Los inversores esperan 2 años más de volatilidad

El inversor bursátil que quiera proteger su cartera a 2 años debe pagar una prima de seguro que más que dobla la que había vigente hace un año.

Cada vez quedan menos aseguradores (vendedores de opciones “put”) dispuestos a asegurar contra caídas de bolsa. Los que aún aseguran carteras piden primas altísimas, porque esperan que la volatilidad no desaparezca del mercado hasta el 2011.

¿Significa que la bolsa seguirá cayendo o muy volátil durante 2 años más? Los aseguradores contra caídas de bolsa conocen muy bien su negocio pero también se equivocan, sólo hace falta observar la poca prima que cobraban en 2007, y cómo se la comieron con patatas al tener que hacer frente a los pagos por las caídas de bolsa. Esperemos que esta vez también se equivoquen…

A modo de ejemplo, en el siguiente gráfico pueden ver como la prima que se negocia hoy para asegurar a 3 meses el índice de bolsa S&P500 es 5 veces mayor de lo que valía a finales del 2007 (y hace unos meses era incluso 9 veces mayor).

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