Archivo de la categoria ‘Opinión’

Desplome del 50% en el precio de fletar materias primas

Desplome del 50% en el precio de fletar materias primas
El Baltic Dry es un índice del precio de los fletes marítimos de carga seca a granel de hasta 20 rutas marítimas de todo el mundo. El índice se calcula diariamente a partir de la media del precio del transporte por mar de las principales materias primas sólidas y a granel, como carbón, mineral de hierro, granos, azúcar, etc. En ... Seguir leyendo...

Merkel tiene un plan, pero lo mantiene en secreto para que resulte un éxito

Merkel tiene un plan, pero lo mantiene en secreto para que resulte un éxito
Llevamos dos años con la crisis de deuda helena sobre la mesa,  con los políticos europeos dilatando el problema, y la crisis ya es de deuda europea. El contagio alcanzó a Irlanda, Portugal, España y Italia. Pero Bélgica, Austria e incluso Francia ya muestran primas de riesgo no vistas en 15 años, y la situación podría degenerar en crisis sistémica. No se toman soluciones, porque no ... Seguir leyendo...

¿Psiquiatras o analistas? Bolsas más histéricas que racionales

¿Psiquiatras o analistas? Bolsas más histéricas que racionales
En el siguiente gráfico se muestran el número de días histéricos (así los podríamos bautizar) en el año que el S&P500 tiene a más del 80% de sus valores subiendo o bajando, días donde reina la emoción:   En los 15 años a contar desde 1990, la bolsa registró un promedio de 4 días histéricos anuales. Sin ... Seguir leyendo...

En teoría las bolsas mundiales entraron en mercado bajista

En teoría las bolsas mundiales entraron en mercado bajista
Según el análisis técnico un mercado es bajista (o una acción) cuando un índice bursátil (o una acción) registra en precios de cierre más de un 20% de corrección desde el máximo anterior. Pues bien, si nos atenemos a esta clásica (y demasiado básica) definición, ahora el índice mundial para las bolsas (el MSCI World) estaría en mercado bajista. Al cierre del día 22   Las bolsas de ... Seguir leyendo...

Primeros síntomas de recuperación en precios inmobiliarios en EEUU

Primeros síntomas de recuperación en precios inmobiliarios en EEUU
Los precios de viviendas de las grandes ciudades de la Costa Oeste marcan subidas de precios, desde los mínimos que registraron unos meses atrás. En el siguiente gráfico vemos como las grandes ciudades de California como Los Angeles, San Francisco y San Diego registran subidas de precios de entre el +5% y +10%:   Asimismo en ... Seguir leyendo...

Estrategia de bolsa para el 3T por HSBC

Estrategia de bolsa para el 3T por HSBC
  Los analistas de HSBC se muestran positivos en bolsa. Creen que las bolsas mundiales (índice MSCI World) subirán hasta final de año apoyadas por el crecimiento de los beneficios, las valoraciones baratas y las actuales infraponderaciones y pesimismo que reinan en bolsa.   Por sectores recomiendan tomar mayor exposición cíclica. Los sectores a sobreponderar a nivel global son el de materias ... Seguir leyendo...

La bolsa china sigue desinflándose

La bolsa china sigue desinflándose
En lo que llevamos de año la bolsa china ha caído un -8% e incluso ha perforado los mínimos alcanzados en marzo después del tsunami en Japón. En el gráfico del índice representativo de la bolsa china que insertamos a continuación podrán observar como desde inicios de noviembre la caída es del -16% :     El ... Seguir leyendo...

Valoración de la bolsa por sectores

Valoración de la bolsa por sectores
En el siguiente gráfico aparecen los PER a 12 meses de los sectores que componen el índice S&P500:   En color azul se muestra el PER del S&P 500, que es de 15 veces. A la derecha, en color rojo, están clasificados los sectores de más baratos a más caros. Así, vemos como las acciones ... Seguir leyendo...

La OPEP seguirá ejerciendo el control del petróleo

La OPEP seguirá ejerciendo el control del petróleo
La OPEP (OPEC por sus siglas en inglés) ha perdido algo de peso en las exportaciones mundiales de petróleo a lo largo de los últimos lustros. Con el desmembramiento de la Unión Soviética, algunos de los países que la integraban empezaron a exportar el oro negro que antes no se explotaba o se mantenía dentro de la economía soviética. Además, a la OPEP ... Seguir leyendo...

Los precios de la vivienda en EEUU estarían cerca de tocar suelo

Los precios de la vivienda en EEUU estarían cerca de tocar suelo
Los precios de los inmuebles en EEUU podrían estar cerca de tocar suelo. Varios son los factores que apoyan esta posibilidad. En primer lugar los tipos hipotecarios a 15 y 30 años han vuelto a descender a los niveles mínimos de 2010. Es importante remarcar que la mayoría de hipotecas estadounidenses están referenciadas a tipos fijos de largo plazo (no como en España donde arrasan las ... Seguir leyendo...

¿Como el mercado de 1974 o como el de 1907?

¿Como el mercado de 1974 o como el de 1907?
Interesantes gráficos de TheChartstore donde compara el mercado bursátil actual con el de 1974 y 1907 para extraer analogías. En el siguiente gráfico aparece en color verde el índice S&P500 desde 1973 a 1978, estableciendo la base 100 en el mínimo del periodo alcanzado el 4-oct-74. En color naranja se muestra el mercado actual desde 2008, estableciendo la base 100 en el mínimo del 6 de ... Seguir leyendo...

Gráficos Bolsa de EEUU

Gráficos Bolsa de EEUU
Hacía meses que no se escuchaban opiniones tan divergentes entre los analistas técnicos americanos que siguen la amplitud del mercado.  Por un lado están los que creen que el mercado goza aún de buena salud técnica, siendo su principal argumento que la tendencia sigue siendo alcista, que la volatilidad sigue contenida, y que la amplitud (market breadth) del mercado sigue alcista. En la parte superior del ... Seguir leyendo...

Las bolsa China no está barata

Las bolsa China no está barata
En artículos anteriores hemos comentado que los fundamentales de bolsa para 2011 eran buenos, y también hemos visto como las bolsas de Europa central son aún más atractivas que las de EEUU. En cambio las bolsas emergentes (si bien pueden continuar subiendo) no están baratas. En el siguiente gráfico de fundamentales para la bolsa china, se aprecia como tanto el ratio PER, como el ... Seguir leyendo...

Las bolsas suben pero sin volumen…viva el efecto riqueza!

Las bolsas suben pero sin volumen...viva el efecto riqueza!
En la siguiente imagen se observa como el S&P500 (línea verde) lleva subiendo desde marzo de 2009 cada día con menor volumen (línea blanca), especialmente en este último tramo de subida: La participación en el mercado sigue en franco descenso, obviamente tanto de compras como de ventas. Con unas pocas transacciones al alza se marcan ... Seguir leyendo...

Las pymes de EEUU ya crean empleo

Las pymes de EEUU ya crean empleo
Mejora el optimismo de los gerentes de las pymes estadounidenses para el futuro para sus negocios. Así se desprende del estudio mensual llevado a cabo por la asociación (NFIB): Como se observa en el gráfico superior, el optimismo mejora hasta niveles no vistos desde finales de mediados de 2007. Otro aspecto positivo en la encuesta mensual ... Seguir leyendo...

El mercado inmobiliario de EEUU aún no se recupera

El mercado inmobiliario de EEUU aún no se recupera
Esta semana se han publicado los datos de ventas de nuevas viviendas en EEUU, y los datos no pueden ser más decepcionantes: sólo 250.000 viviendas vendidas en dato anualizado en todo EEUU.  Supone el registro más bajo desde que se recopila la serie histórica desde 1963. Ver gráfico (fuente bloomberg): En las anteriores crisis la venta ... Seguir leyendo...

PIMCO vende todos los Bonos del Tesoro y los coloca en efectivo

PIMCO vende todos los Bonos del Tesoro y los coloca en efectivo
Bill Gross, el rey de la renta fija (si tenemos en cuenta sus aciertos y que preside la mayor gestora privada de renta fija del mundo), ha liquidado la totalidad de sus inversiones en bonos del Tesoro de EEUU. Ver el siguiente gráfico (línea de color azul): Todos los ingresos procedentes de la venta de los ... Seguir leyendo...

Siguen saliendo capitales de los mercados emergentes

Siguen saliendo capitales de los mercados emergentes
En el último trimestre del 2010 ya se detectaron ventas en activos emergentes (en sus mercados financieros y en inversiones  directas). De ahí que las bolsas de estos países lleven meses comportándose mal (clicar Y los emergentes se pusieron de moda...) Parte de las ventas de las manos fuertes ha sido absorvida por los particulares que han entrado en los países emergentes convencidos que ... Seguir leyendo...

No solo hay especuladores detrás de la subida de los alimentos

No solo hay especuladores detrás de la subida de los alimentos
El aumento vertiginoso en el precio de los alimentos básicos está en boca de todos los medios de comunicación generalistas. Protestas violentas en el norte de África y en Asia, capaces incluso de tumbar gobiernos. Como de costumbre se busca un culpable, y como de costumbre se señala a los especuladores (parece que la burbuja inmobiliaria en la que participó todo el mundo también  ... Seguir leyendo...

Y los emergentes se pusieron de moda…

Y los emergentes se pusieron de moda...
En el negocio bancario se ofrece lo que el cliente es fácil que compre, no lo que necesita. Se deben generar beneficios constantemente y el cliente es quien los provee. Puesto que en 2010 la mayoría de grandes grupos bancarios y bancas privadas obtuvieron resultados más que mediocres en sus fondos de inversión y en los estructurados, se pasaron el último trimestre de 2010 recomendando productos ... Seguir leyendo...

Predicciones para el S&P500 basado en el ciclo presidencial

Predicciones para el S&P500 basado en el ciclo presidencial
Las estadísticas muestran como en promedio los dos primeros años del ciclo presidencial en EEUU son más bien flojos en bolsa, mientras que los dos últimos son muy buenos. Esto tendría un sentido lógico, ya que en los dos primeros años los Presidentes de EEUU deben poner en marcha las políticas económicas que darán frutos en los dos siguientes años (así salen reelegidos, o si ... Seguir leyendo...

Tasa de paro por países

Tasa de paro por países
En España tenemos una tasa de paro superior al 20%, probablemente algo superior de no ser por las estadísticas "pulidas" (eliminando parados porque están en cursos de formación o porque seguramente no buscan trabajo, etc.) para que no se pierda la confianza en nuestra economía. Es la principal preocupación de la ciudadanía (y seguramente también de nuestros acreedores extranjeros).... Seguir leyendo...

Los fundamentales de las bolsas son moderadamente positivos para 2011

Los fundamentales de las bolsas son moderadamente positivos para 2011
Los analistas de la firma independiente BCA Research estiman que los mercados bursátiles globales estarán soportados a lo largo de 2011 por sus fundamentales. En concreto comentan que las valoraciones, el consenso de beneficios, y la liquidez disponible son los tres factores que apoyan la tesis moderadamente alcista desde el punto de vista fundamental para 2011. Como ... Seguir leyendo...

Bonos gubernamentales de los países periféricos

Bonos gubernamentales de los países periféricos
En los bonos soberanos el año 2011 empieza de manera muy distinta a como se inició el 2010. El riesgo de impago por algunos Estados ha crecido enormemente a los ojos de los inversores. En el gráfico que sigue observarán la evolución de los diferenciales de rentabilidad de los bonos de los países PIIGS respecto al bono alemán (vencimiento 10años):... Seguir leyendo...

La importancia de la diversificación internacional

La importancia de la diversificación internacional
Si bien es cierto que en EEUU y Europa el crecimiento es moderado y suave respectivamente, el resto del mundo crece a tasas más que aceptables. El mundo en su conjunto crece sostenidamente en estos últimos semestres. Así, las grandes corporaciones con presencia en distintos países han visto como su cifra de ventas se ha comportado razonablemente bien en estos últimos semestres. Y en bolsa hemos ... Seguir leyendo...

Competitividad en España

Competitividad en España
El siguiente gráfico publicado por Reuters muestra los costes laborales unitarios de distintos países de la Eurozona desde el año 2000: En los últimos 10 años, Alemania sólo ha incrementado los costes laborales unitarios en un 4%, mientras que en el otro extremo Italia, los ha incrementado un +40%! España un +32%. Francia e Irlanda ... Seguir leyendo...

A Alemania puede interesarle la “crisis” de los periféricos

A Alemania puede interesarle la
Alemania ha hecho los deberes y en el entorno actual está exportando y creciendo superando expectativas. Los niveles de confianza empresarial germanos están en máximos históricos. Sin embargo, para continuar con su incipiente recuperación necesita que el euro no se aprecie sobremanera en los mercados de divisas, máxime cuando en EEUU están depreciando indirectamente el dólar con el quantitative easing. Así que a Alemania no ... Seguir leyendo...

¿Qué está comprando China?

¿Qué está comprando China?
Hasta 2010 China ha tenido un apetito insaciable por la compra de Bonos del Tesoro americano (treasuries), pero este año China podría ya estar invirtiendo más en activos físicos como acero, petróleo, granos, cobre, etc. que en bonos americanos por primera vez! Esto tiene dos explicaciones. Por un lado China necesita aprovisionarse para seguir expandiendo su industria. Además, China va a dejar que su moneda se ... Seguir leyendo...

El segundo plan de estímulo perjudica a las rentas bajas

El segundo plan de estímulo perjudica a las rentas bajas
El segundo plan de estímulo monetario de la Reserva Federal, el famoso QE-2 (quantitative easing), puede evitar que la economía pierda la tracción que había tomado tras el primer plan, y tras la serie de estímulos fiscales llevados a cabo desde 2008 (aunque hasta el momento sólo se ha conseguido enderezar el crecimiento del PIB y no la creación de empleo...). Sin embargo, el ... Seguir leyendo...

Los beneficios empresariales superan ampliamente las expectativas

Los beneficios empresariales superan ampliamente las expectativas
No es ninguna novedad que cada trimestre veamos como los beneficios empresariales son mejores a los previstos por la propia compañía y analistas. Los Directores de las compañías han aprendido que batir estimaciones influye más en el precio de la acción que cumplir con lo previsto. En las reuniones con analistas previas a la publicación de resultados oficiales, los Directores rebajan las expectativas para asegurarse que ... Seguir leyendo...

Mapa de viviendas que valen menos que sus hipotecas

Mapa de viviendas que valen menos que sus hipotecas
En el siguiente gráfico observamos como en el año 2000 poquísimas viviendas valían menos que sus hipotecas: En azul marino: Los Estados en que sólo un 0'1% de las casas valen menos que las hipotecas. En azul cielo: zonas donde en el peor de los casos sólo un 2% de las viviendas valen menos que ... Seguir leyendo...

Son los empleos, “stupid”

Son los empleos,
Clinton ganó la Presidencia a Bush padre con el lema "es la economía, estúpido". A pesar de los éxitos logrados por Bush padre en el exterior y de no tener ningún escándalo relevante bajo su mandato, la mala marcha de la economía le pasó factura y no consiguió la reelección. Ahora podríamos decir que lo que importa son los EMPLEOS, no la economía.... Bajo multitud de ... Seguir leyendo...

El efecto del exceso de confianza

El ser humano tiene el sesgo de considerarse excesivamente confiado y mejor que su realidad. Recuerdo una encuesta  llevada a cabo en Suecia entre sus conductores de automóviles: más del 70% de los hombres consultados se consideraba mejor conductor que la media de hombres conductores.... Exceso de confianza. Asimismo la gente se cree más rica de lo que realmente es (clicar). Si bien el exceso ... Seguir leyendo...

Valoraciones de bolsa

Valoraciones de bolsa
La valoración de la bolsa estadounidense (índice S&P500) en términos de PER (relación precio/beneficios a un año vista) se está acercando a niveles históricamente atractivos, vean el gráfico que sigue: En color azul está representada la evolución de la bolsa, y en color rojo la valoración PER. Este nivel bajo de PER sólo estaría justificado si ... Seguir leyendo...

Récord… de pobres en EEUU

Récord... de pobres en EEUU
Esta crisis se está haciendo larga, pero es que además se está profundizando. En el informe de 2009 (pues imagínese  como saldrá el informe del 2010!...) recién publicado por el Departamento del Censo de EEUU, se pone de manifiesto la virulencia y alcance de esta crisis. En el gráfico se muestra el número de pobres (línea superior) reconocidos oficialmente en EEUU (o sea la realidad debe ... Seguir leyendo...

Flujos en bolsa y bonos

Flujos en bolsa y bonos
Ya son 3 años de continuados reembolsos en fondos de inversión de bolsa en EEUU. Curioso que habiéndose detenido las bajadas bursátiles en marzo de 2009, el inversor/ahorrador en los fondos de inversión ha continuado saliendo de bolsa. Ver gráfico de los últimos 3 años: Pero lo que llama más la ... Seguir leyendo...

Restaurantes, economía y bolsa

Restaurantes, economía y bolsa
Las estadísticas son una cosa y la realidad es la que es; los organismos oficiales pueden trucar cifras y jugar con los números, pero cuando no hay dinero en el bolsillo una de las primeras partidas que se resiente son los gastos que no son indispensables, como es el gasto en restauración (antes que dejar de pagar la cuota de la hipoteca, la comida, los ... Seguir leyendo...

Pesimismo en bolsa entre los inversores particulares estadounidenses

Pesimismo en bolsa entre los inversores particulares estadounidenses
Se ha dado a conocer el resultado de la encuesta entre inversores individuales en EEUU y el pesimismo ha aumentado considerablemente en una semana. El 49,5% está bajista en bolsa (semana anterior 42,5% y la media histórica es del 30%). Los inversores alcistas representan sólo el 20,7% de los encuestados (la semana pasada eran el 30'1%, mientras que la media histórica es de 39% alcistas).  Son ... Seguir leyendo...

¿Burbuja en bonos del gobierno de largo plazo?

¿Burbuja en bonos del gobierno de largo plazo?
En el gráfico que sigue (elaborado por Citigroup) se observa el comportamiento del BONO americano a 10 años (línea blanca) desde el año 2000 hasta hoy: Se sobrepone la BOLSA americana (en color rojo) para el periodo 1990 hasta el pico del año 2000, 10 años cuyo comportamiento en precio se asemeja al del bono en los ... Seguir leyendo...

Los particulares están confiados en la bolsa…

Los particulares están confiados en la bolsa...
En el anterior artículo del 28 de mayo vimos como el sentimiento era de miedo, y apuntamos la posibilidad de que fuera una señal alcista de bolsa. La bolsa europea (Eurostoxx-50) se anotó una subida del +8% hasta el 1 de agosto. Ahora los inversores privados europeos están optimistas y confiados en el comportamiento de las bolsas para el medio plazo. Es una señal ... Seguir leyendo...

Repunte del miedo, ¿señal alcista de bolsa?

Repunte del miedo, ¿señal alcista de bolsa?
Ante la caída continuada de las bolsas los inversores particulares han arrojado la toalla y hay un pico en pesimismo. Vean el siguiente gráfico donde se recoge la suma de sentimientos de los Asesores de Inversiones Americanos y los sentimientos de la Asociación Americana de Inversores Individuales: Cada vez que ha habido un ... Seguir leyendo...

El problema es el despilfarro hipócrita de los políticos

El problema es el despilfarro hipócrita de los políticos
¿Acaso no tenemos trabajadores y capital humano competente? ¿Acaso no disponemos de empresas que cosechan éxitos en todo el mundo? Tenemos un estado del bienestar modélico, que vía impuestos iguala clases sociales, ofreciendo educación y sanidad de primer nivel (basta ver donde se ha operado recientemente el Rey). Es fabuloso que gran parte del esfuerzo de trabajadores, empresarios, autónomos se canalice en beneficio de una ... Seguir leyendo...

Quiebras de bancos y mercado inmobiliario

Quiebras de bancos y mercado inmobiliario
En el primer gráfico pueden observar el número de quiebras bancarias en EEUU en los últimos 3 años (thechartstore.com): En 2008 quebraron 25 bancos, y en 2009 140 bancos. En lo que llevamos de 2010 ya han quebrado 74 bancos, más del doble que en el mismo periodo del año pasado...  Esta imagen deja constancia ... Seguir leyendo...

Los traders de GOLDman y los ‘big boys’ ganan cada día!!!

Los traders de GOLDman y los 'big boys' ganan cada día!!!
Sin palabras. Vean la siguiente imagen dónde verán que Goldman Sachs ha ganado en todos y cada uno de los días del primer trimestre!: El "peor" resultado ha sido ganar entre 25 y 50 millones de dólares en 7 días de los 61 que tiene el trimestre... No ha perdido ni un centavo ... Seguir leyendo...

Menos solvencia para España

Menos solvencia para España
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha rebajado el rating del Reino de España. Además la persepectiva de S&P para nuestra deuda es negativa, es decir ven más probable volver ha bajar el rating en un futuro próximo. El riesgo de crédito sigue aumentando ante el deterioro continuado de las finanzas públicas, por partida doble: por la disminución de los ingresos (menor acitivdad económica) ... Seguir leyendo...

Previsión de bolsa para el 2010

Previsión de bolsa para el 2010
En diciembre de 2009 publicamos un post con el precio objetivo de las principales casas de análisis para el S&P500. Los  estrategas pronosticaban que el índice cerraría el año 2010 en 1225 puntos. Pues bien, hoy estamos a 1216 puntos, a menos de un +1% de ese objetivo, así que los "analistOs" han vuelto a modificar su previsón!! Los objetivos actuales son ... Seguir leyendo...

El desapalancamiento en el sector privado va para largo

El desapalancamiento en el sector privado va para largo
En EEUU, en el Reino Unido y especialmente en España el consumidor es el agente económico más endeudado y es la pieza más diferencial respecto de las crisis anteriores. Los gráficos que insertamos son referentes a EEUU. En el Reino Unido y en España aún nos encontramos con magnitudes más abultadas y además más atrasadas en el camino de enderezar el problema.... Seguir leyendo...

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente
Después de leer varios informes mensuales de bolsa, me quedo con la idea que los precios que se están pagando ahora por las empresas en bolsa son bastante exigentes. Dicho llanamente, la bolsa está cara desde el punto de vista del análisis fundamental, de valoración de empresas. Por supuesto nada impide que siga subiendo, los factores técnicos (chartistas, flujos, sentimiento, etc.) dominan siempre el corto plazo. ... Seguir leyendo...

Después de 1 año de bolsa alcista

Después de 1 año de bolsa alcista
Recién hemos cumplido un año del inicio de mercado alcista en bolsa. Para comparar el comportamiento de la bolsa en el actual rally respecto a todos los rallys que nos han precedido, es importante tener en cuenta el rango de años que tomamos como históricos. Algunos estudios que he visto a raíz del primer aniversario de este rally, concluyen que el rally actual es flojo en ... Seguir leyendo...

Ramon Alfonso está positivo en bolsa

Ramon Alfonso está positivo en bolsa
Ramon Alfonso, afamado analista de mercados financieros, académico y escritor de varios libros de bolsa, recomienda incrementar posiciones en renta variable. Así se desprende de su último informe publicado el 3 de marzo, con preferencia para bolsas emergentes,  norteamericanas, y europeas, por este orden. Asimismo, reduce siginificativamente la exposición al mercado monetario y también al de deuda soberana. En cambio, apuesta por la inversión en bonos ... Seguir leyendo...

Sueldos de los ejecutivos bancarios, nada cambió

Sueldos de los ejecutivos bancarios, nada cambió
Los sueldos oficiales de los ejecutivos de los bancos "top" siguen siendo escandalosos. Una imagen vale más que mil palabras (cortesía de Reuters):     Estas cifras fueron pagadas en 2009 como compensación por el "trabajo" realizado en el nefasto 2008 dónde los accionistas de los bancos fueron borrados del mapa y tuvieron a ... Seguir leyendo...

El Reino de España bajo fuego enemigo

El Reino de España bajo fuego enemigo
Tormenta en la bolsa española, hoy ha sufrido la  6ª mayor caída de su historia, un -6% en un sólo día y de la mano de los bancos. Los inversores internacionales por fin se han dado cuenta que la economía española está en tierras pantanosas y con problemas serios que afrontar por años. Para hacerlo más cómico ha sido justo en el momento que Zapatero preside ... Seguir leyendo...

España: en la Champions League del New Misery index

España: en la Champions League del New Misery index
El crecimiento de estos años en España venía de la mano del brutal aumento de los créditos e hipotecas, era un crecimiento cuanto menos cortoplacista y sobre barro, de pan para hoy y hambre para mañana. Además ese crédito se empleaba en fines no productivos como construir casas fuera de su valor, en lugar de destinar el crédito a financiar proyectos empresariales que aportaran crecimiento a largo ... Seguir leyendo...

Bancos más grandes y monstruosos

Bancos más grandes y monstruosos
  Los bancos crecen y crecen, como en la jungla el grande se come al pequeño.  El siguiente gráfico agrupa a los 4 mayores bancos por depósitos en EEUU:     La línea azul muestra la cuota de mercado de esos 4 grandes a lo largo del tiempo. Como vemos en 1998 los 4 grandes suponían el 15% ... Seguir leyendo...

Deuda Pública en España para 2009, 2010, y 2011 …

Deuda Pública en España para 2009, 2010, y 2011 ...
Interesantísimo gráfico publicado por AFI, según sus cálculos la deuda pública española se habrá  d u p l i c a d o  entre 2007 y 2011:   Muchas gracias, en sólo 4 años los ciudadanos (perdón, los contribuyentes) debemos el doble. ¿Y para qué ha servido todo este pastizal gastado y adeudado ... Seguir leyendo...

Riesgo de impago por países

Riesgo de impago por países
En la siguiente tabla vemos el precio real que los inversores están asignando a la posibilidad de impago de diversos Estados. La columna "current" son los precios de riesgo de impago de fecha 26 de noviembre de 2009. La tabla está ordenada por el % de caída de riesgo respecto al inicio del año en plena crisis financiera:... Seguir leyendo...

Deuda Pública en 2010

Deuda Pública en 2010
Las medidas de choque de las Adminsitraciones consiguieron frenar el riesgo sistémico que se avecinaba después de la quiebra de Lehman Brothers, cuando las instituciones financieras hubieran quebrado en cadena en efecto dominó. Básicamente las medidas fiscales y monetarias han transferido las deudas basura del sector privado (créditos entre bancos y créditos de empresas y particulares) a deudas públicas. Es decir, los Tesoros han emitido ingentes cantidades de Deuda con ... Seguir leyendo...

El crecimiento de las economías mundiales en recuperación

El crecimiento de las economías mundiales en recuperación
En el siguiente gráfico de economy.com podemos ver el estado actual de crecimiento de cada país:     En color verde se muestran las países en expansión económica, básicamente Asia y Oceanía.  Las economías en recuperación están en color azul: Centroeuropa, Nortemérica, Chile, Brasil y Méjico. Los países cuyos crecimientos son aún muy moderados están coloreadas en ... Seguir leyendo...

Déficit público en EEUU

Déficit público en EEUU
Impresionante desequilibrio presupuestario en EEUU para este 2009. La diferencia entre ingresos (tributos, impuestos...) y gastos (seguridad social, intereses, obra pública, planes fiscales...) es de 1.400.000 millones de dólares!!! En el siguiente gráfico que les he confeccionado a partir de los datos de la Reserva Federal, se observa la aceleración del déficit público:   Al final de la era ... Seguir leyendo...

Poder adquisitivo del Dólar

Poder adquisitivo del Dólar
El ciudadano de a pie no acostumbra a tener en cuenta el efecto inflación. Tampoco lo considera demasiado el pequeño y mediano ahorrador. Sin embargo los profesionales lo siguen de cerca, dado el impacto erosivo de la inflación en la rentabilidad real de una inversión. Vean a continuación el gráfico de la total aniquilación del poder adquisitivo del dólar estadounidense: Desde 1971 (defunción definitiva ... Seguir leyendo...

Sentimiento negativo para el dólar… ¿buenas noticias?

Sentimiento negativo para el dólar... ¿buenas noticias?
Muchos nervios en el mercado de divisas. Los operadores están desorientados ante la rápida y contínua depreciación del dólar. Llevamos semanas con rumores de reuniones secretas entre los responsables monetarios de China, Brasil, Rusia, y la OPEP, para conseguir que el petróleo pueda pagarse en divisas diferentes al dólar. China también ha venido presionando al FMI y al G-20 sobre una nueva moneda de reserva ... Seguir leyendo...

“Climbing the wall of worry”

Un viejo refrán bursátil que define muy bien la situación actual: a los alcistas de Wall Street les gusta subir los muros de la preocupación. Los bulls están corneando a los bears... En estos días escuchamos las advertencias de Roubini (ver video)  (acertó la caída pero se ha comido toda la subida, así que no tiene mucho mérito su primer acierto, aunque se ha hecho famoso...), ... Seguir leyendo...

Extremando el dolor de gestores y analistas

Extremando el dolor de gestores y analistas
Las bolsas siguen sin corregir parte de la subida iniciada en marzo de este año. El rally es histórico en términos de subida percentual en tan corto espacio de tiempo. En tan sólo 7  meses el S&P500 se ha revalorizado un +60%. Algunos analistas y gestores llevan bajistas todo el rally, con lo cual les han pulverizado. Otros, la mayoría, optaron por la prudencia desde mediados ... Seguir leyendo...

Mejora la confianza en la economía europea

Mejora la confianza en la economía europea
Se ha publicado la estadística que recoge el sentimiento de los 16 países de la región euro. Por sexto mes consecutivo muestra una mejora, y ya se ha alcanzado el nivel existente hace 1 año: Francia y Alemania están liderando la recuperación en Europa. En el siguiente gráfico pueden ver como el índice de clima ... Seguir leyendo...

Según Rosenberg la bolsa está cara

Según Rosenberg la bolsa está cara
David Rosenberg (ex-economista jefe para Norte América de Merrill Lynch) publicó ayer un informe argumentando el exceso de valoración del S&P500. Si bien es uno de los analistas más seguidos del planeta, y además estuvo del lado correcto pesimista al iniciarse el mercado bajista en bolsas, hay que decir que ha continuado terco en su posición negativa durante toda ... Seguir leyendo...

La SEC aún no ha prohibido las “flash orders”

La SEC aún no ha prohibido las
El supervisor de los mercados financieros americanos (S.E.C. Securities and Exchange Comission) ha emitido un comunicado en que insta a presentar alegaciones antes de 60 días, contra la orden de prohibir las flash orders. Los medios de comunicación están confundieno al inversor publicando que las flash orders ya se han prohibido, pero si leen bien el comunicado oficial (clicar) observarán como aún pueden presentarse ... Seguir leyendo...

Ganadores un año después de Lehman

Ganadores un año después de Lehman
Un año atrás, ante el colapso de Lehman Brothers que era contrapartida de grandes instituciones financieras, el riesgo de fallo sistémico estremeció a todos los agentes económicos. Con la globalización financiera, las ramificaciones de la quiebra de Lehman puso el sistema financiero mundial de rodillas por unos días. Los bancos cortaron todas las líneas de liquidez, incluso cerraron el crédito interbancario a 1 día entre ellos! Nadie ... Seguir leyendo...

¿Cuánto gastaste ayer?

¿Cuánto gastaste ayer?
Gallup acaba de publicar los resultados de una encuesta muy reveladora. En todos los segmentos generacionales de EEUU se declara un descenso en el gasto del consumidor de entre un -34% y un -44% respecto al año pasado, ante la pregunta: ¿cuántos dólares gastaste ayer?   Si bien se trata de una encuesta y no de gasto ... Seguir leyendo...

Estacionalidad negativa de la bolsa en septiembre

Estacionalidad negativa de la bolsa en septiembre
Septiembre está llegando, y para los bolsistas es un mes malo históricamente. En el siguiente cuadro se detalla el comportamiento medio mensual del S&P500 en los últimos 40 años:   Observen como sólo junio y septiembre obtienen resultados promedio negativos. En concreto septiembre resulta ser el doble de negativo que junio. Analizando el comportamiento en otros periodos de tiempo ... Seguir leyendo...

Evolución del S&P 500

En el gráfico que sigue se observa como el índice selectivo americano S&P500 ya cotiza en los 1.000 puntos:   Este nivel no lo veíamos desde hace 9 meses. Un signo positivo e s que la media simple de 200 sesiones ya ha girado al alza, condición que suele presentarse en mercados alcistas.  También es positivo el hecho que Sin embargo hay unas notas negat la línea que hemos dibujado en ... Seguir leyendo...

Las bolsas emergentes recuperan las pérdidas

Las bolsas emergentes recuperan las pérdidas
Las bolsas emergentes lideran la recuperación bursátil mundial. El índice MSCI Emerging Markets ha rebasado el nivel que tenía el 12 de setiembre de 2008, momento en que quebró Lehman Brothers y desató la tormenta financiera. En el siguiente gráfico del índice de bolsas emergentes, se aprecia el descalabro (-47%) que siguió al colapso de Lehman Brothers, y la total recuperación desde los mínimos de 2008:... Seguir leyendo...

El yate de Madoff con bandera de las Caimán

El yate de Madoff con bandera de las Caimán
Y es que no podía ser de otra manera: el yate que tenía Bernard Madoff en el puerto francés de Antibes (en el corazón de la Cote d'Azur) está registrado en las Islas Caimán.  Hace unas semanas era noticia porque las autoridades galas confiscaron esta propiedad, objeto de una demanda de un fondo de inversión francés atrapado en la estafa piramidal de 65.000 millones de USD ... Seguir leyendo...

Más vampiros en Goldman Sachs: insiders vendiendo

Más vampiros en Goldman Sachs: insiders vendiendo
Últimamente este "banco" es portada de la mayoría de medios financieros. Es más que evidente que ha sido el gran mimado de esta crisis, por sus conexiones al máximo nivel! Con los rivales mermados de capital y operativa, ahora es una de las compañías más poderosas del planeta. Hasta hace unos meses era un banco de inversión, lo que le permitía apalancarse más que un banco ... Seguir leyendo...

Sectores, profundidad y sentimiento en esta corrección

Sectores, profundidad y sentimiento en esta corrección
Desde los máximos de mediados de junio el índice de bolsa S&P500 lleva corregido casi un -7%. El comportamiento ha sido dispar por sectores, vean el gráfico que sigue:                           Los sectores que han caído fuertemente son los de energía -16%, materiales -14%, industrial -12%. El sector financiero ha corregido la misma magnitud que el mercado en general, un ... Seguir leyendo...

Brotes verdes y aumento del desempleo (?!)

Brotes verdes y aumento del desempleo (?!)
Últimamente los "brotes verdes" económicos se han hecho famosos, muchos hablan de ellos pero en realidad nadie los ha visto. Si me permiten utilizar el sentido común, ¿cómo puede haber una clara mejoría económica en una economía que depende del consumo y cuyos consumidores están perdiendo empleos? Este es el caso de EEUU, pero también se da en toda Europa y países del G-7, exceptuando la economía alemana ... Seguir leyendo...

Bolsa y Matrix (program trading y otros…)

Bolsa y Matrix (program trading y otros...)
Para la Bolsa de Nueva York (NYSE) el program trading es cualquier operación de más de 1 millón de dólares sobre más de 15 acciones. En el siguiente gráfico se oberva el porcentaje del volumen que el program trading representa en la Bolsa de Nueva York, últimamente casi un +40%, alucinante:   Las operaciones de program trading suelen ... Seguir leyendo...

Volatilidad y precio divergen en bolsa

Volatilidad y precio divergen en bolsa
La volatilidad de la bolsa marcó ayer nuevo mínimo anual. A continuación observen el continuo descenso del índice VIX que recoge la volatilidad del índice bursátil más representativo del mundo, el S&P500: El siguiente gráfico muestra la evolución de los precios del índice S&P500: Para detectar divergencias, es interesante ... Seguir leyendo...

Base monetaria y la inflación

Base monetaria y la inflación
¿Qué hace un Banco Central cuando hay problemas? Básicamente inflar. La base monetaria (M0-zero) recoge los instrumentos más líquidos como el efectivo en circulación, cuentas a la vista, y las cuentas a día de los bancos comerciales con el Banco Central. Observen el gráfico que les inserto a continuación, alucinante. La línea azul a modo continuo muestra el crecimiento en %  de la masa monetaria respecto el ... Seguir leyendo...

Récord de riqueza perdida

Récord de riqueza perdida
Quien más quien menos afronta esta crisis como puede. Puede ser que parte de la población  no haya notado la crisis a nivel de ingresos/sueldos, pero muy probablemente hoy sea menos rico que hace un año, pues su plan de pensiones, su casa o su nave industrial (empresas) valen hoy bastante menos. En el siguiente gráfico se muestra como en EEUU la riqueza de los hogares ha caído ... Seguir leyendo...

Impresora monetaria: alzas en BRICS y materias primas

Impresora monetaria: alzas en BRICS y materias primas
Como ya sabemos a estas alturas, los  Bancos Centrales del G-7 tienen las "impresoras" que echan humo. En el siguiente gráfico vemos como la masa monetaria de los EEUU se ha más que doblado en 1 año! El Banco Central expande su balance, es decir, con dinero que acaba de crear (físicamente o electrónicamente) compra todo lo que ... Seguir leyendo...

Rally en oro negro y plata

Rally en oro negro y plata
Impresionante rally el que está experimentando el petróleo al calor de los famosos brotes verdes económicos (que salen hasta en las ensaladas congeladas!) y de las declaraciones del Secretario General de la OPEP. Desde los mínimos de diciembre en 35$, el crudo se ha apreciado un +86% hasta los 65 dólares. El parabólico rally de mayo de un +28% ha sido el mayor desde hace 10 ... Seguir leyendo...

Y estalló la burbuja en bonos del gobierno

Y estalló la burbuja en bonos del gobierno
En sólo 4 meses el precio de los bonos del Tesoro de EEUU se ha desplomado casi un -8% en precio (de 127 a 117.4).  Ver gráfico:  El tipo de interés de un bono del Tesoro de EEUU a 10 años se ha disparado en sólo 4 meses del 2.2% al 3.7% (+68%)! Observen el gráfico:... Seguir leyendo...

Inflación, bolsa y oro

Inflación, bolsa y oro
Las masivas emisiones/impresiones de monedas del G-7 están generando tensiones inflacionistas que se ponen de manifiesto con las revalorizaciones del oro, del petróleo y de los tipos de interés de los bonos estatales de largo plazo.  En el gráfico que sigue observamos como la línia roja (calculada a partir de indicadores de inflación) marca tensiones inflacionistas. En estos periodos la bolsa no suele experimentar alzas relavantes (excepto ... Seguir leyendo...

Tontos compran, listos no hacen nada

Tontos compran, listos no hacen nada
Los indicadores de bolsa americanos muestran como las manos débiles, o dinero tonto (dumb money) están comprando ahora. Vean en el siguiente gráfico como las manos fuertes, el dinero inteligente (smart money), está neutral. No vende ni comnpra. Fíjense también como antes de iniciar este tremendísimo rally ellos compraron a inicios de marzo. Parece que han soltado ... Seguir leyendo...

La volatilidad se calma…

La volatilidad se calma...
La volatilidad de las bolsas se ha calmado significativamente en los últimos meses. En el post de enero "Casino bursátil: haciendo historia" analizamos la volatilidad de la bolsa americana y concluimos que habíamos anotado un récord al alza jamás visto. Evidentemente la volatilidad se ha calmado, mantener esos niveles hubiera significado la destrucción anímica de los operadores y la merma de transacciones en el medio ... Seguir leyendo...

Rally actual versus rallies de los años ’30

Rally actual versus rallies de los años '30
El rally desde los mínimos de marzo se ha estabilizado. Los precios están enrangados a la espera del próximo movimiento.  Como hemos visto en otros artículos, la subida desde el 9 de marzo es la mayor desde 1933 en tan corto espacio de tiempo.  Ahora contextualizemos el rally actual con otros rallies de la época de la Recesión y posterior Depresión de los años '30. En esos años las bolsas ... Seguir leyendo...

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando II

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando II
En el artículo anterior sobre inmobiliaira (clicar artículo) veíamos como los precios en España son caros respecto a otros países. Una de las medidas era el índice de esfuerzo en años de salario para pagar una vivienda, y el salario mensual destinado al pago de la hipoteca. En EEUU los precios son más asequibles que en España, y la burbuja inmobiliaria menor en proporción, pero ... Seguir leyendo...

Greenspan también pierde valor

Greenspan también pierde valor
Aquí llueven palos para todos. El otrora mitificado Greenspan es indirectamente criticado de manera oficial desde la propia Reserva Federal. Yellen de la Fed de San Franciso pronunció un discurso donde daba por bueno que el Banco Central intervenga para pinchar a tiempo burbujas y evitar males mayores. Le hubiera faltado añadir que no sólo sería necesario pinchar unas burbujas a tiempo, sino ... Seguir leyendo...

Bolsas mundiales

Bolsas mundiales
En la tabla a pie de página pueden ver el comportamiento de las principales bolsas del planeta. La tabla está ordenada por las subidas desde los mínimos del 9 de marzo (primera columna). En la segunda columna se indica el comportamiento del índice bursátil desde inicio de 2009. La bolsa española es una de las que más ha subido desde los mínimos de marzo, algo más ... Seguir leyendo...

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando I

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando I
Los ratios del mercado inmobiliario español siguen estando caros respecto a los comparables internacionales: En EEUU aún hoy una casa vale lo mismo que en 1979 si ajustáramos los precios por la inflación. Una casa promedio en EEUU cuesta 195.000 dólares, cuatro veces el salario promedio del país. En el Reino Unido, una casa de media cuesta 197.000 libras, cinco veces el salario promedio. En España una ... Seguir leyendo...

¿Tiempo para un respiro?

¿Tiempo para un respiro?
El rally que están experimentando las bolsas desde el 9 de marzo es espectacular. Hace falta ir a 1933 para encontrar una subida similar a la actual en tan sólo 23 días. La psicología bursátil es así, cuando todo pintaba negro, el fin del mundo, es cuando el rebote estaba servido: así lo apuntamos en contra del consenso desde esta web "Buenas noticias: sentimiento ... Seguir leyendo...

Comportamiento sectores bolsa en 10 años

Comportamiento sectores bolsa en 10 años
En los últimos 10 años el inversor que ha comprado y mantenido inversiones en bolsa en un fondo convencional ha perdido dinero. La media de los fondos de inversión aún lo hace peor que la bolsa (varios estudios lo demuestran aunque no se publicitan demasiado puesto que quita el pan de la boca de los bancos), porque los gestores se equivocan y por las altas ... Seguir leyendo...

Riesgo actualizado de los bancos

Riesgo actualizado de los bancos
En la siguiente tabla pueden ver los precios actuales de cotización de seguros contra impago bancario (coste anual de asegurar 10.000 dólares durante 5 años). En la primera columna figura el precio del seguro, y en la siguiente la variación que ha experimentado este precio durante el 2009. Los bancos Morgan Stanley, GoldmanSachs, CreditSuisse, y DeutscheBank han visto disminuir el coste de asegurar su deuda, y sus acciones han subido entre un ... Seguir leyendo...

Restaurantes vacíos y otras curiosidades

Restaurantes vacíos y otras curiosidades
Desde 1990 la población de EEUU ha aumentado un 22%, mientras que el número de restaurantes ha crecido alrededor de un 70%. Además el comer fuera ha aumentado el peso en el presupuesto de gasto del consumidor. Si tenemos a un consumidor que ya gastaba mucho en restaurantes, y tenemos que el número de restaurantes ha crecido sin parar, ahora que el consumidor gana menos, el ... Seguir leyendo...

Solvencia cajas

Solvencia cajas
              Imagen gráfica de la solvencia de las cajas (informe de JPMorgan). Cuanto más a la derecha: más ratio de morosidad, cuanto más arriba: menos capital para cubrirla. Lo peor: estar arriba y a la derecha. Cuanto más tarde el Banco de España en intervenir más nos costará a los españoles. Ya llevamos 2 trimestres así. Hay varias ... Seguir leyendo...

Precio ajustado por inflación viviendas de EEUU

Precio ajustado por inflación viviendas de EEUU
Los inversores siempre tenemos en cuenta el efecto de la inflación. Dado que la masa monetaria aumenta con el tiempo y el sistema financiero de por sí genera inflación monetaria, es normal que en términos nominales cualquier años. Así pues, un buen gestor de patrimonios no mira si se ha ganado dinero, sino si ha aumentado o disminuido el poder adquisitivo de ese patrimonio. Vean a continuación la ... Seguir leyendo...

Más buenas noticias para las casas en EEUU

Más buenas noticias para las casas en EEUU
Como era de esperar las primeras buenas noticias en el mercado inmobiliario mundial llegan desde EEUU. Es lo normal, primero porque allí empezó la crisi antes, segundo porque tienen una economía más flexible, y tercero porque los vendedores bajaron los precios de la vivienda drásticamente y sin contemplaciones. La rebaja fue sustancial, no sólo en porcentaje, sino incluso en términos de tiempo: a día de hoy las viviendas ... Seguir leyendo...

Engordamos al cerdo pero murió

Engordamos al cerdo pero murió
En los últimos años los países como China, India, Rusia, y países del Golfo, han contribuido en gran manera a engordar el consumidor americano, y son corresponsables de que el consumidor americano haya muerto endeudado. Ahora los chinos y los indios se encuentran con fábricas paradas, y Rusia y los países del Golfo han visto como los dólares por materias primas dejaban de llover del cielo. Círculo ... Seguir leyendo...

Los Bancos Centrales siguen inyectando

Los Bancos Centrales siguen inyectando
Los Bancos Centrales vuelven as ser noticia por partida doble en Japón y EEUU. El Banco de Japón anuncia que va a comprar bonos estatales en manos de los bancos por valor de 1.800.000.000 Yenes (18.300 millones de dólares). Recuerden que hace unas semanas ya anunció la compra de bonos de empresa en manos de los bancos. En EEUU, la Reserva Federal comunica que va a comprar ... Seguir leyendo...

¿Tendremos la mente abierta?

¿Tendremos la mente abierta?
A continuación pueden leer el extracto de un artículo que escribí para Bolsamanía.com aproximadamente un año antes de que estallara la crisis del crédito. En ese momento todo era euforia, y nadie quería escuchar. ¿Hemos aprendido la lección? ¿Ahora que todo es pesimismo, sabremos escuchar los mensajes de recuperación que vayan a venir dentro de unos trimestres? "Estos instrumentos son de por sí difíciles de entender y valorar, ... Seguir leyendo...

Accionistas y contribuyentes pagan las copas de los ejecutivos

Accionistas y contribuyentes pagan las copas de los ejecutivos
Los altos ejecutivos de las grandes corporaciones siguen obteniendo enormes pagas, y han notado para mejor la crisis económica, financiera y crediticia. De hecho, han salido aún más ricos de esta crisis, puesto que esta casta sigue cobrando auténticos pastizales y los precios de los inmuebles, bolsa, y empresas han disminuido. Siguen remunerados como antes de la crisis y en cambio pueden comprar más barato. Incluso ... Seguir leyendo...

G-20 a la vista

G-20 a la vista
Este fin de semana, cerca de Londres, se reúnen los oficiales del G-20 (Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales). Oficialmente preparan la reunión del 2 de abril donde acudirán los Jefes de Gobierno. La agenda europea básicamente tratará de aumentar las regulaciones financieras internacionales, y los EEUU llegan a la reunión advirtiendo que no habrá acuerdo en esta materia más allá de cambios obvios, como un ... Seguir leyendo...

Bolsa más barata que en la Gran Depresión: vivan los fundamentales!

Bolsa más barata que en la Gran Depresión: vivan los fundamentales!
La bolsa estadounidense está hoy más barata por fundamentales que durante la Gran Depresión de los años 30. En la siguiente tabla (cortesía de Marketwatch) pueden observar el PER de la bolsa en las diferentes recesiones desde 1900. Como saben el PER es el ratio Precio/Beneficio (valor de la empresa dividido beneficos de la empresa).... Seguir leyendo...

Cash is king

Cash is king
En el siguiente gráfico pueden observar como tanto bolsas, como materias primas, como activos inmobiliarios están a precios inferiores a los de 1999. Una década perdida en términos de revalorizaciones nominales! Nota: el índice OEX es el índice de las 100 principales compañías del SP500, el índice DJR es el de REITS (compañías inmobiliarias) de EEUU, el ... Seguir leyendo...

Buenas noticias: sentimiento negativo récord en bolsa

Buenas noticias: sentimiento negativo récord en bolsa
      Récord de sentimiento negativo sobre la bolsa de los inversores particulares estadounidenses. Nunca antes se había visto un pesimismo tan alto, y eso que la estadística no es joven, empezó a recogerse nada menos que en 1987. Preguntan acerca del sentimiento sobre la bolsa americana a 6 meses. En el dato actual, más del 70% de los pequeños ... Seguir leyendo...

Suiza en recesión, mientrastanto afloran patrimonios negativos

Suiza en recesión, mientrastanto afloran patrimonios negativos
Después de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, Suiza entra oficialmente en recesión. Se espera que la economía helvética siga deteriorándose en lo que queda de año y su PIB en 2009 sufra un retroceso superior al 2.5%. Las exportaciones muestran un fuerte frenazo (menor demanda de productos de lujo y de valor añadido a nivel mundial). Además, los servicios financieros (vitales para el PIB suizo) ... Seguir leyendo...

El oro otra vez por encima de los 1.000 dólares

El oro otra vez por encima de los 1.000 dólares
El oro vuelve a cotizar por encima de los 1.000 USD en Nueva York, alcanzando nuevamente los máximos de marzo de 2008. Esta vez el oro ha subido incluso con un dólar apreciándose ante el resto de divisas! La tormenta actual es perfecta para el oro, puesto que lo compran dos tipos de inversores : los que preven un futuro inflacionista por la gran cantidad de moneda ... Seguir leyendo...

Los bancos han caído más que el Nasdaq en su burbuja

Los bancos han caído más que el Nasdaq en su burbuja
En el siguiente gráfico se pone en perspectiva la explosión de la burbuja bancaria-crediticia (que por cierto aún no sabemos si ha tocado fondo).   Impresionante. Observen como el sector bancario se ha desplomado un 81% (en Europa un 82%), superando la caída del Nasdaq tanto en magnitud como en rapidez. Vemos otras explosiones como la del crudo (que ... Seguir leyendo...

Bill Gross sobre el dólar

Bill Gross sobre el dólar
Vuelve a hablar Bill Gross, Director de Inversiones de PIMCO (mayor fondo de inversión americano en bonos), y como siempre su criterio es bienvenido. Es una de las pocas voces que sigue teniendo derecho a hablar, primero porque pone dinero encima la mesa y segundo por su enorme sentido común y su gran visión, siempre bañada de humildad y pasión. El artículo no tiene desperdicio. Sin embargo ... Seguir leyendo...

Riesgo país de las principales economías

Riesgo país de las principales economías
Interesante gráfico elaborado por los analistas del BankCreditAnalyst. Observen como la solvencia de Europa es más delicada que la de EEUU. No es de estrañar que el euro se resienta de la situación financiera por la que atraviesan la mayoría de los países de la eurozona. La situación de España es de las peores junto con Irlanda, Italia, Grecia y ... Seguir leyendo...

Los “anaLISTOS” tampoco dan una

Los
No es que yo sea perro viejo, y mucho menos sabio, pero he tenido la suerte de trabajar con analistas y conocer de cerca su trabajo. Y como inversor me ha servido. Por supuesto saben más tecnicidades de macro y microeconomía que el resto de los mortales, pero de ahí a tomar decisiones de inversión en función de sus análisis dista un abismo. Entre los colegas del ... Seguir leyendo...

Fortunas RUSAS estrelladas

Fortunas RUSAS estrelladas
Parece ser que llueve para todos los mortales. Los otroras magnates rusos han visto como en 2008 sus fortunas se evaporaban: la revista Finans (el ranking más importante después de Forbes) publica que sus patrimonios han descendido un 67% de promedio.  A modo de ejemplo, Oleg Deripaska (señor del aluminio) que era el hombre más rico de Rusia en ... Seguir leyendo...

El euro sigue perdiendo valor

El euro sigue perdiendo valor
El euro ha tocado el mínimo de 2.5 meses frente al dólar ante la mala situación del sistema financiero de la zona euro. El Banco Central europeo está comprando los bonos estatales y corporativos que los Estados y bancos más acuciados están emitiendo, léase Austria, Irlanda y Grecia (y después España e Italia). ... Seguir leyendo...

La bolsa es una buena inversión a ‘LARGO’ plazo

La bolsa es una buena inversión a 'LARGO' plazo
Si entre los lectores hay un abogado me gustaría asesorarme para denunciar a las escuelas de negocios y universidades donde he estudiado, tanto en EEUU como en España nos demostraban como en periodos de largo plazo la bolsa era una buena inversión. Pero ¿cuánto es largo plazo? a largo plazo todos calvos!  El inversor que entrara en bolsa americana allá por 1999 está hoy perdiendo dinero, ... Seguir leyendo...

Kerviel no es el único responsable

Kerviel no es el único responsable
Jerome Kerviel vuelve a ser noticia, después de un año de no dar entrevistas está apareciendo en los medios franceses. Se enfrenta a un juicio que de salir culpable sería condenado a una pena de 5 años de cárcel. Kerviel se hizo tristemente famoso hace un año, cuando Société Générale tuvo que liquidar en dos días todas las posiciones de este joven trader bretón. Básicamente ... Seguir leyendo...

Suiza llora por Madoff

Suiza llora por Madoff
Cuando en estos días uno se pasea por Ginebra no ve demasiada alegría en los establecimientos y comercios. La capital de la banca privada por excelencia se ha visto gravemente afectada por las pérdidas provocadas por Madoff. Restaurantes de lujo con listas de espera de medio año han sufrido cancelaciones masivas. Los aviones privados que aterrizan en la capital han desdecendido en un 26%. Inversiones directas en ... Seguir leyendo...

Plan Obama para limitar los bonus: sólo propaganda

Plan Obama para limitar los bonus: sólo propaganda
Los políticos siempre diciendo lo que el pueble quiere oir, y nos quedamos contentos. Obama se pone duro con las colosales pagas de los altos ejecutivos de Wall Street. Claro, las masas se dan cuenta que los ejecutivos se han forrado por hacer mal el trabajo, y ahora son los contribuyentes los que pagan la fiesta. Sin embargo, el plan Obama para limitar las pagas es ... Seguir leyendo...

Los parados chinos vuelven al campo

Los parados chinos vuelven al campo
El gigante chino también acusa los efectos de la recesión global. Aunque este año crecerá más del 6%, el ritmo de actividad no es suficiente para crear empleo, es más, lo destruye. Se calcula que más de 20 millones de trabajadores han perdido el empleo en los últimos 12 meses, y los parados vuelven a las zonas rurales de los que emigraban a razón de 7 millones ... Seguir leyendo...

Madoff: Santander podría no haber escuchado los avisos

Madoff: Santander podría no haber escuchado los avisos
Dos datos. Por un lado el software que utiliza el banco para gestionar los riesgos dió señal de alerta. Así lo asegura el fabricante del sofware RiskData, añadiendo que muchos de sus clientes le han agradecido que el software les avisara. Y por otro lado, muy curioso que el Director de Riesgos, D.Rodrigo Echenique, estuviera con su equipo visitando las oficinas de Madoff unos días antes ... Seguir leyendo...

Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales

Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales
Todos sabemos que los consumidores no compran, los empresarios no invierten, y el sector exterior no funciona (la recesión es global).  Entonces está el sector público que apoya la economía y las finanzas, vía Deuda Pública y vía Bancos Centrales respectivamente...  Con el tiempo lograrán "estabilizar" la economía, pero ¿como dejarán los fundamentales económicos para el futuro? Claro, si una familia se queda en paro y la "solución" es pedir ... Seguir leyendo...

Casino bursátil: haciendo historia

Casino bursátil: haciendo historia
Cuantas veces no he escuchado: la bolsa es un casino. Obviamente en perspectiva no lo es, puesto que es un mercado dónde los inversores ponen precio a unos activos tan palpables y físicos  como las corporaciones más importantes del planeta y presentes en nuestro día a día. Sin embargo, desde la perspectiva del corto plazo sí que existe algo de caos y a veces incluso de casino. ... Seguir leyendo...

Vivienda en EEUU: ¿empieza el amanecer?

Vivienda en EEUU: ¿empieza el amanecer?
Primeros rayos de sol en el mercado inmobiliario estadounidense que ya dibuja un suelo, una estabilización. De ahí a arrancar con fuerza hay mucha distancia, pero lo relevante es que están frenando el deterioro. Ayer se publicaron las cifras de ventas de viviendas usadas del mes de diciembre, y es la primera vez en meses que han aumentado las ventas. En mi opinión ... Seguir leyendo...

Bancos: mangitud visual de la explosión !

Bancos: mangitud visual de la explosión !
Alucinante. Me quedo sin palabras, un  e s c a l o f r í o  recorre mi cuerpo cuando observo el gráfico que les adjunto. Me lo pasa Gonzalo Cuadrado, gestor de fondos de inversión, a partir de un informe de JP Morgan (con datos extraídos de Bloomberg). Pueden ver el tamaño que tenían los principales bancos ... Seguir leyendo...

La siguiente BURBUJA en estallar!

La siguiente BURBUJA en estallar!
No es cuestión de si pasará, sino de cuando pasará. La caída del bono americano de largo plazo arrastrará también a los bonos gubernamentales europeos. El miedo a la deflación y la aversión al riesgo han llevado al bono a 10 años del Tesoro USA a cotizar con rentabilidades cercanas al 2% !!! James Montier (afamado analista de Société Générale) afirma que que desde 1798 nunca ... Seguir leyendo...

Vivienda: magnitudes demenciales

Todos somo expertos en inmobiliaria, una razón más por la que ha pinchado, y sabíamos que España construía en 2006 las mismas casas que Francia, Alemania, y Reino Unido... juntos ! Dicho así, a uno le viene a la cabeza "pués sí, pués vaya!", pero si te paras a pensarlo detenidamente la noticia es una aberración económico-financiera: señores, cada uno de estos países por separado tiene ... Seguir leyendo...

Gráfico demoledor para los bancos

Gráfico demoledor para los bancos
Los bancos han destruido un 80% de su capitalización desde que se iniciara la crisis subprime en verano de 2007. La caída ya iguala a la sufrida por el índice Nasdaq cuando estalló la burbuja tecnológica. Artículo relacionado Los bancos pierden peso en las bolsas Seguir leyendo...

Todas las NOTICIAS son y serán POSITIVAS

No debe ser una casualidad que esta sea la época en más de 15 años que sigo los mercados, donde sólo encuentro comentarios y noticias negativas. ¿Pero hay algo de positivo?  ... Seguir leyendo...

Medidas de los Gobiernos, despalancamiento y bolsas

A pesar de que la bolsa lleva una caída del 50% desde máximos, y ya está cerca de valoraciones históricas de largo plazo, existe un elemento crucial: el desapalancamiento (reducción del crédito) de la economía tiene un efecto letal sobre los precios de cualquier activo, y en especial las bolsas.... Seguir leyendo...

Se avecina un movimiento fuerte en bolsas

Denoto un total pesimismo en los agentes del mercado: analistas (técnicos, macro, micro), gestores, asesores, inversores (particulares e institucionales). Las noticias negativas en medios de comunicación están en máximos (insoportable). Cuando hay tanto consenso es de esperar un movimiento fuerte, o porque es una profecía autocumplida o porque ya todos participan del consenso y el mercado se da la vuelta. La cave está en saber si será ... Seguir leyendo...

Los bancos pierden peso en las bolsas

Los bancos pierden peso en las bolsas
En tan sólo un año el sector bancario ha pasado de ser el sector más importante a situarse en el quinto lugar. Seguir leyendo...

Desapalancamiento: suma y sigue…

Me comentaba las directrices de actuación para su banco en 2009: recortar un 15% los saldos de activo del banco (préstamos, líneas de crédito, créditos)! Seguir leyendo...

Adiós a los petrodólares !!!!

Adiós a los petrodólares !!!!
Los árabes han cortado el grifo del reciclado, y ya no hay dinero para comprar bolsa, empresas, bonos corporativos y immobiliaria estadounidense. Seguir leyendo...

La bolsa está barata según el gurú del crash del Nasdaq y del crash inmobiliario

La bolsa está barata según el gurú del crash del Nasdaq y del crash inmobiliario
Sin embargo para los largoplacistas de verdad, aquellos que se plantean horizontes de inversión de 5 a 10 años, comprar ahora y aguantar sin vender será una buena opción. Seguir leyendo...

Los hedge funds pierden un 19% en 2008

Probablemente el promedio de hedge funds se ha comportado peor, así que la pérdida real de esta clase de activos superaría el 20%. Para mi era un CROWDED TRADE Seguir leyendo...

Crash 2008 vs 1929 … abróchense los cinturones

Crash 2008 vs 1929 ... abróchense los cinturones
En un mercado bajista de primer orden es totalmente factible experimentar monstruosos rallies. A abrocharse los cinturones!! Seguir leyendo...

El riesgo crediticio a medio plazo se está calmando…

El riesgo crediticio a medio plazo se está calmando...
Podéis observar en este gráfico el coste en que se incurre al proteger contra quiebra los bonos bancarios de las principales entidades a 5 años. Seguir leyendo...

La sangre corre por las calles… literalmente!

No es el mejor manera de empezar el blog, pero la realidad se muestra así de cruda. Hace unos trimestres, en conversaciones con inversores, con profesionales del sector, con inversores, y hasta en conversaciones a pie de calle con conocidos, salía de sus bocas la siguiente pregunta: “ y va a mejorar pronto?”. Mis respuestas no dejaban lugar a dudas: “aún tenemos que ver como ... Seguir leyendo...

Por los pelos: casi en mercado alcista!!!

Por los pelos: casi en mercado alcista!!!
Dentro del caos reina un orden! El rally del Dow jones desde los mínimos de este crash ha sido del 19'8% ! La teoría bursátil define un mercado alcista cuando el precio sube más de un 20% al cierre. Seguir leyendo...
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