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El DowTransportes no acompaña el movimiento alcista del DowIndustriales

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Japón: primer déficit comercial en 31 años

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Crisis del EURO: ¿oportunidades o amenazas?

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Las acciones más recomendadas para 2012

Las acciones más recomendadas para 2012
En la siguiente tabla mostramos los valores más recomendados en EEUU, ordenados de mayor a menor número de analistas con opinión favorable:   Comentar que analizando las recomendaciones de esos analistas en 2011, el resultado fue ligeramente inferior al conseguido por el índice S&P500, por lo tanto esas recomendaciones no aportaron valor. Mencionar también que en 2012 repiten ... Seguir leyendo...

Desplome del 50% en el precio de fletar materias primas

Desplome del 50% en el precio de fletar materias primas
El Baltic Dry es un índice del precio de los fletes marítimos de carga seca a granel de hasta 20 rutas marítimas de todo el mundo. El índice se calcula diariamente a partir de la media del precio del transporte por mar de las principales materias primas sólidas y a granel, como carbón, mineral de hierro, granos, azúcar, etc. En ... Seguir leyendo...

Schafer es alcista para 2012

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Indices de EEUU (Resumen 2011)

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Otros índices de bolsa por países (Resumen 2011)

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Materias primas y otros (Resumen 2011)

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Análisis relativos de índices y sectores (Resumen 2011)

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El Congreso puede tener más interés en el capital que en el ciudadano

El Congreso puede tener más interés en el capital que en el ciudadano
Movimiento de indignados en Wall Street... Quizás deberían dirigirse al Capitolio. Un artículo recientemente publicado en EEUU está levantando polvareda. Por un lado los lobbies empresariales financian los partidos políticos, y nada es gratuito. Pero es que además, a nivel particular, los congresisitas tienen  inversiones en empresas cotizadas en bolsas. Tienen dos sombreros, por un lado el de inversores y despúes el de legisladores hacia ... Seguir leyendo...

Merkel tiene un plan, pero lo mantiene en secreto para que resulte un éxito

Merkel tiene un plan, pero lo mantiene en secreto para que resulte un éxito
Llevamos dos años con la crisis de deuda helena sobre la mesa,  con los políticos europeos dilatando el problema, y la crisis ya es de deuda europea. El contagio alcanzó a Irlanda, Portugal, España y Italia. Pero Bélgica, Austria e incluso Francia ya muestran primas de riesgo no vistas en 15 años, y la situación podría degenerar en crisis sistémica. No se toman soluciones, porque no ... Seguir leyendo...

La Banca y el Congreso expolian al ciudadano (subtitulado)

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¿Acciones moviéndose al unísono?

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La economía china levanta el acelerador

La economía china levanta el acelerador
China ha crecido un +9.1% en el tercer trimestre de 2011, respecto del mismo trimestre del año anterior:   Es una cifra inferior a lo esperado por el consenso de analistas, y ya es el tercer trimestre consecutivo desacelerando. La cifra en sí es envidiable para los países occidentales, pero hay que tomar las estadísticas chinas con ... Seguir leyendo...

Periodo de alta volatilidad en las bolsas

Periodo de alta volatilidad en las bolsas
Verano y otoño movidos. Las bolsas llevan desde agosto sufriendo una volatillidad altísima. Por un lado tenemos muchos días histéricos/radicales (artículo: ¿Psiquiatras o analistas? Bolsas más histéricas que racionales ) y además un largo periodo con movimientos intradiarios de más del 1%. Concretamente a día de hoy, el S&P500 lleva 61 días seguidos con movimientos intradiarios de más del 1%. Este comportamiento es la ... Seguir leyendo...

¿¿Prohibir las agencias de rating??

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¿Mercado alcista o bajista?

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¿Psiquiatras o analistas? Bolsas más histéricas que racionales

¿Psiquiatras o analistas? Bolsas más histéricas que racionales
En el siguiente gráfico se muestran el número de días histéricos (así los podríamos bautizar) en el año que el S&P500 tiene a más del 80% de sus valores subiendo o bajando, días donde reina la emoción:   En los 15 años a contar desde 1990, la bolsa registró un promedio de 4 días histéricos anuales. Sin ... Seguir leyendo...

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“Estrellas” estrelladas: China y Brasil

Ya sabemos como termina la historia cuando una inversión se pone de moda, cuando todo el mundo ya está enterado y ha comprado... Llevamos unos años escuchando las bondades de invertir en emergentes, que si son el motor del mundo, que si siguen creciendo, etc., pero aunque el país vaya bien quizás su bolsa esté sobrevalorada... Multitud de estructurados, fondos de ... Seguir leyendo...

Valoraciones atractivas en bolsa

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El oro toma aire

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En teoría las bolsas mundiales entraron en mercado bajista

En teoría las bolsas mundiales entraron en mercado bajista
Según el análisis técnico un mercado es bajista (o una acción) cuando un índice bursátil (o una acción) registra en precios de cierre más de un 20% de corrección desde el máximo anterior. Pues bien, si nos atenemos a esta clásica (y demasiado básica) definición, ahora el índice mundial para las bolsas (el MSCI World) estaría en mercado bajista. Al cierre del día 22   Las bolsas de ... Seguir leyendo...

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Análisis relativos de índices y sectores (06.09.11)

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Análisis relativos de índices y sectores (16.08.11)

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Impuestos a la gasolina por Estados

Impuestos a la gasolina por Estados
En la imagen que sigue se muestran los impuestos estatales y federales que pagan los ciudadanos de cada Estado por cada galón ( 3.7 litros) de gasolina:   El impuesto estatal es el mismo para cada Estado, 18.4. En color rojo aparecen los Estados con mayor carga impositiva, básicamente los más ricos (a excepción de ... Seguir leyendo...

Cisco es mejor inversión que Apple: valor versus crecimiento

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Primeros síntomas de recuperación en precios inmobiliarios en EEUU

Primeros síntomas de recuperación en precios inmobiliarios en EEUU
Los precios de viviendas de las grandes ciudades de la Costa Oeste marcan subidas de precios, desde los mínimos que registraron unos meses atrás. En el siguiente gráfico vemos como las grandes ciudades de California como Los Angeles, San Francisco y San Diego registran subidas de precios de entre el +5% y +10%:   Asimismo en ... Seguir leyendo...

Sigue mejorando la economía en Centroamérica

Sigue mejorando la economía en Centroamérica
Los países de Centromérica llevan 2 años con crecimientos de entre el +2.5% y +8%. En el siguiente gráfico se observa como la actividad económica incluso crece a ritmos superiores a los que registraba en 2008:     Artículos relacionados:  Latinoamérica sigue recortando la deuda exterior ,   Latinoamérica poco afectada por Japón     Seguir leyendo...

Deuda del Gobierno, de los hogares, de las empresas, de los bancos, y deuda exterior de las economías desarrolladas

Deuda del Gobierno, de los hogares, de las empresas, de los bancos, y deuda exterior de las economías desarrolladas
En la siguiente tabla aparecen los principales apartados de deuda de las economías avanzadas:   Es importante destacar que el resumen es exhaustivo y sobretodo de una misma fuente (FMI), con lo que las comparaciones tienen más base para hacerse. Cuantos más colores rojos aparezcan en la columna del país, en peor situación de liquidez o solvencia se encuentra. Así ... Seguir leyendo...

Precaución con prestar a EEUU

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Análisis relativos de índices y sectores (08.07.11)

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Estrategia de bolsa para el 3T por HSBC

Estrategia de bolsa para el 3T por HSBC
  Los analistas de HSBC se muestran positivos en bolsa. Creen que las bolsas mundiales (índice MSCI World) subirán hasta final de año apoyadas por el crecimiento de los beneficios, las valoraciones baratas y las actuales infraponderaciones y pesimismo que reinan en bolsa.   Por sectores recomiendan tomar mayor exposición cíclica. Los sectores a sobreponderar a nivel global son el de materias ... Seguir leyendo...

Comportamiento en bolsa por sectores durante el verano

Comportamiento en bolsa por sectores durante el verano
Los sectores que se comportan históricamente (en los últimos 50 años) mejor en verano son los de Energía, Consumo, Recursos Básicos y Tecnología. Los sectores más flojos en los meses de Julio y Agosto son las Telecomunicaciones y las Utilities:     Seguir leyendo...

Taylor cree que la economía de EEUU seguirá anémica por años

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Récord de beneficios en las empresas de EEUU

Récord de beneficios en las empresas de EEUU
Las empresas de EEUU llevan 4 años desendeudándose y han  saneado notablemente los balances en este periodo. Además de una mejora en la solvencia y fortaleza de balance, las empresas también han visto como los beneficios han crecido en cada trimestre de los últimos 3 años (si bien más por un recorte de gastos que por un aumento de ventas). En el siguiente gráfico se muestra ... Seguir leyendo...

La bolsa china sigue desinflándose

La bolsa china sigue desinflándose
En lo que llevamos de año la bolsa china ha caído un -8% e incluso ha perforado los mínimos alcanzados en marzo después del tsunami en Japón. En el gráfico del índice representativo de la bolsa china que insertamos a continuación podrán observar como desde inicios de noviembre la caída es del -16% :     El ... Seguir leyendo...

La tasa de propiedad sigue disminuyendo

La tasa de propiedad sigue disminuyendo
La tasa de propiedad sigue en declive y acumula más de 4 años de caída, ver gráfico a continuación:   Con una tasa de propiedad del 66.4% ya se ha alcanzado el nivel de 1998. Sin embargo, a juzgar por la imagen, aún se necesitan caídas adicionales para acercarse al rango medio entre los años 1960 y ... Seguir leyendo...

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Análisis relativos de índices y sectores (19.06.11)

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Razones para no invertir en hedge funds

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Valoración de la bolsa por sectores

Valoración de la bolsa por sectores
En el siguiente gráfico aparecen los PER a 12 meses de los sectores que componen el índice S&P500:   En color azul se muestra el PER del S&P 500, que es de 15 veces. A la derecha, en color rojo, están clasificados los sectores de más baratos a más caros. Así, vemos como las acciones ... Seguir leyendo...

Acciones en la cartera de hedge funds

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Previsión deuda pública europea para 2011

Previsión deuda pública europea para 2011
El gráfico que sigue muestra la deuda pública en % de su PIB, de cada Estado miembro de la UE previsto para 2011, ordenada de mayor a menor endeudamiento:   El principal problema de Grecia es su deuda estratosférica y su poca productividad. El principal problema de Italia su enorme deuda, si bien está parte en ... Seguir leyendo...

La OPEP seguirá ejerciendo el control del petróleo

La OPEP seguirá ejerciendo el control del petróleo
La OPEP (OPEC por sus siglas en inglés) ha perdido algo de peso en las exportaciones mundiales de petróleo a lo largo de los últimos lustros. Con el desmembramiento de la Unión Soviética, algunos de los países que la integraban empezaron a exportar el oro negro que antes no se explotaba o se mantenía dentro de la economía soviética. Además, a la OPEP ... Seguir leyendo...

La historia no sugiere un rally en verano

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Impacto de la exposición a Grecia en el capital de los bancos europeos

Impacto de la exposición a Grecia en el capital de los bancos europeos
Tarde o temprano Grecia deberá restructurar su deuda, bien sea alargando los plazos para devolver lo adeudado sin añadir más intereses, o bien sea con una quita que podría ser de hasta el 50% del nominal adeudado. En la siguiente tabla aparecen los bancos europeos con mayor exposición a una restructuración de los bonos del Gobierno griego:  ... Seguir leyendo...

Los insiders no están vendiendo

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Los precios de la vivienda en EEUU estarían cerca de tocar suelo

Los precios de la vivienda en EEUU estarían cerca de tocar suelo
Los precios de los inmuebles en EEUU podrían estar cerca de tocar suelo. Varios son los factores que apoyan esta posibilidad. En primer lugar los tipos hipotecarios a 15 y 30 años han vuelto a descender a los niveles mínimos de 2010. Es importante remarcar que la mayoría de hipotecas estadounidenses están referenciadas a tipos fijos de largo plazo (no como en España donde arrasan las ... Seguir leyendo...

Ideas y opiniones de inversión de Bernstein

Ideas y opiniones de inversión de Bernstein
El otrora  jefe de inversiones y estrategia de Merrill Lynch/BankofAmerica, Richard Bernstein, se dedica ahora a asesorar grandes clientes por su cuenta. Bernstein es conocido por no dejarse llevar por la corriente, por la masa, ni por las modas, y basa sus inversiones en un enfoque de valor y fundamentales macroeconómicos. 1. Apuesta a que la bolsa China siga haciéndolo peor que las occidentales; China ... Seguir leyendo...

Desciende el sentimiento alcista en bolsa…

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Bolsas mundiales en 2011

Bolsas mundiales en 2011
En la primera columna de siguiente tabla (fuente Bespoke) aparecen las rentabilidades acumuladas desde inicios de 2011, y la segunda columna muestra el comportamiento de lo que llevamos de mes de mayo: Importante destacar como los países del G-7 (excepto Japón por el terremoto) obtienen resultados positivos, mientras que los países emergentes (que llevan desde ... Seguir leyendo...

¿Como el mercado de 1974 o como el de 1907?

¿Como el mercado de 1974 o como el de 1907?
Interesantes gráficos de TheChartstore donde compara el mercado bursátil actual con el de 1974 y 1907 para extraer analogías. En el siguiente gráfico aparece en color verde el índice S&P500 desde 1973 a 1978, estableciendo la base 100 en el mínimo del periodo alcanzado el 4-oct-74. En color naranja se muestra el mercado actual desde 2008, estableciendo la base 100 en el mínimo del 6 de ... Seguir leyendo...

Prisas para endeudarse a tipos bajos antes que termine el crédito “fácil”

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Los países latinoamericanos siguen recortando la deuda exterior

Los países latinoamericanos siguen recortando la deuda exterior
Mientras en Europa, EEUU y Japón siguen aumentando las deudas para hacer frente a la crisis y al insostenible e irreal Estado del Bienestar, algunos países latinomericanos recortan cada año sus deudas con el resto del mundo: Están aprovechando su buen momento económico derivado del boom de las materias primas, así como del menor lastre que ... Seguir leyendo...

La economía mundial sigue recuperándose

La economía mundial sigue recuperándose
España sigue su particular via crucis pero el mundo continúa la senda de recuperación iniciada a prinicipios de 2009. Anualmente a nivel mundial aumenta la fuerza laboral activa, la productividad y el crecimiento. El siguiente gráfico muestra como los indicadores económicos adelantados de la OCDE siguen en expansión: Es probable que siga el crecimiento económico mundial, pero a ritmos ... Seguir leyendo...

Gráficos Bolsa de EEUU

Gráficos Bolsa de EEUU
Hacía meses que no se escuchaban opiniones tan divergentes entre los analistas técnicos americanos que siguen la amplitud del mercado.  Por un lado están los que creen que el mercado goza aún de buena salud técnica, siendo su principal argumento que la tendencia sigue siendo alcista, que la volatilidad sigue contenida, y que la amplitud (market breadth) del mercado sigue alcista. En la parte superior del ... Seguir leyendo...

Rotación hacia sectores defensivos y grandes empresas

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Indices de EEUU (05.05.11)

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Otros índices de bolsa por países (05.05.11)

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Materias primas y otros (05.05.11)

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Análisis relativos de índices y sectores (05.05.11)

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¿Vender bolsa en mayo?

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Balance de la FED desbocado

Balance de la FED desbocado
Las impresoras de dólares electrónicos llevan funcionando a toda máquina desde que hace 3 años el sistema financiero estuviera al borde del colapso. Observen en el siguiente gráfico como el balance de la Fed sigue ampliándose a ritmos alarmantes: Antes del otoño del año 2008 el balance que mantenía la Reserva Federal con el resto ... Seguir leyendo...

Las bolsa China no está barata

Las bolsa China no está barata
En artículos anteriores hemos comentado que los fundamentales de bolsa para 2011 eran buenos, y también hemos visto como las bolsas de Europa central son aún más atractivas que las de EEUU. En cambio las bolsas emergentes (si bien pueden continuar subiendo) no están baratas. En el siguiente gráfico de fundamentales para la bolsa china, se aprecia como tanto el ratio PER, como el ... Seguir leyendo...

Cisco a precios de 1998…

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Cuando el primer trimestre de bolsa es alcista…

Cuando el primer trimestre de bolsa es alcista…
En los últimos 20 años de bolsa, salvo en un caso, la bolsa termina el ejercicio con ganancias si el primer trimestre ha sido alcista. Así se desprende del estudio del comportamiento del índice S&P500 desde 1991: En la imagen anterior podemos ver en color azul el comportamiento del primer trimestre de cada año desde ... Seguir leyendo...

Menos trigo disponible para alimentación

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Las bolsas suben pero sin volumen…viva el efecto riqueza!

Las bolsas suben pero sin volumen...viva el efecto riqueza!
En la siguiente imagen se observa como el S&P500 (línea verde) lleva subiendo desde marzo de 2009 cada día con menor volumen (línea blanca), especialmente en este último tramo de subida: La participación en el mercado sigue en franco descenso, obviamente tanto de compras como de ventas. Con unas pocas transacciones al alza se marcan ... Seguir leyendo...

Latinoamérica se verá poco afectada por Japón

Latinoamérica se verá poco afectada por Japón
Japón supone un mercado importante para las exportaciones de los países latinoamericanos, principalmente en materias primas. En el siguiente gráfico se aprecia como el país más afectado en el corto plazo por la catástrofe nipona es Chile: Japón supone casi el 10% de las exportaciones que realiza el país andino, principalmente por el cobre. Otro ... Seguir leyendo...

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Indices de EEUU (05.04.11)

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Análisis relativos de índices y sectores (05.04.11)

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Materias primas y otros (05.04.11)

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Nuevos máximos anuales para el Dow J.Transportes y el Dow J.Industriales

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Las pymes de EEUU ya crean empleo

Las pymes de EEUU ya crean empleo
Mejora el optimismo de los gerentes de las pymes estadounidenses para el futuro para sus negocios. Así se desprende del estudio mensual llevado a cabo por la asociación (NFIB): Como se observa en el gráfico superior, el optimismo mejora hasta niveles no vistos desde finales de mediados de 2007. Otro aspecto positivo en la encuesta mensual ... Seguir leyendo...

En EEUU algunos Estados ya están creando empleo

En EEUU algunos Estados ya están creando empleo
Hasta ahora el paro ha sido el eslabón más débil de toda la crisis. En el siguiente gráfico se pueden apreciar los cambios en el número de contrataciones respecto de primer trimestre de 2010 en cada Estado de EEUU. Empiezan a verse brotes verdes en la creación de empleo en los Estados más dinámicos (en verde):... Seguir leyendo...

Mercados inundados de liquidez

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El mercado inmobiliario de EEUU aún no se recupera

El mercado inmobiliario de EEUU aún no se recupera
Esta semana se han publicado los datos de ventas de nuevas viviendas en EEUU, y los datos no pueden ser más decepcionantes: sólo 250.000 viviendas vendidas en dato anualizado en todo EEUU.  Supone el registro más bajo desde que se recopila la serie histórica desde 1963. Ver gráfico (fuente bloomberg): En las anteriores crisis la venta ... Seguir leyendo...

Portugal no preocupa directamente a los bancos europeos

Portugal no preocupa directamente a los bancos europeos
En la siguiente imagen (fuente Bloomberg y BIS) se observa como los riesgos de los bancos europeos a Portugal (en azul marino) es muy reducida y nada comparable a la que mantienen con España, Grecia e Irlanda. Sin embargo, la banca española es el principal acreedor de Portugal, la exposición es muy elevada con 77.000 millones ... Seguir leyendo...

Demasiados frentes para la bolsa… ¿buenas noticias?

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La bolsa está más barata en Europa central que en EEUU

La bolsa está más barata en Europa central que en EEUU
Las bolsas de los países de Europa del norte y central (Alemania, Francia, Suiza, Países Bajos, Noruega, Suecia y Finlandia) son las más atractivas por valoración entre los países desarrollados. La bolsa de EEUU y de los países de la Europa periférica (España, Portugal, Irlanda, Grecia e Italia) están cotizando a múltiplos poco atractivos frente a las plazas del centro y norte de Europa. En la parte ... Seguir leyendo...

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Indices de EEUU (13.03.11)

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Análisis relativos de índices y sectores (13.03.11)

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Materias primas y otros (13.03.11)

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PIMCO vende todos los Bonos del Tesoro y los coloca en efectivo

PIMCO vende todos los Bonos del Tesoro y los coloca en efectivo
Bill Gross, el rey de la renta fija (si tenemos en cuenta sus aciertos y que preside la mayor gestora privada de renta fija del mundo), ha liquidado la totalidad de sus inversiones en bonos del Tesoro de EEUU. Ver el siguiente gráfico (línea de color azul): Todos los ingresos procedentes de la venta de los ... Seguir leyendo...

Apostar por las acciones de alta capitalización

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Buffett está preparado para volver a comprar

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El rally de Obama supera al de Bush

El rally de Obama supera al de Bush
Tanto Bush hijo como Obama han presidido el país mientras se vivía un rally de bolsa. Sin embargo la recuperación de la bolsa ha registrado un comportamiento dispar en cuanto a tiempo se refiere. El Rally de Obama (marzo-2009 hasta febrero-2011) de momento ha sido del +101% en menos de 2 años, mientras que el Rally de Bush (marzo-2003 hasta julio 2007) prácticamente obtuvo la ... Seguir leyendo...

Siguen saliendo capitales de los mercados emergentes

Siguen saliendo capitales de los mercados emergentes
En el último trimestre del 2010 ya se detectaron ventas en activos emergentes (en sus mercados financieros y en inversiones  directas). De ahí que las bolsas de estos países lleven meses comportándose mal (clicar Y los emergentes se pusieron de moda...) Parte de las ventas de las manos fuertes ha sido absorvida por los particulares que han entrado en los países emergentes convencidos que ... Seguir leyendo...

La inflación preocupa a los emergentes (II)

La inflación preocupa a los emergentes (II)
Hace unas semanas hacíamos eco de la inflación acelerada que tiene Latinoamérica, en concreto en Brasil. Pero la misma tónica se vive en las demás zonas emergentes, como el Norte de África y en el Sud-este asiático. En el siguiente gráfico se observan los IPC al alza en Tailandia, Corea del sur y Filipinas, aunque también es aplicable a la India, ... Seguir leyendo...

El Yuan sigue sin apreciarse después del G-20

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China pasa a Japón: la 2ª economía del mundo

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Los índices de bolsa americanos recuperan gran parte de las pérdidas

Los índices de bolsa americanos recuperan gran parte de las pérdidas
Como bien es sabido las bolsas de EEUU alcanzaron a mediados de 2007 los máximos del movimiento que se inició desde el rally de 2002. Desde mediados de 2007 los índices experimentaron fuertes caídas, al inicio por la crisis subprime, y en 2008 con la continuación de la crisis que se llevó por delante a Lehman y casi colapsó el sistema. En marzo de 2009 las ... Seguir leyendo...

La inflación preocupa a los emergentes (I)

La inflación preocupa a los emergentes (I)
China lleva meses tomando medidas para frenar la inflación, y ahora Brasil tiene una inflación por encima del 5% y subiendo. En los países emergentes la inflación va muy ligada a la evolución de los precios de los alimentos, ya que estos tienen un peso elevadísismo en el IPC general, mucho mayor que en los países desarrollados donde el gasto en alimentos es sólo una parte ... Seguir leyendo...

Máximos de 2 años en Wall Street

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No solo hay especuladores detrás de la subida de los alimentos

No solo hay especuladores detrás de la subida de los alimentos
El aumento vertiginoso en el precio de los alimentos básicos está en boca de todos los medios de comunicación generalistas. Protestas violentas en el norte de África y en Asia, capaces incluso de tumbar gobiernos. Como de costumbre se busca un culpable, y como de costumbre se señala a los especuladores (parece que la burbuja inmobiliaria en la que participó todo el mundo también  ... Seguir leyendo...

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Materias primas y otros    (enero)

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Análisis relativos de índices y sectores    (enero)

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Indices de EEUU   (enero)

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Japón vs Europa periférica

Japón vs Europa periférica
La semana pasada volvieron a bajar el rating de Japón hasta AA-, principalmente por su elevadísima deuda respecto del PIB de casi el 200%. Los países periféricos de Europa (Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia) tienen menor deuda que Japón, pero las rentabilidades de sus bonos a 1o años han subido considerablemente debido al riesgo asociado. Así por ejemplo, el bono portugués rinde ... Seguir leyendo...

Davos 2011

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Y los emergentes se pusieron de moda…

Y los emergentes se pusieron de moda...
En el negocio bancario se ofrece lo que el cliente es fácil que compre, no lo que necesita. Se deben generar beneficios constantemente y el cliente es quien los provee. Puesto que en 2010 la mayoría de grandes grupos bancarios y bancas privadas obtuvieron resultados más que mediocres en sus fondos de inversión y en los estructurados, se pasaron el último trimestre de 2010 recomendando productos ... Seguir leyendo...

Las grandes compañías lo están haciendo mejor

Las grandes compañías lo están haciendo mejor
En enero las grandes empresas lo han hecho mejor que las pequeñas (small caps o empresas de menor capitalización bursátil). En el siguiente gráfico de Bespoke pueden observar como a mayor tamaño (cuanto más a la izquierda) mejor comportamiento en bolsa este año: Videos relacionados: Grandes compañías deberían comportarse mejor en 2011 y     ... Seguir leyendo...

Predicciones para el S&P500 basado en el ciclo presidencial

Predicciones para el S&P500 basado en el ciclo presidencial
Las estadísticas muestran como en promedio los dos primeros años del ciclo presidencial en EEUU son más bien flojos en bolsa, mientras que los dos últimos son muy buenos. Esto tendría un sentido lógico, ya que en los dos primeros años los Presidentes de EEUU deben poner en marcha las políticas económicas que darán frutos en los dos siguientes años (así salen reelegidos, o si ... Seguir leyendo...

Las grandes empresas deberían comportarse mejor

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¿Quienes son los prestamistas de EEUU?

¿Quienes son los prestamistas de EEUU?
Desde los medios de comunicación nos bombardean con la idea de que China es quien financia los déficits estadounidenses, sin embargo la realidad es otra. Observen en la imagen que sigue como son los propios americanos quienes son acreedores del 42% de la deuda de EEUU: El segundo bloque acreedor es la Seguridad Social también de EEUU ... Seguir leyendo...

Tasa de paro por países

Tasa de paro por países
En España tenemos una tasa de paro superior al 20%, probablemente algo superior de no ser por las estadísticas "pulidas" (eliminando parados porque están en cursos de formación o porque seguramente no buscan trabajo, etc.) para que no se pierda la confianza en nuestra economía. Es la principal preocupación de la ciudadanía (y seguramente también de nuestros acreedores extranjeros).... Seguir leyendo...

Los fundamentales de las bolsas son moderadamente positivos para 2011

Los fundamentales de las bolsas son moderadamente positivos para 2011
Los analistas de la firma independiente BCA Research estiman que los mercados bursátiles globales estarán soportados a lo largo de 2011 por sus fundamentales. En concreto comentan que las valoraciones, el consenso de beneficios, y la liquidez disponible son los tres factores que apoyan la tesis moderadamente alcista desde el punto de vista fundamental para 2011. Como ... Seguir leyendo...

El sector servicios en las principales economías

El sector servicios en las principales economías
Una imagen del comportamiento del sector más importante en la composición del PIB de los países desarrollados: A la izquierda del gráfico aparecen los países cuyo sector servicios aún está en recesión: Reino Unido, Irlanda, Australia y España. Y en la parte de abajo del gráfico aparecen los países cuyo sector servicios ha experimentado en diciembre un ... Seguir leyendo...

Las grandes multinacionales aún siguen atractivas

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Materias primas y otros      (resumen 2010)

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Análisis relativos de índices y sectores

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Otros índices de bolsa por países     (resumen 2010)

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Indices de EEUU                (resumen 2010)

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Bonos gubernamentales de los países periféricos

Bonos gubernamentales de los países periféricos
En los bonos soberanos el año 2011 empieza de manera muy distinta a como se inició el 2010. El riesgo de impago por algunos Estados ha crecido enormemente a los ojos de los inversores. En el gráfico que sigue observarán la evolución de los diferenciales de rentabilidad de los bonos de los países PIIGS respecto al bono alemán (vencimiento 10años):... Seguir leyendo...

Invertir en 2011

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Bernanke sigue comprando Bonos del Tesoro

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La riqueza de las familias sigue recuperándose

La riqueza de las familias sigue recuperándose
La Reserva Federal acaba de publicar el informe trimestral (tarda un poco...) dónde aparece la evolución de la riqueza agregada de las familias americanas. Vean en al gráfico a continuación como el patrimonio sigue recuperándose lentamente (aunque sea a base de endeudar el Estado y devaluar la moneda): El pico de riqueza se consiguió en ... Seguir leyendo...

La importancia de la diversificación internacional

La importancia de la diversificación internacional
Si bien es cierto que en EEUU y Europa el crecimiento es moderado y suave respectivamente, el resto del mundo crece a tasas más que aceptables. El mundo en su conjunto crece sostenidamente en estos últimos semestres. Así, las grandes corporaciones con presencia en distintos países han visto como su cifra de ventas se ha comportado razonablemente bien en estos últimos semestres. Y en bolsa hemos ... Seguir leyendo...

Vuelve el optimismo en el Nasdaq…

Vuelve el optimismo en el Nasdaq...
Los inversores en el índice tecnológico Nasdaq están tan optimistas como en plena burbuja del año 2000. En el gráfico que sigue (de la web de SentimenTrader) se observa como el ratio entre capital que apuesta por las alzas versus el capital que apuesta por las bajadas es de 35 veces: Hacía 10 años que no ... Seguir leyendo...

Alzas en los intereses de los bonos a largo plazo: ¿crecimiento o inflación?

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Competitividad en España

Competitividad en España
El siguiente gráfico publicado por Reuters muestra los costes laborales unitarios de distintos países de la Eurozona desde el año 2000: En los últimos 10 años, Alemania sólo ha incrementado los costes laborales unitarios en un 4%, mientras que en el otro extremo Italia, los ha incrementado un +40%! España un +32%. Francia e Irlanda ... Seguir leyendo...

Los inversores prestan demasiada atención a los bonos y olvidan la bolsa…

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Algunos datos económicos positivos

Algunos datos económicos positivos
Aunque los medios nos bombardean con noticias negativas y problemas por todos lados, también se dan buenas noticias a la vez, aunque no "vendan" tanto. En EEUU se ha dado a conocer el dato semanal de solicitud de subsidios de desempleo. La tendencia es claramente descendente: Análisis estadísticos relacionan una cifra inferior a los 400 mil ... Seguir leyendo...

A Alemania puede interesarle la “crisis” de los periféricos

A Alemania puede interesarle la
Alemania ha hecho los deberes y en el entorno actual está exportando y creciendo superando expectativas. Los niveles de confianza empresarial germanos están en máximos históricos. Sin embargo, para continuar con su incipiente recuperación necesita que el euro no se aprecie sobremanera en los mercados de divisas, máxime cuando en EEUU están depreciando indirectamente el dólar con el quantitative easing. Así que a Alemania no ... Seguir leyendo...

Irlanda debería quebrar

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Sentimiento alcista en bolsa, ¿señal bajista?

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Sentimiento alcista de bolsa

Sentimiento alcista de bolsa
En el gráfico que sigue se combinan las encuestas de sentimiento de los inversores individuales (AAII-American Association of Individual Investors) con las encuestas de las newsletters de los inversores profesionales (Investors Intelligence): Observen como en pocos periodos desde 1987 ha habido un sentimeinto tan alcista. La última vez fue en octubre del 2007 cuando el S&P500 venía ... Seguir leyendo...

¿Qué está comprando China?

¿Qué está comprando China?
Hasta 2010 China ha tenido un apetito insaciable por la compra de Bonos del Tesoro americano (treasuries), pero este año China podría ya estar invirtiendo más en activos físicos como acero, petróleo, granos, cobre, etc. que en bonos americanos por primera vez! Esto tiene dos explicaciones. Por un lado China necesita aprovisionarse para seguir expandiendo su industria. Además, China va a dejar que su moneda se ... Seguir leyendo...

Oro: ¿moneda de intercambio o especulación?

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Rallys de bolsa

Rallys de bolsa
Vamos a comparar el rally actual de bolsa con los rallys históricos. Primero que todo, debemos aclarar que en bolsa se puede estar en un rally aún cuando estemos en un mercado con pérdidas acumuladas. Así pues, hoy estamos en un rally (S&P500) iniciado el 9 de marzo de 2009 (ganancia del +77% desde esos mínimos) dentro de un mercado bursátil que tocó techo en ... Seguir leyendo...

Nueva crisis en los países periféricos de la EuroZona

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El segundo plan de estímulo perjudica a las rentas bajas

El segundo plan de estímulo perjudica a las rentas bajas
El segundo plan de estímulo monetario de la Reserva Federal, el famoso QE-2 (quantitative easing), puede evitar que la economía pierda la tracción que había tomado tras el primer plan, y tras la serie de estímulos fiscales llevados a cabo desde 2008 (aunque hasta el momento sólo se ha conseguido enderezar el crecimiento del PIB y no la creación de empleo...). Sin embargo, el ... Seguir leyendo...

Sigue la recesión… en el mercado laboral

Sigue la recesión… en el mercado laboral
Si bien dejamos la recesión económica unos trimestres atrás, la recesión de empleos no ha terminado ni de lejos. Una cosa es la marcha oficial de la economía y la otra los empleos que la misma genera... El gráfico que sigue es muy interesante, representa la evolución del desempleo en las recesiones que ha habido en EEUU desde 1948:... Seguir leyendo...

¿Empieza el medio año bueno de bolsa?

¿Empieza el medio año bueno de bolsa?
El periodo de medio año que va de Noviembre a Abril es históricamente desde 1950 el mejor periodo en el que invertir en bolsa. En el siguiente gráfico se observan 3 comportamientos para el SP500 desde 1950: uno para el periodo de Mayo a Octubre (color marrón), otro para el periodo de Noviembre a Abril (color azul) y otro para el periodo anual normal de Enero ... Seguir leyendo...

Empresas de consumo en países emergentes

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Los beneficios empresariales superan ampliamente las expectativas

Los beneficios empresariales superan ampliamente las expectativas
No es ninguna novedad que cada trimestre veamos como los beneficios empresariales son mejores a los previstos por la propia compañía y analistas. Los Directores de las compañías han aprendido que batir estimaciones influye más en el precio de la acción que cumplir con lo previsto. En las reuniones con analistas previas a la publicación de resultados oficiales, los Directores rebajan las expectativas para asegurarse que ... Seguir leyendo...

El IPC de China se acelera

El IPC de China se acelera
El IPC chino sigue en subida libre, se sitúa en el 3.6%, siguiendo una tendencia alcista con fuerte pendiente desde hace 2 años. Ver gráfico: La tasa de inflación supera las expectativas que tenía el propio Gobierno chino cuyo objetivo era contener la inflación por debajo del 3%. Morgan Stanley  predijo un 3%, CITIC un 2.6% ... Seguir leyendo...

Consecuencias de las políticas de la Reserva Federal

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Mapa de viviendas que valen menos que sus hipotecas

Mapa de viviendas que valen menos que sus hipotecas
En el siguiente gráfico observamos como en el año 2000 poquísimas viviendas valían menos que sus hipotecas: En azul marino: Los Estados en que sólo un 0'1% de las casas valen menos que las hipotecas. En azul cielo: zonas donde en el peor de los casos sólo un 2% de las viviendas valen menos que ... Seguir leyendo...

Principales acciones en el fondo de Paulson

Principales acciones en el fondo de Paulson
A continuación detallamos las principales posiciones del fondo de John Paulson (gestor estrella en la crisis subprime por haber comprado cantidades ingentes de seguros contra quiebra y haber vendido a crédito hipotecas basura): Destacan las posiciones en valores financieros (lo hemos subrayado en color rojo), principalmente en Citigroup y en BankofAmerica (que se ha desplomado ... Seguir leyendo...

China sube tipos anticipándose a un sobrecalentamiento

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Precio de los seguros contra quiebra

Precio de los seguros contra quiebra
En la siguiente tabla se listan los países con su seguro contra impago, ordenados de mayor a menor riesgo: Los números de la primera columna indican el precio del seguro: el coste de asegurar 10.000 dólares durante 5 años en bonos del país en cuestión. El país más seguro del mundo es Alemania. España ... Seguir leyendo...

Son los empleos, “stupid”

Son los empleos,
Clinton ganó la Presidencia a Bush padre con el lema "es la economía, estúpido". A pesar de los éxitos logrados por Bush padre en el exterior y de no tener ningún escándalo relevante bajo su mandato, la mala marcha de la economía le pasó factura y no consiguió la reelección. Ahora podríamos decir que lo que importa son los EMPLEOS, no la economía.... Bajo multitud de ... Seguir leyendo...

Guerra en divisas: emergentes versus monedas G7

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El efecto del exceso de confianza

El ser humano tiene el sesgo de considerarse excesivamente confiado y mejor que su realidad. Recuerdo una encuesta  llevada a cabo en Suecia entre sus conductores de automóviles: más del 70% de los hombres consultados se consideraba mejor conductor que la media de hombres conductores.... Exceso de confianza. Asimismo la gente se cree más rica de lo que realmente es (clicar). Si bien el exceso ... Seguir leyendo...

Riqueza real versus imaginada

Riqueza real versus imaginada
En un estudio reciente de EEUU se pone de manifiesto como la gente suele pensar que se encuentra en un nivel de riqueza superior a su realidad. Es un sesgo muy normal y a la vez sano, pero uno debe ser consciente de él, especialmente a la hora de invertir (clicar). Vean en el siguiente gráfico extraído del estudio antes citado como el 20% ... Seguir leyendo...

Desempleo Eurozona: máximo de 12 años

Desempleo Eurozona: máximo de 12 años
Nivel máximo de 12 años en desempleo en la Eurozona.  Observen como la tasa de desempleo para el conjunto de la Eurozona acaba de rabasar el 10%, mientras que en España hemos superado el 20% de desempleo (y mucho mayor entre jóvenes menores de 25 años...): Los datos del Eurostat reflejan que el mercado laboral sigue ... Seguir leyendo...

España: ¿demasiado grande para caer o para salvar?

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Valoraciones de bolsa

Valoraciones de bolsa
La valoración de la bolsa estadounidense (índice S&P500) en términos de PER (relación precio/beneficios a un año vista) se está acercando a niveles históricamente atractivos, vean el gráfico que sigue: En color azul está representada la evolución de la bolsa, y en color rojo la valoración PER. Este nivel bajo de PER sólo estaría justificado si ... Seguir leyendo...

Según Barrons la bolsa es atractiva frente bonos

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Las exportaciones de Brasil ya dependen de las materias primas

Las exportaciones de Brasil ya dependen de las materias primas
El Ministerio de Indústria y Comercio de Brasil daba a conocer la semana pasada los datos del sector exportador. El sector manufacturero lleva más de 10 años perdiendo peso porcentual en las exportaciones del país carioca; si en  el año 2000 suponía el 60% de las exportaciones, ... Seguir leyendo...

Soros: “El oro es una burbuja, pero podría seguir subiendo algo más”

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Récord… de pobres en EEUU

Récord... de pobres en EEUU
Esta crisis se está haciendo larga, pero es que además se está profundizando. En el informe de 2009 (pues imagínese  como saldrá el informe del 2010!...) recién publicado por el Departamento del Censo de EEUU, se pone de manifiesto la virulencia y alcance de esta crisis. En el gráfico se muestra el número de pobres (línea superior) reconocidos oficialmente en EEUU (o sea la realidad debe ... Seguir leyendo...

¿Burbuja en las universidades?

¿Burbuja en las universidades?
Uno de los sectores para el que no existe la palabra crisis es el sector educación, en concreto en universidades. Han seguido subiendo los precios de las matrículas a contracorriente, y es que algunos desempleados han optado por formarse a cualquier precio, y los que querían formarse no les ha importado pagar un sobreprecio ante el panorama económico actual. Algunas universidades siguen subiendo precios y ... Seguir leyendo...

Infraestucturas en países emergentes

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Flujos en bolsa y bonos

Flujos en bolsa y bonos
Ya son 3 años de continuados reembolsos en fondos de inversión de bolsa en EEUU. Curioso que habiéndose detenido las bajadas bursátiles en marzo de 2009, el inversor/ahorrador en los fondos de inversión ha continuado saliendo de bolsa. Ver gráfico de los últimos 3 años: Pero lo que llama más la ... Seguir leyendo...

Las divisas Latinoamericanas ganan valor

Las divisas Latinoamericanas ganan valor
El gráfico siguiente muestra la evolución frente al dólar de las monedas de Brasil, Chile, Colombia y Perú: Estas cuatro divisas han ganado terreno al dólar estadounidense desde 2007. El dólar solamente estuvo fuerte en el periodo más turbulento de la crisis (segunda mitad del año 2008). La divisa estadounidense mantiene la ... Seguir leyendo...

Restaurantes, economía y bolsa

Restaurantes, economía y bolsa
Las estadísticas son una cosa y la realidad es la que es; los organismos oficiales pueden trucar cifras y jugar con los números, pero cuando no hay dinero en el bolsillo una de las primeras partidas que se resiente son los gastos que no son indispensables, como es el gasto en restauración (antes que dejar de pagar la cuota de la hipoteca, la comida, los ... Seguir leyendo...

Compras de Buffett y Soros

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¿Qué están comprando Buffet y George Soros?

Mientras los particulares están negativos en bolsa y asustados, las manos fuertes aprovechan para comprar algunas acciones. Así, Warren Buffett ha añadido posiciones en Johnson & Johnson y en Sanofi-Aventis a las ya previamente existentes; también ha comprado acciones de Becton Dickinson. Todas ellas compañías farmacéuticas, con buenos dividendos, visibilidad y con la sociedad occidental envejeciendo. Asimismo ha comprado acciones de una compañía ... Seguir leyendo...

Pesimismo en bolsa entre los inversores particulares estadounidenses

Pesimismo en bolsa entre los inversores particulares estadounidenses
Se ha dado a conocer el resultado de la encuesta entre inversores individuales en EEUU y el pesimismo ha aumentado considerablemente en una semana. El 49,5% está bajista en bolsa (semana anterior 42,5% y la media histórica es del 30%). Los inversores alcistas representan sólo el 20,7% de los encuestados (la semana pasada eran el 30'1%, mientras que la media histórica es de 39% alcistas).  Son ... Seguir leyendo...

¿Cuando mejorará la inmobiliaria?

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¿Burbuja en bonos del gobierno de largo plazo?

¿Burbuja en bonos del gobierno de largo plazo?
En el gráfico que sigue (elaborado por Citigroup) se observa el comportamiento del BONO americano a 10 años (línea blanca) desde el año 2000 hasta hoy: Se sobrepone la BOLSA americana (en color rojo) para el periodo 1990 hasta el pico del año 2000, 10 años cuyo comportamiento en precio se asemeja al del bono en los ... Seguir leyendo...

El economista y estratega Rosenberg está muy bajista en bolsa

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Bonos gubernamentales sobrecomprados

Bonos gubernamentales sobrecomprados
En la siguiente imagen (cortesía de Bespoke) podemos ver como cualquier ETF sobre bonos gubernamentales muy está sobrecomprado en el corto plazo, más de 3 desviaciones estándar por encima de la media de cotización de los últimos 50 días: En cambio, los ETF de bonos corporativos no presentan  sobrecompra para esta semana (el HYG Corporates ... Seguir leyendo...

Burbuja en bonos gubernamentales

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Los particulares están confiados en la bolsa…

Los particulares están confiados en la bolsa...
En el anterior artículo del 28 de mayo vimos como el sentimiento era de miedo, y apuntamos la posibilidad de que fuera una señal alcista de bolsa. La bolsa europea (Eurostoxx-50) se anotó una subida del +8% hasta el 1 de agosto. Ahora los inversores privados europeos están optimistas y confiados en el comportamiento de las bolsas para el medio plazo. Es una señal ... Seguir leyendo...

Análisis Técnico: S&P 500

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Las 10 claves de Goldman Sachs

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Década de oportunidades

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Repunte del miedo, ¿señal alcista de bolsa?

Repunte del miedo, ¿señal alcista de bolsa?
Ante la caída continuada de las bolsas los inversores particulares han arrojado la toalla y hay un pico en pesimismo. Vean el siguiente gráfico donde se recoge la suma de sentimientos de los Asesores de Inversiones Americanos y los sentimientos de la Asociación Americana de Inversores Individuales: Cada vez que ha habido un ... Seguir leyendo...

Tímida recuperación en el crecimiento alemán

Tímida recuperación en el crecimiento alemán
La economía germana sigue un trimestre más creciendo levemente, tanto en comparativa trimestral como interanual: Los motores de este leve crecimiento en el PIB alemán vienen de la mano del gasto público y de la reposición de inventarios. En los próximos trimestres estos dos motores desaparecen, y dado el estancamiento en el consumo y en ... Seguir leyendo...

“Inversores fumando crack cuando compraban bancos españoles”

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El problema es el despilfarro hipócrita de los políticos

El problema es el despilfarro hipócrita de los políticos
¿Acaso no tenemos trabajadores y capital humano competente? ¿Acaso no disponemos de empresas que cosechan éxitos en todo el mundo? Tenemos un estado del bienestar modélico, que vía impuestos iguala clases sociales, ofreciendo educación y sanidad de primer nivel (basta ver donde se ha operado recientemente el Rey). Es fabuloso que gran parte del esfuerzo de trabajadores, empresarios, autónomos se canalice en beneficio de una ... Seguir leyendo...

Buen momento para comprar bolsa a medio plazo

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Los múltiplos de las bolsas emergentes son exigentes

Los múltiplos de las bolsas emergentes son exigentes
En la última nota publicada en la web de BCA Research se destaca la valoración exigente que han alcanzado las acciones de las bolsas emergentes: La expansión en múltiplos está en un punto que históricamente suele estancarse o retroceder. Si los múltiplos dejan de expandirse, la única vía de que las acciones suban de precio ... Seguir leyendo...

Quiebras de bancos y mercado inmobiliario

Quiebras de bancos y mercado inmobiliario
En el primer gráfico pueden observar el número de quiebras bancarias en EEUU en los últimos 3 años (thechartstore.com): En 2008 quebraron 25 bancos, y en 2009 140 bancos. En lo que llevamos de 2010 ya han quebrado 74 bancos, más del doble que en el mismo periodo del año pasado...  Esta imagen deja constancia ... Seguir leyendo...

El rally del oro en comparativa

El rally del oro en comparativa
Las impresoras del BCE y de la Reserva Federal vuelven a imprimir billetes... mientras el oro prosigue con su particular rally, ya que algunos inversores lo consideran activo de reserva fiduciario. Vean una imagen del informe de mayo de la firma Gluskin Sheff donde el mercado alcista del oro aparece comparado con el de otros activos.... Seguir leyendo...

El “Zapatazo” es sólo para pagar una parte del ‘Plan E’

El economista Marc Vidal lo define muy claramente: " De esta merienda saldremos tocados de verdad. Ahora ya sabemos que el dispendio del Plan E y sus derivados fueron un insulto a la inteligencia. Lo dijimos y ahora es Europa quien se lo ha abofeteado al ejecutivo español. El sacrificio que nos piden es para pagar eso, no para estimular la economía. Que no nos engañen ni ... Seguir leyendo...

Las medidas de ZP no van a la raíz del problema

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Comportamiento de las bolsas mundiales en 2010

Comportamiento de las bolsas mundiales en 2010
En el cuadro que sigue se observa la rentabilidad de las bolsas desde inicio de año, ordenadas de mayor a menor revalorización: Ni los BRICs ni los países del G-7 han brillado, excepto el caso de EEUU. Por lo demás buen comportamiento de los emergentes que no están tan de moda ni caros como los ... Seguir leyendo...

Valoración de las medidas de ZP

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Interesante artículo de Enrique Roca

Les copio una parte del artículo del Sr. Roca acerca del problema real de nuestro país: los políticos. En lugar de ser la solución al país, son el problema... "....  El silencio y cuando no hay más remedio universalizar o echar la culpa a los especuladores es la solución de nuestros políticos, que siguen  cobrando buenas dietas y colocando a sus  familiares  a costa de ... Seguir leyendo...

Los traders de GOLDman y los ‘big boys’ ganan cada día!!!

Los traders de GOLDman y los 'big boys' ganan cada día!!!
Sin palabras. Vean la siguiente imagen dónde verán que Goldman Sachs ha ganado en todos y cada uno de los días del primer trimestre!: El "peor" resultado ha sido ganar entre 25 y 50 millones de dólares en 7 días de los 61 que tiene el trimestre... No ha perdido ni un centavo ... Seguir leyendo...

España y Portugal rescatadas

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Europa necesita un Plan B

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Menos solvencia para España

Menos solvencia para España
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha rebajado el rating del Reino de España. Además la persepectiva de S&P para nuestra deuda es negativa, es decir ven más probable volver ha bajar el rating en un futuro próximo. El riesgo de crédito sigue aumentando ante el deterioro continuado de las finanzas públicas, por partida doble: por la disminución de los ingresos (menor acitivdad económica) ... Seguir leyendo...

S&P baja el rating al Reino de España

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Optimismo para la bolsa entre los asesores de inversiones

Optimismo para la bolsa entre los asesores de inversiones
Los resultados de la última encuesta elaborada por Investors Intelligence muestran un nivel de optimismo no visto desde diciembre de 2007, con las bolsas prácticamente en máximos antes de la crisis financiera. Las principales publicaciones y servicios de asesoría más seguidas de EEUU son muy optimistas, vean: Por sentimiento contrario esta es una lectura negativa, ... Seguir leyendo...

Previsión de bolsa para el 2010

Previsión de bolsa para el 2010
En diciembre de 2009 publicamos un post con el precio objetivo de las principales casas de análisis para el S&P500. Los  estrategas pronosticaban que el índice cerraría el año 2010 en 1225 puntos. Pues bien, hoy estamos a 1216 puntos, a menos de un +1% de ese objetivo, así que los "analistOs" han vuelto a modificar su previsón!! Los objetivos actuales son ... Seguir leyendo...

Algunas reglas de trading

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GS: 1000 millones para los lobbys y 5000 para los bonus

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¿Llegamos a un techo de mercado?

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Precio de la vivienda en EEUU

Precio de la vivienda en EEUU
El precio de la vivienda descontada la inflación  lleva 5 años cayendo en EEUU. El efecto inflación se ha comido cualquier apreciación nominal de los precios desde 1979: A partir del año 2000 el precio se disparó exponencialmente gracias al crédito. Inversamente el mercado immobiliario se precipitó con la explosión de ... Seguir leyendo...

Venta de nuevas viviendas

Venta de nuevas viviendas
Hace unos días se publicó el dato de viviendas nuevas vendidas en EEUU: 308.000 en los últimos 12 meses. (Y pensar que España (parecida en magnitud al Estado de Texas) construía 850.000 viviendas nuevas en un año...). Pues eso, vean el gráfico de ventas anuales desde 1980: Fuente Bloomberg La caída respecto al pico ... Seguir leyendo...

El desapalancamiento en el sector privado va para largo

El desapalancamiento en el sector privado va para largo
En EEUU, en el Reino Unido y especialmente en España el consumidor es el agente económico más endeudado y es la pieza más diferencial respecto de las crisis anteriores. Los gráficos que insertamos son referentes a EEUU. En el Reino Unido y en España aún nos encontramos con magnitudes más abultadas y además más atrasadas en el camino de enderezar el problema.... Seguir leyendo...

El “smart money” ha reducido la exposición a bolsa

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Sigue aumentando el número de hipotecas morosas en EEUU

Sigue aumentando el número de hipotecas morosas en EEUU
Siguen creciendo las hipotecas que hace más de 3 meses que no se pagan y entran en mora. El gráfico que sigue muestra el número de hipotecas morosas que no han parado de aumentar: La crisis del crédito empezó a mediados de 2007, y un año más tarde 500.000 hipotecas ya eran morosas. ... Seguir leyendo...

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente

La valoración de la bolsa empieza a ser exigente
Después de leer varios informes mensuales de bolsa, me quedo con la idea que los precios que se están pagando ahora por las empresas en bolsa son bastante exigentes. Dicho llanamente, la bolsa está cara desde el punto de vista del análisis fundamental, de valoración de empresas. Por supuesto nada impide que siga subiendo, los factores técnicos (chartistas, flujos, sentimiento, etc.) dominan siempre el corto plazo. ... Seguir leyendo...

El comercio mundial se recupera

El comercio mundial se recupera
Las exportaciones de las principales economías se está recuperando.  En el gráfico que sigue observarán el crecimiento mensual de las exportaciones  en % sobre el año anterior: Los enormes estímulos fiscales han incidido en una recuperación en las exportaciones que sirven de soporte para el crecimiento de las economías, a falta del tirón del consumo (estancado por ... Seguir leyendo...

Los retos del mes de abril (David Rosenberg)

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La primera etapa del mercado alcista es la más rentable

La primera etapa del mercado alcista es la más rentable
Interesante estudio de Birinyi Associates a razón del primer aniversario del rally de bolsa actual. Ha estudiado los 9 mercados alcistas desde 1962 y los resultados muestran como en el primer 25% del periodo del rally, es dónde se obtiene mayor rentabilidad (un +37% de revalorización en promedio): En opinión de ... Seguir leyendo...

Las hipotecas de 11 millones de estadounidenses cuestan más que sus casas

Visit msnbc.com for ... Seguir leyendo...

Porcentaje de inversión en bolsa en EEUU

Porcentaje de inversión en bolsa en EEUU
En el siguiente gráfico, cortesía de Ned Davis Research, apreciamos la importancia que tiene la bolsa para las familias americanas: En el último dato trimestral, las acciones representan un 34% del patrimonio financiero de particulares. En el primer trimestre de 2009, éste porcentaje cayó hasta el  al 25%. La media histórica ... Seguir leyendo...

Bolsa China: Shangai Composite

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Después de 1 año de bolsa alcista

Después de 1 año de bolsa alcista
Recién hemos cumplido un año del inicio de mercado alcista en bolsa. Para comparar el comportamiento de la bolsa en el actual rally respecto a todos los rallys que nos han precedido, es importante tener en cuenta el rango de años que tomamos como históricos. Algunos estudios que he visto a raíz del primer aniversario de este rally, concluyen que el rally actual es flojo en ... Seguir leyendo...

Señales de mejora en Alemania y EEUU

Señales de mejora en Alemania y EEUU
La primera economía de la eurozona consiguió el mayor aumento en producción industrial desde abril del 2008: La economía alemana, muy orientada a la exportación y enfocada a la productividad y alto valor añadido, tiene efecto locomotora (arrastre) en las economías europeas, y es un rayo de luz para toda la zona. Es ... Seguir leyendo...

¿Bolsas como en 1982?

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Ramon Alfonso está positivo en bolsa

Ramon Alfonso está positivo en bolsa
Ramon Alfonso, afamado analista de mercados financieros, académico y escritor de varios libros de bolsa, recomienda incrementar posiciones en renta variable. Así se desprende de su último informe publicado el 3 de marzo, con preferencia para bolsas emergentes,  norteamericanas, y europeas, por este orden. Asimismo, reduce siginificativamente la exposición al mercado monetario y también al de deuda soberana. En cambio, apuesta por la inversión en bonos ... Seguir leyendo...

Bill Gross: las rentabilidades de la deuda soberana y corporativa se equipararán

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Plan de ayuda a Grecia

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Bolsa y datos macroeconómicos

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¿Qué están haciendo los insiders en bolsa?

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Sueldos de los ejecutivos bancarios, nada cambió

Sueldos de los ejecutivos bancarios, nada cambió
Los sueldos oficiales de los ejecutivos de los bancos "top" siguen siendo escandalosos. Una imagen vale más que mil palabras (cortesía de Reuters):     Estas cifras fueron pagadas en 2009 como compensación por el "trabajo" realizado en el nefasto 2008 dónde los accionistas de los bancos fueron borrados del mapa y tuvieron a ... Seguir leyendo...

Los inversores de bolsa tienen miedo

Los inversores de bolsa tienen miedo
A finales de la semana pasada se daba a conocer la cifra de sentimiento de bolsa de Investors Intelligence. La lectura es clara: los inversores están asustados. los alcistas están desapareciendo, de hecho hay tan pocos alcistas como los que había a finales de marzo del 2009 (ver gráfico cortesía de Investors Intelligence):... Seguir leyendo...

Acrónimos económicos de países…

Los acrónimos económico-financieros de países empezaron en positivo como los famosos BRICs, pero desde hace unos semestres la cosa ha degenerado con los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia, Spain), y ya se ha puesto de moda bautizar a más economías en turbulencias: - DEBT:   Dubai, Europa, Brasil, Turquía. - DUMP:   Dubai, Ucrania, Méjico, Portugal. - SICK:   Spain, Islandia, Colombia, Kazakhstan. - STUPID:   ... Seguir leyendo...

Tabla actualizada de riesgo de quiebra por países

Tabla actualizada de riesgo de quiebra por países
España está que se sale... si en 2008 el Credit Default Swap cotizaba a 18, hoy ya cotiza por encima de 160. Nota, se trata de precios reales de compra y venta de coberturas contra quiebras en los mercados financieros internacionales, no se trata de índices de desarrollo económico-humano de países, sino de ... Seguir leyendo...

Análisis por Atlas Capital

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El Reino de España bajo fuego enemigo

El Reino de España bajo fuego enemigo
Tormenta en la bolsa española, hoy ha sufrido la  6ª mayor caída de su historia, un -6% en un sólo día y de la mano de los bancos. Los inversores internacionales por fin se han dado cuenta que la economía española está en tierras pantanosas y con problemas serios que afrontar por años. Para hacerlo más cómico ha sido justo en el momento que Zapatero preside ... Seguir leyendo...

Análisis Técnico: José Luis Cava recomienda vender los rebotes

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Cuando la música de la Fed deje de sonar

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OPV y crash en bolsas

OPV y crash en bolsas
El número y el importe de las OPV (Ofertas Públicas de Venta) está muy correlacionado con el comportamiento de los mercados accionariales. Cuando los inversores pierden abultadas cantidades de dinero no están dispuestos a comprar acciones nuevas procedentes de OPV (aversión al riesgo), antes prefieren no dilapidar las reservas de efectivo que les quedan y en todo caso se inclinan por comprar acciones que ya están en ... Seguir leyendo...

España: en la Champions League del New Misery index

España: en la Champions League del New Misery index
El crecimiento de estos años en España venía de la mano del brutal aumento de los créditos e hipotecas, era un crecimiento cuanto menos cortoplacista y sobre barro, de pan para hoy y hambre para mañana. Además ese crédito se empleaba en fines no productivos como construir casas fuera de su valor, en lugar de destinar el crédito a financiar proyectos empresariales que aportaran crecimiento a largo ... Seguir leyendo...

Valoración de la bolsa

Valoración de la bolsa
A continuación les inserto un gráfico donde se muestra la valoración de la bolsa estadounidense, en concreto de su índice más representativo, el S&P500. El gráfico muestra el PER de la bolsa utilizando la media de beneficios de los últimos cuatro trimestres: Como vemos hoy los inversores están pagando unos ratios más caros que a inicios de ... Seguir leyendo...

Bolsa en 2010

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Algunas reglas de trading

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Previsiones del PIB de 2010 por países

Previsiones del PIB de 2010 por países
Bloomberg ha recogido las estimaciones de crecimiento para 2010 de diversos países. Los países emergentes registran importantes crecimientos (entre el +3% y el 9.4%), ellos ya no hablan de crisis, mientras que los países "desarrollados" logran crecer tímidamente a base de endeudarse los Estados... EEUU (+2.6%) logrará crecer a mejor ritmo que Europa (+1.1%). A esto ayuda  la depreciación del dólar, la flexibilidad de la economía norteamericana, su menor ... Seguir leyendo...

Pronósticos para la bolsa en 2010

Pronósticos para la bolsa en 2010
No es 28 de diciembre, día de los Santos Inocentes, aún así los analistas de los principales bancos se atreven a hacer su pronóstico para el índice de bolsa más representativo del mundo: el S&P 500.     El promedio de pronósticos para la bolsa en 2010 es de subida del +12.5%. El ... Seguir leyendo...

Bancos más grandes y monstruosos

Bancos más grandes y monstruosos
  Los bancos crecen y crecen, como en la jungla el grande se come al pequeño.  El siguiente gráfico agrupa a los 4 mayores bancos por depósitos en EEUU:     La línea azul muestra la cuota de mercado de esos 4 grandes a lo largo del tiempo. Como vemos en 1998 los 4 grandes suponían el 15% ... Seguir leyendo...

La inflación ha remitido en Latinoamérica en 2009

La inflación ha remitido en Latinoamérica en 2009
A diferencia de las altas tasas de inflación registradas en América Latina en el año 2008, en el presente ya han dejado de ser un problema. Vean en el siguiente gráfico como las inflaciones han remitido fuertemente en 2009:     Las causas hay que buscarlas en la menor demanda derivada de la crisis y en los efectos ... Seguir leyendo...

El Rally de Santa Claus

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Acciones con alta rentabilidad por dividendo

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Deuda Pública en España para 2009, 2010, y 2011 …

Deuda Pública en España para 2009, 2010, y 2011 ...
Interesantísimo gráfico publicado por AFI, según sus cálculos la deuda pública española se habrá  d u p l i c a d o  entre 2007 y 2011:   Muchas gracias, en sólo 4 años los ciudadanos (perdón, los contribuyentes) debemos el doble. ¿Y para qué ha servido todo este pastizal gastado y adeudado ... Seguir leyendo...

Suiza: otro país que sale de la recesión

Suiza: otro país que sale de la recesión
Los países van saliendo uno tras otro de la recesión, ver mapa mundial de recuperación. Ahora llega el turno de Suiza, ver gráfico que sigue:     Suiza ha estado muy lastrado por la crisis financiera, ya que el sector bancario-asegurador-finaciero supone una 1/6 parte de su PIB. En febrero Suiza lloraba por Madoff: ... Seguir leyendo...

Nunca hubo tan pocos bajistas en bolsa…

Nunca hubo tan pocos bajistas en bolsa...
En la publicación semanal de la estadística de sentimiento de los asesores de inversión de EEUU (fuente Investors Intelligence) se pone de manifiesto la ausencia de miedo en el mercado accionarial. Observen el gráfico:   Estamos en el nivel con menos osos bajistas desde mediados de 2007. Sin embargo, cuando nadie cree que que algo negativo puede sucederle ... Seguir leyendo...

Optimismo en bolsa: comprar correcciones…

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Riesgo de impago por países

Riesgo de impago por países
En la siguiente tabla vemos el precio real que los inversores están asignando a la posibilidad de impago de diversos Estados. La columna "current" son los precios de riesgo de impago de fecha 26 de noviembre de 2009. La tabla está ordenada por el % de caída de riesgo respecto al inicio del año en plena crisis financiera:... Seguir leyendo...

Consenso de mercado en bolsa y bonos

Consenso de mercado en bolsa y bonos
En el siguiente gráfico extraído de de Barron's se muestra el consenso de mercado para bolsa, petróleo, oro, bonos corporativos, inmuebles, bonos del Tesoro, y depósitos:   A simple vista destaca el fuerte consesno en que las bolsas van a seguir subiendo y los bonos del Tesoro bajando. Los que se sirven de la ley de ... Seguir leyendo...

Deuda Pública en 2010

Deuda Pública en 2010
Las medidas de choque de las Adminsitraciones consiguieron frenar el riesgo sistémico que se avecinaba después de la quiebra de Lehman Brothers, cuando las instituciones financieras hubieran quebrado en cadena en efecto dominó. Básicamente las medidas fiscales y monetarias han transferido las deudas basura del sector privado (créditos entre bancos y créditos de empresas y particulares) a deudas públicas. Es decir, los Tesoros han emitido ingentes cantidades de Deuda con ... Seguir leyendo...

El señor Mercado sigue extremando el dolor

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Indicadores económicos adelantados en EEUU

Indicadores económicos adelantados en EEUU
El reciente dato publicado de indicadores adelantados de la economía norteamericana ha mostrado el séptimo mes consecutivo de crecimiento. En las columnas a color naranja se observa como los estímulos fiscales y monetarios llevan meses dejándose notar en los indicadores económicos más adelantados.... Seguir leyendo...

El crecimiento de las economías mundiales en recuperación

El crecimiento de las economías mundiales en recuperación
En el siguiente gráfico de economy.com podemos ver el estado actual de crecimiento de cada país:     En color verde se muestran las países en expansión económica, básicamente Asia y Oceanía.  Las economías en recuperación están en color azul: Centroeuropa, Nortemérica, Chile, Brasil y Méjico. Los países cuyos crecimientos son aún muy moderados están coloreadas en ... Seguir leyendo...

¿Están las bolsas cerca de una corrección?

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Ranking de los gurús de bolsa

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Ranking de los gurús de bolsa más autorizados

Ranking de los gurús de bolsa más autorizados
Bloomberg ha publicado recientemente una encuesta en la que pone de manifiesto como Warren Buffet y Bill Gross siguen siendo las voces más respetadas en los mercados. De hecho siempre se han caracterizado por su honestidad y acierto en el momento de decir lo que piensan. Su sentido común y su afilada visión les aparta de la multitud. Ya a mayor distancia les siguen George ... Seguir leyendo...

Déficit público en EEUU

Déficit público en EEUU
Impresionante desequilibrio presupuestario en EEUU para este 2009. La diferencia entre ingresos (tributos, impuestos...) y gastos (seguridad social, intereses, obra pública, planes fiscales...) es de 1.400.000 millones de dólares!!! En el siguiente gráfico que les he confeccionado a partir de los datos de la Reserva Federal, se observa la aceleración del déficit público:   Al final de la era ... Seguir leyendo...

Similitudes rally de bolsa 2009 con 1938 y 1974

Similitudes rally de bolsa 2009 con 1938 y 1974
Interesante gráfico para observar las similitudes entre el rally actual y el ocurrido en 1938 y 1974, para el índice S&P500 (cortesía de Bloomberg):     Se estudia el comportamiento de la bolsa desde el inicio del rally hasta pasado 1 año. El rally de 2009 corresponde a la línea roja (desde marzo de 2009 a ... Seguir leyendo...

Poder adquisitivo del Dólar

Poder adquisitivo del Dólar
El ciudadano de a pie no acostumbra a tener en cuenta el efecto inflación. Tampoco lo considera demasiado el pequeño y mediano ahorrador. Sin embargo los profesionales lo siguen de cerca, dado el impacto erosivo de la inflación en la rentabilidad real de una inversión. Vean a continuación el gráfico de la total aniquilación del poder adquisitivo del dólar estadounidense: Desde 1971 (defunción definitiva ... Seguir leyendo...

Wall of worry en video

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Sentimiento negativo para el dólar… ¿buenas noticias?

Sentimiento negativo para el dólar... ¿buenas noticias?
Muchos nervios en el mercado de divisas. Los operadores están desorientados ante la rápida y contínua depreciación del dólar. Llevamos semanas con rumores de reuniones secretas entre los responsables monetarios de China, Brasil, Rusia, y la OPEP, para conseguir que el petróleo pueda pagarse en divisas diferentes al dólar. China también ha venido presionando al FMI y al G-20 sobre una nueva moneda de reserva ... Seguir leyendo...

Bolsa en tendencia alcista pero con divergencias

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Bolsa: Después de año muy bajista….

Bolsa: Después de año muy bajista....
Curiso gráfico el que inserto a continuación, una alegría para los que sustentan tesis alcistas en bolsa. Se trata del comportamiento anual que ha experimentado el índice Dow después de haber sufrido un año fuertemente bajista: Desde 1896 el Dow ha registrado 13 años fuertemente bajistas, y sólo en tres ocasiones siguió bajando al año siguiente: 1930, ... Seguir leyendo...

Correlación dólar y riesgo… interesante para la bolsa

Correlación dólar y riesgo... interesante para la bolsa
Interesante gráfico el que nos aporta Francisco Salvador desde Iberian Equities. En rojo tenemos al Dollar Index que mide el valor del dólar contra una cesta compuesta por el euro, el yen , la libra esterlina, el dólar canadiense y la corona sueca. Observen como el dólar se ha depreciado frente esas monedas desde el día en ... Seguir leyendo...

“Climbing the wall of worry”

Un viejo refrán bursátil que define muy bien la situación actual: a los alcistas de Wall Street les gusta subir los muros de la preocupación. Los bulls están corneando a los bears... En estos días escuchamos las advertencias de Roubini (ver video)  (acertó la caída pero se ha comido toda la subida, así que no tiene mucho mérito su primer acierto, aunque se ha hecho famoso...), ... Seguir leyendo...

Roubini sobre bolsa y materias primas

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Empleo en EEUU

Empleo en EEUU
El viernes pasado el Departamento de Trabajo publicó el dato mensual de empleo de EEUU. Antes de abordar el análisis del dato de empleo, les muestro un gráfio que he confeccionado, la imagen habla por si sola: El gráfico corresponde al número total de empleados en los últimos 10 años, mes a mes. Observen como hoy encontramos a muchos menos trabajadores en ... Seguir leyendo...

Precio de las casas con el efecto inflación

Precio de las casas con el efecto inflación
En toda inversión es fundamental tener en cuenta el efecto de la inflación. Vean a continuación el precio de las casas en EEUU descontando la inflación oficial: Los que compraron en el pico de 1980 aún hoy no han obtenido ganacias. Pero es que en realidad el efecto inflación es aún más letal, porque la ... Seguir leyendo...

¿Sin corrección hasta 2010?

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Extremando el dolor de gestores y analistas

Extremando el dolor de gestores y analistas
Las bolsas siguen sin corregir parte de la subida iniciada en marzo de este año. El rally es histórico en términos de subida percentual en tan corto espacio de tiempo. En tan sólo 7  meses el S&P500 se ha revalorizado un +60%. Algunos analistas y gestores llevan bajistas todo el rally, con lo cual les han pulverizado. Otros, la mayoría, optaron por la prudencia desde mediados ... Seguir leyendo...

Mejora la confianza en la economía europea

Mejora la confianza en la economía europea
Se ha publicado la estadística que recoge el sentimiento de los 16 países de la región euro. Por sexto mes consecutivo muestra una mejora, y ya se ha alcanzado el nivel existente hace 1 año: Francia y Alemania están liderando la recuperación en Europa. En el siguiente gráfico pueden ver como el índice de clima ... Seguir leyendo...

Según Rosenberg la bolsa está cara

Según Rosenberg la bolsa está cara
David Rosenberg (ex-economista jefe para Norte América de Merrill Lynch) publicó ayer un informe argumentando el exceso de valoración del S&P500. Si bien es uno de los analistas más seguidos del planeta, y además estuvo del lado correcto pesimista al iniciarse el mercado bajista en bolsas, hay que decir que ha continuado terco en su posición negativa durante toda ... Seguir leyendo...

La SEC aún no ha prohibido las “flash orders”

La SEC aún no ha prohibido las
El supervisor de los mercados financieros americanos (S.E.C. Securities and Exchange Comission) ha emitido un comunicado en que insta a presentar alegaciones antes de 60 días, contra la orden de prohibir las flash orders. Los medios de comunicación están confundieno al inversor publicando que las flash orders ya se han prohibido, pero si leen bien el comunicado oficial (clicar) observarán como aún pueden presentarse ... Seguir leyendo...

Insiders vendiendo acciones

Los directivos de las principales compañías del S&P500 han incrementado el ritmo de ventas de sus propias acciones. Manos inexpertas compran esas acciones. Seguir leyendo...

Etapas en los mercados bajistas después de burbujas

Etapas en los mercados bajistas después de burbujas
El pasado mes de agosto Teun Draaisma (afamado y acertado analista de Morgan Stanley) publicó un informe que estudiaba el comportamiento de los precios en los mercados bajistas no exclusivamente bursátiles. El análisis recoge los 19 mercados bajistas más conocidos de los últimos 100 años (crash del '29, Europa en los '70, oro en los '80, HongKong en el '98, Nasdaq en el 2000...). A continuación pueden ... Seguir leyendo...

Flujos de liquidez a bolsa

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Ganadores un año después de Lehman

Ganadores un año después de Lehman
Un año atrás, ante el colapso de Lehman Brothers que era contrapartida de grandes instituciones financieras, el riesgo de fallo sistémico estremeció a todos los agentes económicos. Con la globalización financiera, las ramificaciones de la quiebra de Lehman puso el sistema financiero mundial de rodillas por unos días. Los bancos cortaron todas las líneas de liquidez, incluso cerraron el crédito interbancario a 1 día entre ellos! Nadie ... Seguir leyendo...

Severa corrección en la bolsa china

Severa corrección en la bolsa china
Pim-pam. Visto y no visto. En un mes la bolsa china ha corregido un -22%. Vean gráfico a continuación: Para observar el comportamiento con algo más de perspectiva les inserto el gráfico siguiente: Desde inicios de 2009 registra una revalorización del +24%. Desde los máximos históricos ... Seguir leyendo...

¿Cuánto gastaste ayer?

¿Cuánto gastaste ayer?
Gallup acaba de publicar los resultados de una encuesta muy reveladora. En todos los segmentos generacionales de EEUU se declara un descenso en el gasto del consumidor de entre un -34% y un -44% respecto al año pasado, ante la pregunta: ¿cuántos dólares gastaste ayer?   Si bien se trata de una encuesta y no de gasto ... Seguir leyendo...

Abrir ventas

Los gestores de EEUU cancelan las posiciones compradas. Los más agresivos inician posiciones vendidas ante las alertas que venimos comentando Seguir leyendo...

Sentimiento positivo y valoraciones caras… pero elevada liquidez

Sentimiento positivo y valoraciones caras... pero elevada liquidez
El rally bursátil sigue su curso, desde los mínimos de marzo el Eurostoxx50 y el SP500 se han revalorizado ambos más de un +50%, un rally espectacular. Desde los máximos que alcanzaron en 2007 aún ceden más de un -35%. El sentimiento de los asesores de inversiones estadounidenses se sitúa esta semana en un nivel muy optimista. Observen el siguiente gráfico:... Seguir leyendo...

Estacionalidad negativa de la bolsa en septiembre

Estacionalidad negativa de la bolsa en septiembre
Septiembre está llegando, y para los bolsistas es un mes malo históricamente. En el siguiente cuadro se detalla el comportamiento medio mensual del S&P500 en los últimos 40 años:   Observen como sólo junio y septiembre obtienen resultados promedio negativos. En concreto septiembre resulta ser el doble de negativo que junio. Analizando el comportamiento en otros periodos de tiempo ... Seguir leyendo...

El dinero menos experimentado compra bolsa

El dinero menos experimentado compra bolsa
Los inversores menos informados (en general las masas que compran directamente acciones o fondos de inversión no especializados) están comprando bolsa con unos niveles de optimismo no vistos en años. En el gráfico que sigue verán como el indicador de dinero inexperto (dumb money) está en máximos:   Es una señal de alerta roja ... Seguir leyendo...

Reglas de inversión en bolsa

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Evolución del S&P 500

En el gráfico que sigue se observa como el índice selectivo americano S&P500 ya cotiza en los 1.000 puntos:   Este nivel no lo veíamos desde hace 9 meses. Un signo positivo e s que la media simple de 200 sesiones ya ha girado al alza, condición que suele presentarse en mercados alcistas.  También es positivo el hecho que Sin embargo hay unas notas negat la línea que hemos dibujado en ... Seguir leyendo...

Los traders de Goldman arra$an

Los traders de Goldman arra$an
Impresionante. Lo peor que te puede pasar es jugar contra Goldman, y lo mejor trabajar para ellos puesto que ganan todas las partidas y aproximadamente el 50% de los beneficios de la compañía se reparten entre sus empleados. Los ejecutivos de la money machine del planeta han informado que en el último trimestre sus traders obtuvieron 46 días con ganancias superiores a los 100 millones de ... Seguir leyendo...

Bolsa en este agosto

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Las bolsas emergentes recuperan las pérdidas

Las bolsas emergentes recuperan las pérdidas
Las bolsas emergentes lideran la recuperación bursátil mundial. El índice MSCI Emerging Markets ha rebasado el nivel que tenía el 12 de setiembre de 2008, momento en que quebró Lehman Brothers y desató la tormenta financiera. En el siguiente gráfico del índice de bolsas emergentes, se aprecia el descalabro (-47%) que siguió al colapso de Lehman Brothers, y la total recuperación desde los mínimos de 2008:... Seguir leyendo...

Tecnologías de la información aplicadas a la bolsa

Tecnologías de la información aplicadas a la bolsa
Ya comenté el pasado 3 de julio de la existencia del trading de alta frecuencia y otras manipulaciones, era un secreto a voces para los que actuamos a diario en los mercados. Ver artículo: Bolsa y Matrix y repasar el apartado del high frecuency trading. Y precisamente hoy el New York Times lo saca a la luz (clicar link completo). El high frequency ... Seguir leyendo...

Pánico comprador en bolsas

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El yate de Madoff con bandera de las Caimán

El yate de Madoff con bandera de las Caimán
Y es que no podía ser de otra manera: el yate que tenía Bernard Madoff en el puerto francés de Antibes (en el corazón de la Cote d'Azur) está registrado en las Islas Caimán.  Hace unas semanas era noticia porque las autoridades galas confiscaron esta propiedad, objeto de una demanda de un fondo de inversión francés atrapado en la estafa piramidal de 65.000 millones de USD ... Seguir leyendo...

China juega sucio en energía limpia renovable

China juega sucio en energía limpia renovable
Las autoridades chinas están decididas a liderar el mercado mundial de energías renovables. Los fabricantes americanos y europeos ya se frotaban las manos ante el apetecible bocado que representa el mercado chino. Sin embargo las medidas "proteccionistas" que está imponiendo Beijing están desesperando los ánimos de los fabricantes extranjeros. Sin embargo China no puede ser sancionada, porque por un lado sigue sin firmar los tratados de comercio ... Seguir leyendo...

Más vampiros en Goldman Sachs: insiders vendiendo

Más vampiros en Goldman Sachs: insiders vendiendo
Últimamente este "banco" es portada de la mayoría de medios financieros. Es más que evidente que ha sido el gran mimado de esta crisis, por sus conexiones al máximo nivel! Con los rivales mermados de capital y operativa, ahora es una de las compañías más poderosas del planeta. Hasta hace unos meses era un banco de inversión, lo que le permitía apalancarse más que un banco ... Seguir leyendo...

Escenarios a corto y medio plazo

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China ya compra más automóviles que EEUU

China ya compra más automóviles que EEUU
El plan de estímulo al consumo implementado por el gobierno chino está impactando muy positivamente en el mercado de automóviles de China. En Junio las ventas de vehículos privados aumentaron casi un +50% respecto el mismo mes del año anterior. La venta de vehículos (industriales, comerciales y privados) ha aumentado más de un 30%. En China, las estimaciones de ventas para 2009 se han modificado al ... Seguir leyendo...

Sectores, profundidad y sentimiento en esta corrección

Sectores, profundidad y sentimiento en esta corrección
Desde los máximos de mediados de junio el índice de bolsa S&P500 lleva corregido casi un -7%. El comportamiento ha sido dispar por sectores, vean el gráfico que sigue:                           Los sectores que han caído fuertemente son los de energía -16%, materiales -14%, industrial -12%. El sector financiero ha corregido la misma magnitud que el mercado en general, un ... Seguir leyendo...

Brotes verdes y aumento del desempleo (?!)

Brotes verdes y aumento del desempleo (?!)
Últimamente los "brotes verdes" económicos se han hecho famosos, muchos hablan de ellos pero en realidad nadie los ha visto. Si me permiten utilizar el sentido común, ¿cómo puede haber una clara mejoría económica en una economía que depende del consumo y cuyos consumidores están perdiendo empleos? Este es el caso de EEUU, pero también se da en toda Europa y países del G-7, exceptuando la economía alemana ... Seguir leyendo...

El desempleo de la Zona Euro en máximos de 10 años

El desempleo de la Zona Euro en máximos de 10 años
El paro de la zona euro sigue subiendo, y ahora ya ha alcanzado el máximo de los últimos 10 años, según sifras publicadas por el Eurostat. El paro de los 16 países que componen la zona euro se sitúa en el +9.5%, y el número de parados ya supera los 15 millones. Una quinta parte de estos desempleados han perdido el trabajo en los últimos ... Seguir leyendo...

Bolsa y Matrix (program trading y otros…)

Bolsa y Matrix (program trading y otros...)
Para la Bolsa de Nueva York (NYSE) el program trading es cualquier operación de más de 1 millón de dólares sobre más de 15 acciones. En el siguiente gráfico se oberva el porcentaje del volumen que el program trading representa en la Bolsa de Nueva York, últimamente casi un +40%, alucinante:   Las operaciones de program trading suelen ... Seguir leyendo...

Sectores en bolsa en el primer semestre de 2009

Sectores en bolsa en el primer semestre de 2009
Aunque el índice de bolsa S&P500 termine el semestre con un resultado modestamente positivo del +1.8%, el movimiento ha sido todo menos tranquilo en este inicio de año. Así, la bolsa estadounidense registraba unas pérdidas del -26% hasta el 9 de marzo, y con el fortísimo rally posterior ha conseguido recuperar las pérdidas y cerrar el semestre incluso con ligeras ganancias. Ver gráfico:  ... Seguir leyendo...

Volatilidad y precio divergen en bolsa

Volatilidad y precio divergen en bolsa
La volatilidad de la bolsa marcó ayer nuevo mínimo anual. A continuación observen el continuo descenso del índice VIX que recoge la volatilidad del índice bursátil más representativo del mundo, el S&P500: El siguiente gráfico muestra la evolución de los precios del índice S&P500: Para detectar divergencias, es interesante ... Seguir leyendo...

Estimaciones PIB para 2009

Estimaciones PIB para 2009
Con el primer semestre ya concluido, las estimaciones del PIB para el 2009 ya son muy creíbles y pocas sorpresas podrán verse. En la tabla a continuación se recogen estas estimaciones: iuo España no figura en esta lista, sin embargo para poner en contexto nuestra situación, el FMI pronostica un -3.0% para nuestra economía. Fíjense como los ... Seguir leyendo...

El inspirador discurso de Steve Jobs en Stanford (2005)

Steve Jobs ha vuelto a Apple después del trasplante de hígado de hace 2 meses. Es una oportunidad para escuchar de nuevo el genial discurso que pronunció en Stanford el 2005. Gracias! Seguir leyendo...

¿Le queda recorrido a la bolsa?

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CAYMAN ISLANDS: el paraíso (fiscal)

CAYMAN ISLANDS: el paraíso (fiscal)
Este mayo ha sido uno de los mejores meses en rentabilidad (+5%) para los hedge funds. En el acumulado del año registran una rentabilidad de casi el +10%. El año pasado obtuvieron rentabilidades negativas abultadas, y rompieron con el mito de que siempre obtenían resultados positivos. Los gestores más conocidos han logrado rentabilidades positivas en mayo: Griffin de Citadel Investment, John Paulson de Paulson & Co., Cohen de ... Seguir leyendo...

La recesión en perspectiva temporal II

La recesión en perspectiva temporal II
EEUU entró en recesión antes que España, y sin duda va a salir de ella antes. Pero ¿estamos cerca de la salida del túnel? ¿esta recesión es corta o larga en el contexto histórico? Para poner en contexto la duración de la actual recesión, podemos utilizar el gráfico del pie de página. Con 18 meses de recesión en EEUU, ya estamos en la recesión más duradera ... Seguir leyendo...

Base monetaria y la inflación

Base monetaria y la inflación
¿Qué hace un Banco Central cuando hay problemas? Básicamente inflar. La base monetaria (M0-zero) recoge los instrumentos más líquidos como el efectivo en circulación, cuentas a la vista, y las cuentas a día de los bancos comerciales con el Banco Central. Observen el gráfico que les inserto a continuación, alucinante. La línea azul a modo continuo muestra el crecimiento en %  de la masa monetaria respecto el ... Seguir leyendo...

Récord de riqueza perdida

Récord de riqueza perdida
Quien más quien menos afronta esta crisis como puede. Puede ser que parte de la población  no haya notado la crisis a nivel de ingresos/sueldos, pero muy probablemente hoy sea menos rico que hace un año, pues su plan de pensiones, su casa o su nave industrial (empresas) valen hoy bastante menos. En el siguiente gráfico se muestra como en EEUU la riqueza de los hogares ha caído ... Seguir leyendo...

Jose Luis Martinez Campuzano, estratega jefe Citigroup

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Petróleo ajustado por inflación

Petróleo ajustado por inflación
En el gráfico se puede observar como el petróleo ha vivido una enorme volatilidad en los últimos meses. En 2008 superó los 130 dólares y cayó hasta los 40, una caída de 90 dólares! De ahí ha subido violentamente hasta los 70$ en pocos meses. El precio del crudo a lo largo de la historia sufre importantes ... Seguir leyendo...

Los bancos aprovechan el rally para vender acciones

Los bancos aprovechan el rally para vender acciones
El brutal rally que vive el sector bancario  está siendo aprovechado para vender acciones o emitir acciones vía ampliaciones de capital. A estos precios les interesa repartir papelitos. Sólo entre los bancos JPMorgan, Morgan Stanley, y American Express han emitido acciones por valor de 7.700 millones de dólares. Ayer un fondo soberano de Abu Dhabi reconocía la venta de un paquetón de acciones Barclays comprados en la masacre ... Seguir leyendo...

Impresora monetaria: alzas en BRICS y materias primas

Impresora monetaria: alzas en BRICS y materias primas
Como ya sabemos a estas alturas, los  Bancos Centrales del G-7 tienen las "impresoras" que echan humo. En el siguiente gráfico vemos como la masa monetaria de los EEUU se ha más que doblado en 1 año! El Banco Central expande su balance, es decir, con dinero que acaba de crear (físicamente o electrónicamente) compra todo lo que ... Seguir leyendo...

Emergentes y la inflación

Emergentes y la inflación
En las últimas décadas hemos visto como la inflación pasaba de tasas cercanas al +20% a tasas que últimamente han rozado la deflación. Algunos de los principales factores que han influido en esta macrotendencia a la desinflación que puede estar tocando a su fin han sido: 1) aumento de la productividad; 2) continuas expectativas autocumplidas de bajada de la inflación; 3) el fin de la Guerra Fría (que conlleva mayor oferta de ... Seguir leyendo...

Rally en oro negro y plata

Rally en oro negro y plata
Impresionante rally el que está experimentando el petróleo al calor de los famosos brotes verdes económicos (que salen hasta en las ensaladas congeladas!) y de las declaraciones del Secretario General de la OPEP. Desde los mínimos de diciembre en 35$, el crudo se ha apreciado un +86% hasta los 65 dólares. El parabólico rally de mayo de un +28% ha sido el mayor desde hace 10 ... Seguir leyendo...

Y estalló la burbuja en bonos del gobierno

Y estalló la burbuja en bonos del gobierno
En sólo 4 meses el precio de los bonos del Tesoro de EEUU se ha desplomado casi un -8% en precio (de 127 a 117.4).  Ver gráfico:  El tipo de interés de un bono del Tesoro de EEUU a 10 años se ha disparado en sólo 4 meses del 2.2% al 3.7% (+68%)! Observen el gráfico:... Seguir leyendo...

Inflación, bolsa y oro

Inflación, bolsa y oro
Las masivas emisiones/impresiones de monedas del G-7 están generando tensiones inflacionistas que se ponen de manifiesto con las revalorizaciones del oro, del petróleo y de los tipos de interés de los bonos estatales de largo plazo.  En el gráfico que sigue observamos como la línia roja (calculada a partir de indicadores de inflación) marca tensiones inflacionistas. En estos periodos la bolsa no suele experimentar alzas relavantes (excepto ... Seguir leyendo...

Jose Luis Cava: atención a la bolsa hasta octubre

Jose Luis Cava: atención a la bolsa hasta octubre
Jose Luis Cava, reputado analista técnico independiente, recomienda a los inversores particulares salir de bolsa y esperar para comprar a la formación de un suelo antes de octubre, su escenario más probable. Para los inversores expertos y profesionales, lanza la idea de aprovechar un posible tramo al alza que llevaría al Ibex a los alrededores del 9.800 (950 para el S&P 500) para entonces acumular opciones put ... Seguir leyendo...

Jose Luis Cava recomienda salir de bolsa

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Encuesta de Merrill Lynch

Encuesta de Merrill Lynch
Los gestores de fondos siguen mostrándose cada vez más optimistas respecto a la economía y a los mercados, según se desprende de la encuesta de mayo de Merrill Lynch/Bank of America. De hecho, siete de cada diez encuestados cree que la economía mejorará en los próximos doce meses. En palabras del banco, "aparecen signos de exuberancia en la carrera hacia los mercados emergentes". Su mensaje ... Seguir leyendo...

Beneficios empresas

Beneficios empresas
En el siguiente gráfico podemos obsevar la casi total evaporación de los beneficios empresariales de las mayores 500 empresas cotizadas de EEUU. La magnitud del frenazo en los beneficos es histórico, en 20 meses han disminuido un 90% !!!! Se ha tenido en cuenta el efecto de la inflación para así poder comparar los beneficios en una serie ... Seguir leyendo...

China prefiere comprar materias primas que dólares

China prefiere comprar materias primas que dólares
Las autoridades chinas se han dado cuenta del riesgo que supone que sus reservas sigan aumentando por el lado del dólar. El Banco Central chino no quiere incrementar exposición a los activos financieros denominados en dólares, básicamente títulos de renta fija emitidos por el Tesoro de los EEUU. China es consciente del peligro que supone ir comprando papelitos de color verde, que están siendo impresos masivamente ... Seguir leyendo...

Bolsas +20% según JP Morgan

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Tontos compran, listos no hacen nada

Tontos compran, listos no hacen nada
Los indicadores de bolsa americanos muestran como las manos débiles, o dinero tonto (dumb money) están comprando ahora. Vean en el siguiente gráfico como las manos fuertes, el dinero inteligente (smart money), está neutral. No vende ni comnpra. Fíjense también como antes de iniciar este tremendísimo rally ellos compraron a inicios de marzo. Parece que han soltado ... Seguir leyendo...

Caída récord en la producción industrial de la zona euro

Caída récord en la producción industrial de la zona euro
El Eurostat ha publicado las cifras de producción industrial (output) para la eurozona para el mes de marzo, y muestra una caída del -20.2%, el mayor retroceso desde que se toman registros. Las economías experimentan recortes de producción y cierres de fábricas ante la mayor recesión de la eurozona desde la II Guerra Mundial. El pronóstico es que el PIB de la eurozona para 2009 retroceda un -4%. En la ... Seguir leyendo...

La volatilidad se calma…

La volatilidad se calma...
La volatilidad de las bolsas se ha calmado significativamente en los últimos meses. En el post de enero "Casino bursátil: haciendo historia" analizamos la volatilidad de la bolsa americana y concluimos que habíamos anotado un récord al alza jamás visto. Evidentemente la volatilidad se ha calmado, mantener esos niveles hubiera significado la destrucción anímica de los operadores y la merma de transacciones en el medio ... Seguir leyendo...

Explosión alcista en los bancos

Explosión alcista en los bancos
El sector bancario europeo ha volado nada menos que el +105% desde los mínimos de marzo. Sin embargo desde los máximos alcanzados en mayo del 2007, hace apenas 2 años, la caída a día de hoy es aún del -67% ! En los mínimos de marzo el sector arrojaba una pérdida del -84%,  una auténtica masacre, la total destrucción del sector. A efectos prácticos los ... Seguir leyendo...

Bill Gross: menor rentabilidad para el riesgo

Bill Gross: menor rentabilidad para el riesgo
Vuelve a hablar Bill Gross, Director de Inversiones de PIMCO (mayor fondo de inversión americano en bonos), y como siempre su criterio es bienvenido. Es una de las pocas voces que sigue teniendo derecho a hablar, primero porque pone dinero encima la mesa y segundo por su enorme sentido común y su gran visión, siempre bañada de humildad y pasión. En su esperado informe publicado cada 2 ... Seguir leyendo...

¿Sell in May and go away?

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Rally actual versus rallies de los años ’30

Rally actual versus rallies de los años '30
El rally desde los mínimos de marzo se ha estabilizado. Los precios están enrangados a la espera del próximo movimiento.  Como hemos visto en otros artículos, la subida desde el 9 de marzo es la mayor desde 1933 en tan corto espacio de tiempo.  Ahora contextualizemos el rally actual con otros rallies de la época de la Recesión y posterior Depresión de los años '30. En esos años las bolsas ... Seguir leyendo...

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando II

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando II
En el artículo anterior sobre inmobiliaira (clicar artículo) veíamos como los precios en España son caros respecto a otros países. Una de las medidas era el índice de esfuerzo en años de salario para pagar una vivienda, y el salario mensual destinado al pago de la hipoteca. En EEUU los precios son más asequibles que en España, y la burbuja inmobiliaria menor en proporción, pero ... Seguir leyendo...

Greenspan también pierde valor

Greenspan también pierde valor
Aquí llueven palos para todos. El otrora mitificado Greenspan es indirectamente criticado de manera oficial desde la propia Reserva Federal. Yellen de la Fed de San Franciso pronunció un discurso donde daba por bueno que el Banco Central intervenga para pinchar a tiempo burbujas y evitar males mayores. Le hubiera faltado añadir que no sólo sería necesario pinchar unas burbujas a tiempo, sino ... Seguir leyendo...

Las empresas venden sus propias acciones

Las empresas venden sus propias acciones
Los ejecutivos de las principales empresas cotizadas están vendiendo las acciones de su compañía. Se trata tanto de ventas de autocartera como de ventas a título individual. Aunque una parte de las ventas proviene de la liquidación de las stock-options, un directivo siempre tiene la opción de esperar a un momento mejor para vender, pero no quieren arriesgarse a buscar cotizaciones más altas. Consideran que a estos precios las ventas ya son atractivas. Los ... Seguir leyendo...

Barclays más optimista

Barclays más optimista
El estratega jefe de Barclays Wealth, unidad de gestión de activos del banco inglés, rebaja la probabilidad de recesión mundial para el 2010 al 25% desde el 33% anterior. Sus analistas han constatado que los estímulos del paquete de ayudas de China y EEUU empiezan a estabilizar sus respectivas economías. En EEUU la destrucción de empleo se está frenando. Recomienda que los inversores compren acciones de ... Seguir leyendo...

La bolsa china se pone caliente

La bolsa china se pone caliente
La bolsa china se ha revalorizado más de un 30% en lo que llevamos de 2009, la mayor apreciación dentro de los países BRIC (Brasil, Rusia, India, China). Ver: Bolsas mundiales. El gestor del mayor fondo de inversiones del país advierte de una posible burbuja en la bolsa de su país. Se están pagando 22 veces los beneficios (PER), cuando en octubre se pagaban sólo ... Seguir leyendo...

Empieza la semana con un necesario y esperado sell-off

Empieza la semana con un necesario y esperado sell-off
Las piezas encajaban para que la dura caída de ayer fuera altamente probable. Ver: ¿Tiempo para un respiro? Caídas generalizadas y de magnitud. Es la segunda mayor caída desde que se iniciara el rally del 9 de marzo. Repasemos los "marcadores" más importantes para los lectores: España -3.5%, Francia -4.0%, Reino Unido -2.5%, Alemania -4.1%, Estados Unidos -3.6%. Todo tiene su lado positivo, sin la caída ... Seguir leyendo...

La bolsa subirá o bajará (sin comentarios…)

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Bolsas mundiales

Bolsas mundiales
En la tabla a pie de página pueden ver el comportamiento de las principales bolsas del planeta. La tabla está ordenada por las subidas desde los mínimos del 9 de marzo (primera columna). En la segunda columna se indica el comportamiento del índice bursátil desde inicio de 2009. La bolsa española es una de las que más ha subido desde los mínimos de marzo, algo más ... Seguir leyendo...

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando I

En España la inmobiliaria tiene que seguir purgando I
Los ratios del mercado inmobiliario español siguen estando caros respecto a los comparables internacionales: En EEUU aún hoy una casa vale lo mismo que en 1979 si ajustáramos los precios por la inflación. Una casa promedio en EEUU cuesta 195.000 dólares, cuatro veces el salario promedio del país. En el Reino Unido, una casa de media cuesta 197.000 libras, cinco veces el salario promedio. En España una ... Seguir leyendo...

La Reserva Federal sigue fabricando dólares

La Reserva Federal sigue fabricando dólares
La Reserva Federal acaba de anunciar que ha comprado 7.370 millones de dólares en deuda del Tesoro que vencía entre 2011 y 2012. Desde el 25 de marzo la Fed ya ha comprado bonos por valor de 43.390 millones de dólares, y antes de 6 meses habrá comprado los 300.000 millones de dólares que anunció en su día. El plan de la Reserva Federal (banco central ... Seguir leyendo...

¿Tiempo para un respiro?

¿Tiempo para un respiro?
El rally que están experimentando las bolsas desde el 9 de marzo es espectacular. Hace falta ir a 1933 para encontrar una subida similar a la actual en tan sólo 23 días. La psicología bursátil es así, cuando todo pintaba negro, el fin del mundo, es cuando el rebote estaba servido: así lo apuntamos en contra del consenso desde esta web "Buenas noticias: sentimiento ... Seguir leyendo...

Los ‘peros’ del rebote

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Comportamiento sectores bolsa en 10 años

Comportamiento sectores bolsa en 10 años
En los últimos 10 años el inversor que ha comprado y mantenido inversiones en bolsa en un fondo convencional ha perdido dinero. La media de los fondos de inversión aún lo hace peor que la bolsa (varios estudios lo demuestran aunque no se publicitan demasiado puesto que quita el pan de la boca de los bancos), porque los gestores se equivocan y por las altas ... Seguir leyendo...

La recesión en perspectiva temporal

La recesión en perspectiva temporal
EEUU entró en recesión antes que España (al menos oficialmente), y todo apunta a que también saldrá antes. Pero ¿estamos cerca de la salida del túnel? ¿esta recesión es corta o larga en el contexto histórico? Para poner en contexto la duración de la actual recesión, podemos utilizar el gráfico del pie de página. Con 16 meses de recesión en EEUU, ya estamos en la recesión ... Seguir leyendo...

Riesgo actualizado de los bancos

Riesgo actualizado de los bancos
En la siguiente tabla pueden ver los precios actuales de cotización de seguros contra impago bancario (coste anual de asegurar 10.000 dólares durante 5 años). En la primera columna figura el precio del seguro, y en la siguiente la variación que ha experimentado este precio durante el 2009. Los bancos Morgan Stanley, GoldmanSachs, CreditSuisse, y DeutscheBank han visto disminuir el coste de asegurar su deuda, y sus acciones han subido entre un ... Seguir leyendo...

Los 7 pecados capitales de la banca

Los 7 pecados capitales de la banca
El afamado y controvertido analista de bancos Michael Mayo sigue recomendando vender los títulos bancarios. En su opinión los bancos aún van a tener más pérdidas en créditos. Los bancos siguen valorando demasiado altos sus préstamos, al 98% del valor nominal, y según Mayo podrán verse cifras del 94'5% de valor nominal en un escenario duro para 2010. Las pérdidas para los bancos se irán trasladando de las ... Seguir leyendo...

Restaurantes vacíos y otras curiosidades

Restaurantes vacíos y otras curiosidades
Desde 1990 la población de EEUU ha aumentado un 22%, mientras que el número de restaurantes ha crecido alrededor de un 70%. Además el comer fuera ha aumentado el peso en el presupuesto de gasto del consumidor. Si tenemos a un consumidor que ya gastaba mucho en restaurantes, y tenemos que el número de restaurantes ha crecido sin parar, ahora que el consumidor gana menos, el ... Seguir leyendo...

MorganStanley: Aprovechar el rally para vender

MorganStanley: Aprovechar el rally para vender
El otrora segundo banco de inversión más fuerte del mundo (ahora ya es un banco comercial, un mortal más), el estadounidense MorganStanley, recomienda vender las acciones en este rally. Sus analistas comentan que es el rally de bolsa del S&P500 más fuerte desde 1938 (en España también se han roto estadísticas). MorganStanley apuesta a que los beneficios del primer trimestre (a publicar en breve) serán peores ... Seguir leyendo...

ACF sigue optimista

ACF sigue optimista
El Sr. Josep Prats, analista jefe de ACF, hombre de gran prestigio en el mundo del análisis fundamental, cree que el suelo del mercado ya se ha visto y que por tanto lo peor ha pasado. Hay que reconocerle el mérito por hacer predicciones en bolsa, aunque claro, para eso le pagan.  Sin embargo y sin ir más lejos, el 26 de enero ya se ... Seguir leyendo...

Solvencia cajas

Solvencia cajas
              Imagen gráfica de la solvencia de las cajas (informe de JPMorgan). Cuanto más a la derecha: más ratio de morosidad, cuanto más arriba: menos capital para cubrirla. Lo peor: estar arriba y a la derecha. Cuanto más tarde el Banco de España en intervenir más nos costará a los españoles. Ya llevamos 2 trimestres así. Hay varias ... Seguir leyendo...

Precio ajustado por inflación viviendas de EEUU

Precio ajustado por inflación viviendas de EEUU
Los inversores siempre tenemos en cuenta el efecto de la inflación. Dado que la masa monetaria aumenta con el tiempo y el sistema financiero de por sí genera inflación monetaria, es normal que en términos nominales cualquier años. Así pues, un buen gestor de patrimonios no mira si se ha ganado dinero, sino si ha aumentado o disminuido el poder adquisitivo de ese patrimonio. Vean a continuación la ... Seguir leyendo...

POOF! LOS AHORROS SE HAN IDO!

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Las exportaciones japonesas caen un 49%

Las exportaciones japonesas caen un 49%
Se han publicado los datos de las exportaciones japonesas en febrero: brutal descalabro del 49%. Una caída de esta magnitud no se registraba desde 1980 (y porque fue entonces cuando se empezó a contabilizar esta estadística). Las exportaciones de automóviles han caído un espectacular 71% (por ejemplo Toyota va a registrar su primera pérdida en 60 años). El sentimiento de los fabricantes japoneses es el más ... Seguir leyendo...

Ibex 35 doble récord positivo

Ibex 35 doble récord positivo
Llevamos meses con un mercado roto, en el que se está escribiendo la historia por los desplomes, volatilidad y también ahora por rabiosos rallies. Es lo que toca en estos casos. El Ibex se anota 2 récords históricos: el primero conseguir subir un +21% en sólo 12 sesiones (en rangos intradía). El segundo récord es marcar 13 sesiones seguidas con cierres al alza. El rally se cuece cuando el ... Seguir leyendo...

Más buenas noticias para las casas en EEUU

Más buenas noticias para las casas en EEUU
Como era de esperar las primeras buenas noticias en el mercado inmobiliario mundial llegan desde EEUU. Es lo normal, primero porque allí empezó la crisi antes, segundo porque tienen una economía más flexible, y tercero porque los vendedores bajaron los precios de la vivienda drásticamente y sin contemplaciones. La rebaja fue sustancial, no sólo en porcentaje, sino incluso en términos de tiempo: a día de hoy las viviendas ... Seguir leyendo...

Sectores bolsa desde los mínimos de marzo

Sectores bolsa desde los mínimos de marzo
En el siguiente gráfico se muestra el comportamiento sectorial de la bolsa americana desde los mínimos del 09 de marzo. El rebote bursátil ha venido liderado claramente por el sector financiero:                 En Europa, donde los índices acumulan un rebote de  casi un 20% desde el 9 de marzo, el rally ha venido tembién de la mano del sector ... Seguir leyendo...

Cara y cruz en el mercado inmobiliario

Cara y cruz en el mercado inmobiliario
Segunda buena noticia en menos de una semana en el mercado inmobiliario de EEUU. Si la semana pasada se daban a conocer mejores cifras de las esperadas en construcción de nuevas viviendas, hoy se ha publicado que las viviendas de segunda mano han aumentado contra pronóstico. Son noticias esperanzadoras, signos evidentes de que el sector está vivo. En los siguientes trimestres se espera que sigan las buenas noticias, ... Seguir leyendo...

Engordamos al cerdo pero murió

Engordamos al cerdo pero murió
En los últimos años los países como China, India, Rusia, y países del Golfo, han contribuido en gran manera a engordar el consumidor americano, y son corresponsables de que el consumidor americano haya muerto endeudado. Ahora los chinos y los indios se encuentran con fábricas paradas, y Rusia y los países del Golfo han visto como los dólares por materias primas dejaban de llover del cielo. Círculo ... Seguir leyendo...

Medidas adoptadas por la Reserva Federal

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Fábricas ociosas en China

Fábricas ociosas en China
El Banco Mundial ha recortado de nuevo la previsión sobre el crecimiento del PIB chino al 6'5% para 2009, ante los 17 millones de nuevos parados que registrará su economía este año y el frenazo de las exportaciones. El Gobierno sigue manteniendo el 8% de crecimeinto objetivo oficial. Sin embargo, en la provincia del sur de Guangdong (la fábrica de China, sus fábricas contabilizan 1/3 de las exportaciones) ... Seguir leyendo...

Los Bancos Centrales siguen inyectando

Los Bancos Centrales siguen inyectando
Los Bancos Centrales vuelven as ser noticia por partida doble en Japón y EEUU. El Banco de Japón anuncia que va a comprar bonos estatales en manos de los bancos por valor de 1.800.000.000 Yenes (18.300 millones de dólares). Recuerden que hace unas semanas ya anunció la compra de bonos de empresa en manos de los bancos. En EEUU, la Reserva Federal comunica que va a comprar ... Seguir leyendo...

¿Tendremos la mente abierta?

¿Tendremos la mente abierta?
A continuación pueden leer el extracto de un artículo que escribí para Bolsamanía.com aproximadamente un año antes de que estallara la crisis del crédito. En ese momento todo era euforia, y nadie quería escuchar. ¿Hemos aprendido la lección? ¿Ahora que todo es pesimismo, sabremos escuchar los mensajes de recuperación que vayan a venir dentro de unos trimestres? "Estos instrumentos son de por sí difíciles de entender y valorar, ... Seguir leyendo...

Ha funcionado: rally de bolsa del +15%

Ha funcionado: rally de bolsa del +15%
Lo comentábamos el viernes 6 de este mes: "BUENAS NOTICIAS: sentimiento negativo récord en bolsa", y el día siguiente (lunes 9) empezó el rebote al mediodía. En el caso del Ibex el rally ha sido de un 15'1% en sólo 6 días de mercado. Vean el rally del Ibex (cada barrita son 30 minutos):                Como comentamos ... Seguir leyendo...

Accionistas y contribuyentes pagan las copas de los ejecutivos

Accionistas y contribuyentes pagan las copas de los ejecutivos
Los altos ejecutivos de las grandes corporaciones siguen obteniendo enormes pagas, y han notado para mejor la crisis económica, financiera y crediticia. De hecho, han salido aún más ricos de esta crisis, puesto que esta casta sigue cobrando auténticos pastizales y los precios de los inmuebles, bolsa, y empresas han disminuido. Siguen remunerados como antes de la crisis y en cambio pueden comprar más barato. Incluso ... Seguir leyendo...

Motivos para un rally

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G-20 a la vista

G-20 a la vista
Este fin de semana, cerca de Londres, se reúnen los oficiales del G-20 (Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales). Oficialmente preparan la reunión del 2 de abril donde acudirán los Jefes de Gobierno. La agenda europea básicamente tratará de aumentar las regulaciones financieras internacionales, y los EEUU llegan a la reunión advirtiendo que no habrá acuerdo en esta materia más allá de cambios obvios, como un ... Seguir leyendo...

Riesgo crediticio de los principales países

Riesgo crediticio de los principales países
En la siguiente tabla se muestran los riesgos de crédito (posibilidad de impago de la deuda) de cada país, ordenados por el incremento de riesgo que están sufriendo en el 2009. En la primera columna observamos la prima anual que hay que pagar para asegurar un bono estatal a 5 años y por cada 10.000 dólares asegurados.   En ... Seguir leyendo...

Bolsa más barata que en la Gran Depresión: vivan los fundamentales!

Bolsa más barata que en la Gran Depresión: vivan los fundamentales!
La bolsa estadounidense está hoy más barata por fundamentales que durante la Gran Depresión de los años 30. En la siguiente tabla (cortesía de Marketwatch) pueden observar el PER de la bolsa en las diferentes recesiones desde 1900. Como saben el PER es el ratio Precio/Beneficio (valor de la empresa dividido beneficos de la empresa).... Seguir leyendo...

Cash is king

Cash is king
En el siguiente gráfico pueden observar como tanto bolsas, como materias primas, como activos inmobiliarios están a precios inferiores a los de 1999. Una década perdida en términos de revalorizaciones nominales! Nota: el índice OEX es el índice de las 100 principales compañías del SP500, el índice DJR es el de REITS (compañías inmobiliarias) de EEUU, el ... Seguir leyendo...

La crème de la crème también muerde el polvo

La crème de la crème también muerde el polvo
Aquí llueven palos para todos. Ya hace meses que en mi opinión el mercado está roto, no sigue otro patrón que el emocional. El último en morder el polvo es el humano (hasta ahora se consideraba una divinidad) Warren Buffett. Las acciones de su compañía de inversiones, Berkshire Hathaway, han caído más de un 50% en los últimos 6 meses. Warren Buffett asume sus errores, que no vamos ... Seguir leyendo...

Buenas noticias: sentimiento negativo récord en bolsa

Buenas noticias: sentimiento negativo récord en bolsa
      Récord de sentimiento negativo sobre la bolsa de los inversores particulares estadounidenses. Nunca antes se había visto un pesimismo tan alto, y eso que la estadística no es joven, empezó a recogerse nada menos que en 1987. Preguntan acerca del sentimiento sobre la bolsa americana a 6 meses. En el dato actual, más del 70% de los pequeños ... Seguir leyendo...

“DOWN Jones”: ¿Tocando fondo para subir?

Apasionante época la que estamos viviendo. Escribiendo la historia. En un artículo de mediados de febrero,  escribía que el Dow Jones registraba la segunda mayor caída de la historia desde que marcara máximos. Esto es, cogiendo el punto de máximo mercado alcista y comparándolo con el actual. Pero si cogemos el arranque del año, estamos en el peor arranque del año para el Dow Jones ... Seguir leyendo...

¿S&P 500 en 600 puntos?

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Suiza en recesión, mientrastanto afloran patrimonios negativos

Suiza en recesión, mientrastanto afloran patrimonios negativos
Después de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, Suiza entra oficialmente en recesión. Se espera que la economía helvética siga deteriorándose en lo que queda de año y su PIB en 2009 sufra un retroceso superior al 2.5%. Las exportaciones muestran un fuerte frenazo (menor demanda de productos de lujo y de valor añadido a nivel mundial). Además, los servicios financieros (vitales para el PIB suizo) ... Seguir leyendo...

Los inversores esperan 2 años más de volatilidad

Los inversores esperan 2 años más de volatilidad
El inversor bursátil que quiera proteger su cartera a 2 años debe pagar una prima de seguro que más que dobla la que había vigente hace un año. Cada vez quedan menos aseguradores (vendedores de opciones "put") dispuestos a asegurar contra caídas de bolsa. Los que aún aseguran carteras piden primas altísimas, porque esperan que la volatilidad no desaparezca del mercado hasta el 2011. ¿Significa que la bolsa seguirá cayendo ... Seguir leyendo...

El oro otra vez por encima de los 1.000 dólares

El oro otra vez por encima de los 1.000 dólares
El oro vuelve a cotizar por encima de los 1.000 USD en Nueva York, alcanzando nuevamente los máximos de marzo de 2008. Esta vez el oro ha subido incluso con un dólar apreciándose ante el resto de divisas! La tormenta actual es perfecta para el oro, puesto que lo compran dos tipos de inversores : los que preven un futuro inflacionista por la gran cantidad de moneda ... Seguir leyendo...

Los bancos han caído más que el Nasdaq en su burbuja

Los bancos han caído más que el Nasdaq en su burbuja
En el siguiente gráfico se pone en perspectiva la explosión de la burbuja bancaria-crediticia (que por cierto aún no sabemos si ha tocado fondo).   Impresionante. Observen como el sector bancario se ha desplomado un 81% (en Europa un 82%), superando la caída del Nasdaq tanto en magnitud como en rapidez. Vemos otras explosiones como la del crudo (que ... Seguir leyendo...

Bill Gross sobre el dólar

Bill Gross sobre el dólar
Vuelve a hablar Bill Gross, Director de Inversiones de PIMCO (mayor fondo de inversión americano en bonos), y como siempre su criterio es bienvenido. Es una de las pocas voces que sigue teniendo derecho a hablar, primero porque pone dinero encima la mesa y segundo por su enorme sentido común y su gran visión, siempre bañada de humildad y pasión. El artículo no tiene desperdicio. Sin embargo ... Seguir leyendo...

Riesgo país de las principales economías

Riesgo país de las principales economías
Interesante gráfico elaborado por los analistas del BankCreditAnalyst. Observen como la solvencia de Europa es más delicada que la de EEUU. No es de estrañar que el euro se resienta de la situación financiera por la que atraviesan la mayoría de los países de la eurozona. La situación de España es de las peores junto con Irlanda, Italia, Grecia y ... Seguir leyendo...

Segunda mayor corrección de la historia para el Dow (de momento)

Segunda mayor corrección de la historia para el Dow (de momento)
En el siguiente gráfico observamos el comportamiento del "DowN" Jones en los grandes periodos bajistas en que ha caído más de 499 días. El 19/02  hizo 499 días que el Dow Jones marcaba máximos en 14.164 (9/10/07).  En 499 días el Dow acumula una pérdida del 47%. Como ven, una marca sólo superada por la Gran Depresión de los '30. Sin embargo, otros índices bursátiles relevantes acumulan pérdidas aún más ... Seguir leyendo...

Irlanda contrata los servicios de un asesor

Irlanda contrata los servicios de un asesor
Irlanda ha fichado a un economista para que le asesore en el pollo que tiene montado. Se quiere crear un "bad bank", o sea un banco que compre toda la basura del sistema irlandés. Todo ello sin afectar "demasiado" al contribuyente. La alternativa es que los bancos irlandeses ante las acuciantes necesidades de capital, y su podrido balance, sigan congelando cualquier préstamo a los ciudadanos, y ... Seguir leyendo...

El Banco de Japón compra bonos de empresa por 1 millón de millones de Y

El Banco de Japón compra bonos de empresa por 1 millón de millones de Y
Venga, otro más en apuntarse al carro. El Banco Central de la segunda mayor economía del planeta comprará deuda de empresas por valor de 1.000.000.000.000 Yenes. Lo venimos advirtiendo en la web, los bancos centrales enchufan las impresoras de billetes para sostener el sistema. Lean el artículo Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales Seguir leyendo...

Los “anaLISTOS” tampoco dan una

Los
No es que yo sea perro viejo, y mucho menos sabio, pero he tenido la suerte de trabajar con analistas y conocer de cerca su trabajo. Y como inversor me ha servido. Por supuesto saben más tecnicidades de macro y microeconomía que el resto de los mortales, pero de ahí a tomar decisiones de inversión en función de sus análisis dista un abismo. Entre los colegas del ... Seguir leyendo...

Jose Luis Cava pronsotica suelo en el 1er trimestre

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Fortunas RUSAS estrelladas

Fortunas RUSAS estrelladas
Parece ser que llueve para todos los mortales. Los otroras magnates rusos han visto como en 2008 sus fortunas se evaporaban: la revista Finans (el ranking más importante después de Forbes) publica que sus patrimonios han descendido un 67% de promedio.  A modo de ejemplo, Oleg Deripaska (señor del aluminio) que era el hombre más rico de Rusia en ... Seguir leyendo...

Irlanda y nuestros euros

Irlanda y nuestros euros
El riesgo de que Irlanda entre en imapgo está en máximos históricos. Así, un inversor que desee asegurar un bono irlandés durante 5 años por valor de 1 millón €, tiene que pagar cada año 38.500 € ! Curiosamente el país tiene rating Aaa de Moody's (si es que aún hay alguien que se mire los ratings), los ratings van por un sitio y los inversores ... Seguir leyendo...

El euro sigue perdiendo valor

El euro sigue perdiendo valor
El euro ha tocado el mínimo de 2.5 meses frente al dólar ante la mala situación del sistema financiero de la zona euro. El Banco Central europeo está comprando los bonos estatales y corporativos que los Estados y bancos más acuciados están emitiendo, léase Austria, Irlanda y Grecia (y después España e Italia). ... Seguir leyendo...

Japón registra la mayor desaceleración desde 1974

Japón registra la mayor desaceleración desde 1974
La recesión global pasa factura a la segunda economía del planeta.  Japón es más vulnerable que EEUU y Europa, y de hecho su decrecimiento del PIB es mayor. La economía japonesa depende en gran medida de las exportaciones, fundamentalmente de bienes de consumo de alto valor añadido (elctrónica, automoción, etc). La crisis económica y crediticia afecta a los consumidores europeos y estodunidenses que posponen la compra de bienes de consumo ... Seguir leyendo...

Más de un 50% de créditos complejos están en impago

Más de un 50% de créditos complejos están en impago
Más de un 50% de créditos complejos sobre estructurados de crédito están en default. Más de la mitad de esas  inversiones que debían rentar euribor +1% o 2% se han ido a pique. Aun no entiendo como había 'inversores' que compraban esa porquería evidente. Per claro, ¿se puede llamar inversor a un trabajador de un banco? Para mi los inversores de verdad son los que de ... Seguir leyendo...

La bolsa es una buena inversión a ‘LARGO’ plazo

La bolsa es una buena inversión a 'LARGO' plazo
Si entre los lectores hay un abogado me gustaría asesorarme para denunciar a las escuelas de negocios y universidades donde he estudiado, tanto en EEUU como en España nos demostraban como en periodos de largo plazo la bolsa era una buena inversión. Pero ¿cuánto es largo plazo? a largo plazo todos calvos!  El inversor que entrara en bolsa americana allá por 1999 está hoy perdiendo dinero, ... Seguir leyendo...

El ex-trader de Société Générale: su verdad

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Kerviel no es el único responsable

Kerviel no es el único responsable
Jerome Kerviel vuelve a ser noticia, después de un año de no dar entrevistas está apareciendo en los medios franceses. Se enfrenta a un juicio que de salir culpable sería condenado a una pena de 5 años de cárcel. Kerviel se hizo tristemente famoso hace un año, cuando Société Générale tuvo que liquidar en dos días todas las posiciones de este joven trader bretón. Básicamente ... Seguir leyendo...

General Electric podría perder el rating AAA

General Electric podría perder el rating AAA
Los analistas de JP Morgan esperan que General Electric recorte el dividendo y su hasta ahora máxima calidad crediticia se deteriore en un grado. La comañía perdió un 70% de su valor sólo en 2008! La rebaja de rating conllevará un mayor coste de financiación para la empresa además del hecho simbólico por ser un peso pesado histórico. Seguir leyendo...

Buff… más récords en EEUU

Buff... más récords en EEUU
La tasa de paro alcanza ya el 7.6%, la tasa más alta de los últimos 16 años. Las pérdidas de empleo del mes de enero han sido las mayores pérdidas en un mes de los últimos 34 años. La buena noticia es que la purga económica esta siendo severa y rápida, gracias a la flexibilidad de la economía americana. Así pues, el final del túnel está algo más ... Seguir leyendo...

Suiza llora por Madoff

Suiza llora por Madoff
Cuando en estos días uno se pasea por Ginebra no ve demasiada alegría en los establecimientos y comercios. La capital de la banca privada por excelencia se ha visto gravemente afectada por las pérdidas provocadas por Madoff. Restaurantes de lujo con listas de espera de medio año han sufrido cancelaciones masivas. Los aviones privados que aterrizan en la capital han desdecendido en un 26%. Inversiones directas en ... Seguir leyendo...

Más pérdidas en los fondos de inversión: impagos en tarjetas de crédito

Más pérdidas en los fondos de inversión: impagos en tarjetas de crédito
Más récords. Los impagos en EEUU de los tenedores de tarjetas de crédito ha alcanzado un nuevo máximo. ¿Quién paga el pato? como siempre el sufrido inversor de fondos de inversión o pensiones que ve como su ahorro ha sido gastado por alguien que ni conoce. Las compañías de tarjetas de crédito, léase (Visa, Mastercard, etc) titulizan los créditos de las tarjetas de sus clientes. Todo ... Seguir leyendo...

Interés récord desde la creación en 1694 del Banco de Inglaterra

Interés récord desde la creación en 1694 del Banco de Inglaterra
Época de récords. Tipos al 1% en el Reino Unido. Están viviendo la peor recesión desde 1946 y además el mercado crediticio hace aguas. Ya no hay margen de más bajada, la siguiente medida es tomar el camino de la Reserva Federal de EEUU, ampliar el balance: comprar activos financieros para seguir con el circo... Vean este artículo (clickar): Trileros de guante blanco: ... Seguir leyendo...

Plan Obama para limitar los bonus: sólo propaganda

Plan Obama para limitar los bonus: sólo propaganda
Los políticos siempre diciendo lo que el pueble quiere oir, y nos quedamos contentos. Obama se pone duro con las colosales pagas de los altos ejecutivos de Wall Street. Claro, las masas se dan cuenta que los ejecutivos se han forrado por hacer mal el trabajo, y ahora son los contribuyentes los que pagan la fiesta. Sin embargo, el plan Obama para limitar las pagas es ... Seguir leyendo...

CALPERS no lo ve claro

CALPERS no lo ve claro
El gestor del mayor fondo de pensiones de EEUU se muestra cauto en las inversiones. Para que las bolsas resuciten es necesario que se estabilice el mercado de la vivienda y el normal funcionamiento del mercado crediticio. A pesar de ser un monstruo y contar con brutales medios, el fondo de pensiones de los empleados públicos de California (Calpers) sufrió una pérdida del 26% en 2008...  ... Seguir leyendo...

Los parados chinos vuelven al campo

Los parados chinos vuelven al campo
El gigante chino también acusa los efectos de la recesión global. Aunque este año crecerá más del 6%, el ritmo de actividad no es suficiente para crear empleo, es más, lo destruye. Se calcula que más de 20 millones de trabajadores han perdido el empleo en los últimos 12 meses, y los parados vuelven a las zonas rurales de los que emigraban a razón de 7 millones ... Seguir leyendo...

A seguir fabricando dólares

A seguir fabricando dólares
Bancos, agencias hipotecarias, aseguradoras, industria del automóvil.... y ahora 1.000 millones de dólares para las cooperativas de crédito de EEUU. Una gota en el océano si lo comparamos con el plan Obama para seguir apuntalando los bancos, que podría llegar a ser de otros 1.000.000 de millones de dólares !!!! (1 trillón americano), un importe parecido al plan Paulson-Bush de hace unos meses. Seguimos dándole a la ... Seguir leyendo...

Madoff: Santander podría no haber escuchado los avisos

Madoff: Santander podría no haber escuchado los avisos
Dos datos. Por un lado el software que utiliza el banco para gestionar los riesgos dió señal de alerta. Así lo asegura el fabricante del sofware RiskData, añadiendo que muchos de sus clientes le han agradecido que el software les avisara. Y por otro lado, muy curioso que el Director de Riesgos, D.Rodrigo Echenique, estuviera con su equipo visitando las oficinas de Madoff unos días antes ... Seguir leyendo...

Lencería anti-crisis

Lencería anti-crisis
El sector de lencería en EEUU planta cara a la crisis. Históricamente en tiempos de crisis (incluso en la Depresión de los años '30) , las mujeres dejan a un lado cambiar un armario entero, o comprarse caros vestidos y abrigos. En cambio, gastan más dinero en lencería que en tiempos de bonanza. Gastando menos en ropa y gastando más en lencería se consigue tener un capricho ... Seguir leyendo...

Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales

Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales
Todos sabemos que los consumidores no compran, los empresarios no invierten, y el sector exterior no funciona (la recesión es global).  Entonces está el sector público que apoya la economía y las finanzas, vía Deuda Pública y vía Bancos Centrales respectivamente...  Con el tiempo lograrán "estabilizar" la economía, pero ¿como dejarán los fundamentales económicos para el futuro? Claro, si una familia se queda en paro y la "solución" es pedir ... Seguir leyendo...

Los economistas se muestran cautos en Davos

Los economistas se muestran cautos en Davos
Ayer empezó la reunión anual de Davos (Suiza) donde se dan cita los más afamados economistas, empresarios y políticos del planeta. Los expertos pronostican un crecimiento mundial del +2'5% para cada 1 de los siguientes 3 años. Algunos se muestran preocupados por el rápido incremento de la deuda de los Estados. Stephen Roach (MorganStanley) elude hablar de depresión y lo califica de recesión global. Advierte que no hay una solución ... Seguir leyendo...

Bonu$ en Wall Street: -44%

Bonu$ en Wall Street: -44%
Las fuertes pérdidas sufridas por la industria financiera pasa factura en los sueldos de la ciudad financiera. Los agraciados que no han perdido el emlpeo ven como su paga queda considerablemente recortada. En EEUU el bonus variable es una parte esencial del sueldo que  suele ser gastado como premio que es, por lo que los comercios de la ciudad de Nueva York ya se preparan...... Seguir leyendo...

The brokers are broken

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Ahorro Corporación optimista

Josep Prats, analista jefe de ACF, hombre de gran prestigio en el mundo del análisis fundamental, cree que el suelo del mercado se encuentra en los 750 puntos para el SP&500, los 8.000 puntos para el Ibex 35 y los 2.200 puntos en el Eurostoxx. http://www.intereconomia.com/es/informacion_financiera/analisis/20090128404_Consultorio-Bolsa-Capital-Josep-Prats-Ahorro-Corporacion.html Seguir leyendo...

Casino bursátil: haciendo historia

Casino bursátil: haciendo historia
Cuantas veces no he escuchado: la bolsa es un casino. Obviamente en perspectiva no lo es, puesto que es un mercado dónde los inversores ponen precio a unos activos tan palpables y físicos  como las corporaciones más importantes del planeta y presentes en nuestro día a día. Sin embargo, desde la perspectiva del corto plazo sí que existe algo de caos y a veces incluso de casino. ... Seguir leyendo...

Previsiones de crecimiento económico mundial 2009

Previsiones de crecimiento económico mundial 2009
A simple vista pueden observar como las áreas de colores rojos corresponden a las economías desarrolladas de todo el planeta.  Los países emergentes (en verdes) gozan de crecimiento, si bien es cierto que estos países necesitan fuerte crecimiento para aliviar las tensiones internas propias de subdesarrollo.   Seguir leyendo...

Vivienda en EEUU: ¿empieza el amanecer?

Vivienda en EEUU: ¿empieza el amanecer?
Primeros rayos de sol en el mercado inmobiliario estadounidense que ya dibuja un suelo, una estabilización. De ahí a arrancar con fuerza hay mucha distancia, pero lo relevante es que están frenando el deterioro. Ayer se publicaron las cifras de ventas de viviendas usadas del mes de diciembre, y es la primera vez en meses que han aumentado las ventas. En mi opinión ... Seguir leyendo...

Las apuestas de los Gurús

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Dividendos: ritmo récord de recorte en 50 años

Las empresas están recortando a gran velocidad los dividendos distribuidos a los sufridos accionistas. En un entorno de escasez de capital y de beneficios a la baja, la empresa retiene el cash. Esto tiene varias lecturas, para mi la principal es que muchos inversores se encontrarán con necesidades de efectivo, ya que contaban con el dividendo para pagar los intereses de los créditos utilizados para comprar esas ... Seguir leyendo...

Los accionistas siguen pagando las copas

Gran número de empresas están revisando su política de retribuciones vía stock options (opciones sobre acciones) para retener empleados. Con la caída del precio de las acciones, los empleados no van a recibir ninguna compensación. Las compañías actaulizan las stock options a precios actuales, así el empleado tiene incentivo de continuar. Para los accionistas es un jarro más de agua fría, por un lado significa más ... Seguir leyendo...

Bancos: mangitud visual de la explosión !

Bancos: mangitud visual de la explosión !
Alucinante. Me quedo sin palabras, un  e s c a l o f r í o  recorre mi cuerpo cuando observo el gráfico que les adjunto. Me lo pasa Gonzalo Cuadrado, gestor de fondos de inversión, a partir de un informe de JP Morgan (con datos extraídos de Bloomberg). Pueden ver el tamaño que tenían los principales bancos ... Seguir leyendo...

Hedge Funds: ‘cominciare da zero’

Aquí hay palos para todos los gustos y colores. La crème de la industria de fondos de inversión, los afamados hedge funds están en horas bajas. El año pasado perdieron  600 millardos de dólares sumando reintegros y pérdidas de mercado. Este año se estima que pierdan otros 450 más, y deje a la industria con tan sólo 750 millardos de dólares. El mismo tamaño que tenía la ... Seguir leyendo...

La siguiente BURBUJA en estallar!

La siguiente BURBUJA en estallar!
No es cuestión de si pasará, sino de cuando pasará. La caída del bono americano de largo plazo arrastrará también a los bonos gubernamentales europeos. El miedo a la deflación y la aversión al riesgo han llevado al bono a 10 años del Tesoro USA a cotizar con rentabilidades cercanas al 2% !!! James Montier (afamado analista de Société Générale) afirma que que desde 1798 nunca ... Seguir leyendo...

Artículo alcista para la inmobiliaria de EEUU

Las casas en EEUU ya están más asequibles. Una caída de precio del 7% les situaría en un ratio de poder de compra igual al de mediados de los años '80. Clickar artículo Ni que decir tiene que en España esto tardará en verse, tanto por el nivel de endeudamiento como de construcción (en 2006 construimos el 40% de las casas iniciadas en EEUU!) Seguir leyendo...

Visión de Citigroup

El reputado estratega jefe de Citigroup España nos deja su visión del escenario actual y lo contextualiza. Ver artículo de Jose Luis Martinez Campuzano Seguir leyendo...

Vivienda: magnitudes demenciales

Todos somo expertos en inmobiliaria, una razón más por la que ha pinchado, y sabíamos que España construía en 2006 las mismas casas que Francia, Alemania, y Reino Unido... juntos ! Dicho así, a uno le viene a la cabeza "pués sí, pués vaya!", pero si te paras a pensarlo detenidamente la noticia es una aberración económico-financiera: señores, cada uno de estos países por separado tiene ... Seguir leyendo...

El dinero terminará por volver al parqué

Alicia Jiménez, analista de Selftrade Bank (grupo Sociéte Generale), recomienda tomar posiciones en compañías con baja exposición al ciclo económico y con un nivel de endeudamiento moderado. La economía real irá peor que la bolsa. No piensa que la bolsa española perfore los mínimos del 2008. Prevé que los beneficios del Ibex35 caigan un 20% en 2009, y su precio objetivo es de 10.100 para final de ... Seguir leyendo...

Gráfico demoledor para los bancos

Gráfico demoledor para los bancos
Los bancos han destruido un 80% de su capitalización desde que se iniciara la crisis subprime en verano de 2007. La caída ya iguala a la sufrida por el índice Nasdaq cuando estalló la burbuja tecnológica. Artículo relacionado Los bancos pierden peso en las bolsas Seguir leyendo...

Todas las NOTICIAS son y serán POSITIVAS

No debe ser una casualidad que esta sea la época en más de 15 años que sigo los mercados, donde sólo encuentro comentarios y noticias negativas. ¿Pero hay algo de positivo?  ... Seguir leyendo...

Medidas de los Gobiernos, despalancamiento y bolsas

A pesar de que la bolsa lleva una caída del 50% desde máximos, y ya está cerca de valoraciones históricas de largo plazo, existe un elemento crucial: el desapalancamiento (reducción del crédito) de la economía tiene un efecto letal sobre los precios de cualquier activo, y en especial las bolsas.... Seguir leyendo...

Se avecina un movimiento fuerte en bolsas

Denoto un total pesimismo en los agentes del mercado: analistas (técnicos, macro, micro), gestores, asesores, inversores (particulares e institucionales). Las noticias negativas en medios de comunicación están en máximos (insoportable). Cuando hay tanto consenso es de esperar un movimiento fuerte, o porque es una profecía autocumplida o porque ya todos participan del consenso y el mercado se da la vuelta. La cave está en saber si será ... Seguir leyendo...

Viviendas con rebajas del 90% !!

Es una buena noticia para quien tenga que comprar un piso o quiera cambiar a un piso de mayor tamaño. Es una buena noticia para jóvenes y parejas que necesiten más espacio. Ver noticia Seguir leyendo...

Esade pronostica un PIB del -3% y paro del 20%

Ver noticia Seguir leyendo...

Cartera de valores medianos ibéricos propuesta por BPI

El banco portugués BPI ha elaborado una pequeña cartera con los valores ibéricos más atractivos para pasarla. Ferrovial, Grifols, Técnicas y Campofrío son los títulos midcap favoritos Ver noticia Seguir leyendo...

China se enfrenta al mayor número de parados en décadas

La crisis es global.  China va camino de tener al mayor número de parados en 30 años. Ver noticia Seguir leyendo...

El S&P hacia los 500 puntos

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Análisis de Antonio Espín: “Al borde del abismo”

El analista Antonio Espín no está positivo: " El sistema financiero está mal, mal de verdad y se pueden hacer ejercicios de política ficción pero salvar las cosas está difícil." Ver enlace Seguir leyendo...

Corea recomienda vender bonos del Tesoro de EEUU

El director del mayor fondo de Corea recomienda vender los bonos americanos, porque el plan de estímulo de Obama producirá inflación.  Corea es uno de los paises con mayores reservas de divisas, sin embargo ha reducido su inversión en bonos americanos a la mitad de lo que tenía en 2006. ‘Time to Sell’ Treasuries, Biggest Korean Fund Says Seguir leyendo...

Desde Jose Luis Cava: prudencia

El experto José Luis Cava sostiene que el mercado sigue dando motivos que invitan a la prudencia. Alerta de la debilidad de los bancos y del agotamiento del movimiento de rebote. >> Escuchar grabación Seguir leyendo...

Desde Gesmovasa: aun quedan 4 años de crisis!

Según el experto Antonio Sáez del Castillo, la tendencia bajista que se inició en diciembre de 2007 seguirá unos años más. Sin embargo, para el 2009 no augura caídas tan letales como las del año pasado. >> Ver video Seguir leyendo...

Los bancos pierden peso en las bolsas

Los bancos pierden peso en las bolsas
En tan sólo un año el sector bancario ha pasado de ser el sector más importante a situarse en el quinto lugar. Seguir leyendo...

Los bancos: a seguir adelgazando sus créditos !!!

Los bancos siguen siendo los protagonistas en el inico del 2009, vuelve el miedo, y las bolsas siguen su tendencia bajista. Me quedo con un análisis de Merrill Lynch: propone que volvamos al ratio que existía en 2003 entre créditos concedidos por la banca y el tamaño de la economía. Si volviéramos a ese ratio pre-burbuja, deberíamos adelgazar 5.500 millardos de €, y los bancos ... Seguir leyendo...

Las tasas de inflación de los años ’70 podrían volver

Las tasas de inflación de los años '70 podrían volver
Acaba de publicarse un libro que está causando revuelo entre los que alertan de una posible espiral inflacionista a raiz de las medidas que se están tomando en EEUU para solventar la crisis. El autor es Samuelson, un conocido columnista de Newweek y del Washington Post. Ver noticia: Book says inflation rates of 1970s could return... Seguir leyendo...

La esponja China se seca: ya no absorve tanta deuda americana

Con la ralentización de la economía china,  sus exportaciones han descendido y con ello el flujo de dólares que recibían. Las reservas de divisas ya no crecen como antaño, y por tanto el Tesoro chino ya no tiene la materia prima para absorber la deuda que emite EEUU. Un problema más para el dólar y para sus bonos del Tesoro. Además crece el número de ... Seguir leyendo...

Jim Rogers alerta sobre el valor del dólar

Jim Rogers alerta sobre el valor del dólar
EEUU hará lo que sea para recuperar su economía, aunque esto signifique inundar el mercado de dólares y por tanto su valor. Seguir leyendo...

Desapalancamiento: suma y sigue…

Me comentaba las directrices de actuación para su banco en 2009: recortar un 15% los saldos de activo del banco (préstamos, líneas de crédito, créditos)! Seguir leyendo...

Burbuja en Dubai: el rascacielos más alto del mundo paralizado

Burbuja en Dubai: el rascacielos más alto del mundo paralizado
Parece que el derrumbe en el mercado del crudo pasa factura al país del rey Midas negro Las transacciones immobiliarias en el último trimestre han caído un 45%. Pinchazo. Y el edificio más alto del mundo parado a medio construir. Ver noticia: Dubai Developer Delays Work on World’s Tallest Tower Seguir leyendo...

Bolsa: tendencia de la bolsa estadounidense desde 1980…

Bolsa: tendencia de la bolsa estadounidense desde 1980...
Hasta el 690 no se encuentra el soporte en esta imagen que vale más q 1000 palabras.  Lo importante es que no la rompa. Seguir leyendo...

Adiós a los petrodólares !!!!

Adiós a los petrodólares !!!!
Los árabes han cortado el grifo del reciclado, y ya no hay dinero para comprar bolsa, empresas, bonos corporativos y immobiliaria estadounidense. Seguir leyendo...

La bolsa está barata según el gurú del crash del Nasdaq y del crash inmobiliario

La bolsa está barata según el gurú del crash del Nasdaq y del crash inmobiliario
Sin embargo para los largoplacistas de verdad, aquellos que se plantean horizontes de inversión de 5 a 10 años, comprar ahora y aguantar sin vender será una buena opción. Seguir leyendo...

Reino Unido: peor crecimiento en más de 20 años, y peor venta de viviendas en 30 años

El número de viviendas vendidas es el peor en 30 años, y quizás inculuso de más años, porque la estadística se empezó en 1978.... Vaya deterioro, leer para creer. Seguir leyendo...

Los hedge funds pierden un 19% en 2008

Probablemente el promedio de hedge funds se ha comportado peor, así que la pérdida real de esta clase de activos superaría el 20%. Para mi era un CROWDED TRADE Seguir leyendo...

Crash 2008 vs 1929 … abróchense los cinturones

Crash 2008 vs 1929 ... abróchense los cinturones
En un mercado bajista de primer orden es totalmente factible experimentar monstruosos rallies. A abrocharse los cinturones!! Seguir leyendo...

El riesgo crediticio a medio plazo se está calmando…

El riesgo crediticio a medio plazo se está calmando...
Podéis observar en este gráfico el coste en que se incurre al proteger contra quiebra los bonos bancarios de las principales entidades a 5 años. Seguir leyendo...

La sangre corre por las calles… literalmente!

No es el mejor manera de empezar el blog, pero la realidad se muestra así de cruda. Hace unos trimestres, en conversaciones con inversores, con profesionales del sector, con inversores, y hasta en conversaciones a pie de calle con conocidos, salía de sus bocas la siguiente pregunta: “ y va a mejorar pronto?”. Mis respuestas no dejaban lugar a dudas: “aún tenemos que ver como ... Seguir leyendo...

Por los pelos: casi en mercado alcista!!!

Por los pelos: casi en mercado alcista!!!
Dentro del caos reina un orden! El rally del Dow jones desde los mínimos de este crash ha sido del 19'8% ! La teoría bursátil define un mercado alcista cuando el precio sube más de un 20% al cierre. Seguir leyendo...
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