Archivo de January, 2009

Bancos, agencias hipotecarias, aseguradoras, industria del automóvil.... y ahora 1.000 millones de dólares para las cooperativas de crédito de EEUU. Una gota en el océano si lo comparamos con el plan Obama para seguir apuntalando los bancos, que podría llegar a ser de otros 1.000.000 de millones de dólares !!!! (1 trillón americano), un importe parecido al plan Paulson-Bush de hace unos meses. Seguimos dándole a la ... Seguir leyendo...

Dos datos. Por un lado el software que utiliza el banco para gestionar los riesgos dió señal de alerta. Así lo asegura el fabricante del sofware RiskData, añadiendo que muchos de sus clientes le han agradecido que el software les avisara. Y por otro lado, muy curioso que el Director de Riesgos, D.Rodrigo Echenique, estuviera con su equipo visitando las oficinas de Madoff unos días antes ... Seguir leyendo...

El sector de lencería en EEUU planta cara a la crisis. Históricamente en tiempos de crisis (incluso en la Depresión de los años '30) , las mujeres dejan a un lado cambiar un armario entero, o comprarse caros vestidos y abrigos. En cambio, gastan más dinero en lencería que en tiempos de bonanza. Gastando menos en ropa y gastando más en lencería se consigue tener un capricho ... Seguir leyendo...

Todos sabemos que los consumidores no compran, los empresarios no invierten, y el sector exterior no funciona (la recesión es global).  Entonces está el sector público que apoya la economía y las finanzas, vía Deuda Pública y vía Bancos Centrales respectivamente...  Con el tiempo lograrán "estabilizar" la economía, pero ¿como dejarán los fundamentales económicos para el futuro? Claro, si una familia se queda en paro y la "solución" es pedir ... Seguir leyendo...

Ayer empezó la reunión anual de Davos (Suiza) donde se dan cita los más afamados economistas, empresarios y políticos del planeta. Los expertos pronostican un crecimiento mundial del +2'5% para cada 1 de los siguientes 3 años. Algunos se muestran preocupados por el rápido incremento de la deuda de los Estados. Stephen Roach (MorganStanley) elude hablar de depresión y lo califica de recesión global. Advierte que no hay una solución ... Seguir leyendo...

Las fuertes pérdidas sufridas por la industria financiera pasa factura en los sueldos de la ciudad financiera. Los agraciados que no han perdido el emlpeo ven como su paga queda considerablemente recortada. En EEUU el bonus variable es una parte esencial del sueldo que  suele ser gastado como premio que es, por lo que los comercios de la ciudad de Nueva York ya se preparan...... Seguir leyendo...

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Josep Prats, analista jefe de ACF, hombre de gran prestigio en el mundo del análisis fundamental, cree que el suelo del mercado se encuentra en los 750 puntos para el SP&500, los 8.000 puntos para el Ibex 35 y los 2.200 puntos en el Eurostoxx. http://www.intereconomia.com/es/informacion_financiera/analisis/20090128404_Consultorio-Bolsa-Capital-Josep-Prats-Ahorro-Corporacion.html Seguir leyendo...

Cuantas veces no he escuchado: la bolsa es un casino. Obviamente en perspectiva no lo es, puesto que es un mercado dónde los inversores ponen precio a unos activos tan palpables y físicos  como las corporaciones más importantes del planeta y presentes en nuestro día a día. Sin embargo, desde la perspectiva del corto plazo sí que existe algo de caos y a veces incluso de casino. ... Seguir leyendo...

A simple vista pueden observar como las áreas de colores rojos corresponden a las economías desarrolladas de todo el planeta.  Los países emergentes (en verdes) gozan de crecimiento, si bien es cierto que estos países necesitan fuerte crecimiento para aliviar las tensiones internas propias de subdesarrollo.   Seguir leyendo...

Primeros rayos de sol en el mercado inmobiliario estadounidense que ya dibuja un suelo, una estabilización. De ahí a arrancar con fuerza hay mucha distancia, pero lo relevante es que están frenando el deterioro. Ayer se publicaron las cifras de ventas de viviendas usadas del mes de diciembre, y es la primera vez en meses que han aumentado las ventas. En mi opinión ... Seguir leyendo...

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Las empresas están recortando a gran velocidad los dividendos distribuidos a los sufridos accionistas. En un entorno de escasez de capital y de beneficios a la baja, la empresa retiene el cash. Esto tiene varias lecturas, para mi la principal es que muchos inversores se encontrarán con necesidades de efectivo, ya que contaban con el dividendo para pagar los intereses de los créditos utilizados para comprar esas ... Seguir leyendo...

Gran número de empresas están revisando su política de retribuciones vía stock options (opciones sobre acciones) para retener empleados. Con la caída del precio de las acciones, los empleados no van a recibir ninguna compensación. Las compañías actaulizan las stock options a precios actuales, así el empleado tiene incentivo de continuar. Para los accionistas es un jarro más de agua fría, por un lado significa más ... Seguir leyendo...

Alucinante. Me quedo sin palabras, un  e s c a l o f r í o  recorre mi cuerpo cuando observo el gráfico que les adjunto. Me lo pasa Gonzalo Cuadrado, gestor de fondos de inversión, a partir de un informe de JP Morgan (con datos extraídos de Bloomberg). Pueden ver el tamaño que tenían los principales bancos ... Seguir leyendo...

Aquí hay palos para todos los gustos y colores. La crème de la industria de fondos de inversión, los afamados hedge funds están en horas bajas. El año pasado perdieron  600 millardos de dólares sumando reintegros y pérdidas de mercado. Este año se estima que pierdan otros 450 más, y deje a la industria con tan sólo 750 millardos de dólares. El mismo tamaño que tenía la ... Seguir leyendo...

No es cuestión de si pasará, sino de cuando pasará. La caída del bono americano de largo plazo arrastrará también a los bonos gubernamentales europeos. El miedo a la deflación y la aversión al riesgo han llevado al bono a 10 años del Tesoro USA a cotizar con rentabilidades cercanas al 2% !!! James Montier (afamado analista de Société Générale) afirma que que desde 1798 nunca ... Seguir leyendo...

Las casas en EEUU ya están más asequibles. Una caída de precio del 7% les situaría en un ratio de poder de compra igual al de mediados de los años '80. Clickar artículo Ni que decir tiene que en España esto tardará en verse, tanto por el nivel de endeudamiento como de construcción (en 2006 construimos el 40% de las casas iniciadas en EEUU!) Seguir leyendo...

El reputado estratega jefe de Citigroup España nos deja su visión del escenario actual y lo contextualiza. Ver artículo de Jose Luis Martinez Campuzano Seguir leyendo...

Todos somo expertos en inmobiliaria, una razón más por la que ha pinchado, y sabíamos que España construía en 2006 las mismas casas que Francia, Alemania, y Reino Unido... juntos ! Dicho así, a uno le viene a la cabeza "pués sí, pués vaya!", pero si te paras a pensarlo detenidamente la noticia es una aberración económico-financiera: señores, cada uno de estos países por separado tiene ... Seguir leyendo...

Alicia Jiménez, analista de Selftrade Bank (grupo Sociéte Generale), recomienda tomar posiciones en compañías con baja exposición al ciclo económico y con un nivel de endeudamiento moderado. La economía real irá peor que la bolsa. No piensa que la bolsa española perfore los mínimos del 2008. Prevé que los beneficios del Ibex35 caigan un 20% en 2009, y su precio objetivo es de 10.100 para final de ... Seguir leyendo...

Los bancos han destruido un 80% de su capitalización desde que se iniciara la crisis subprime en verano de 2007. La caída ya iguala a la sufrida por el índice Nasdaq cuando estalló la burbuja tecnológica. Artículo relacionado Los bancos pierden peso en las bolsas Seguir leyendo...

No debe ser una casualidad que esta sea la época en más de 15 años que sigo los mercados, donde sólo encuentro comentarios y noticias negativas. ¿Pero hay algo de positivo?  ... Seguir leyendo...

A pesar de que la bolsa lleva una caída del 50% desde máximos, y ya está cerca de valoraciones históricas de largo plazo, existe un elemento crucial: el desapalancamiento (reducción del crédito) de la economía tiene un efecto letal sobre los precios de cualquier activo, y en especial las bolsas.... Seguir leyendo...

Denoto un total pesimismo en los agentes del mercado: analistas (técnicos, macro, micro), gestores, asesores, inversores (particulares e institucionales). Las noticias negativas en medios de comunicación están en máximos (insoportable). Cuando hay tanto consenso es de esperar un movimiento fuerte, o porque es una profecía autocumplida o porque ya todos participan del consenso y el mercado se da la vuelta. La cave está en saber si será ... Seguir leyendo...

Es una buena noticia para quien tenga que comprar un piso o quiera cambiar a un piso de mayor tamaño. Es una buena noticia para jóvenes y parejas que necesiten más espacio. Ver noticia Seguir leyendo...

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El banco portugués BPI ha elaborado una pequeña cartera con los valores ibéricos más atractivos para pasarla. Ferrovial, Grifols, Técnicas y Campofrío son los títulos midcap favoritos Ver noticia Seguir leyendo...

La crisis es global.  China va camino de tener al mayor número de parados en 30 años. Ver noticia Seguir leyendo...

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El analista Antonio Espín no está positivo: " El sistema financiero está mal, mal de verdad y se pueden hacer ejercicios de política ficción pero salvar las cosas está difícil." Ver enlace Seguir leyendo...

El director del mayor fondo de Corea recomienda vender los bonos americanos, porque el plan de estímulo de Obama producirá inflación.  Corea es uno de los paises con mayores reservas de divisas, sin embargo ha reducido su inversión en bonos americanos a la mitad de lo que tenía en 2006. ‘Time to Sell’ Treasuries, Biggest Korean Fund Says Seguir leyendo...

El experto José Luis Cava sostiene que el mercado sigue dando motivos que invitan a la prudencia. Alerta de la debilidad de los bancos y del agotamiento del movimiento de rebote. >> Escuchar grabación Seguir leyendo...

Según el experto Antonio Sáez del Castillo, la tendencia bajista que se inició en diciembre de 2007 seguirá unos años más. Sin embargo, para el 2009 no augura caídas tan letales como las del año pasado. >> Ver video Seguir leyendo...

En tan sólo un año el sector bancario ha pasado de ser el sector más importante a situarse en el quinto lugar. Seguir leyendo...

Los bancos siguen siendo los protagonistas en el inico del 2009, vuelve el miedo, y las bolsas siguen su tendencia bajista. Me quedo con un análisis de Merrill Lynch: propone que volvamos al ratio que existía en 2003 entre créditos concedidos por la banca y el tamaño de la economía. Si volviéramos a ese ratio pre-burbuja, deberíamos adelgazar 5.500 millardos de €, y los bancos ... Seguir leyendo...

Acaba de publicarse un libro que está causando revuelo entre los que alertan de una posible espiral inflacionista a raiz de las medidas que se están tomando en EEUU para solventar la crisis. El autor es Samuelson, un conocido columnista de Newweek y del Washington Post. Ver noticia: Book says inflation rates of 1970s could return... Seguir leyendo...

Con la ralentización de la economía china,  sus exportaciones han descendido y con ello el flujo de dólares que recibían. Las reservas de divisas ya no crecen como antaño, y por tanto el Tesoro chino ya no tiene la materia prima para absorber la deuda que emite EEUU. Un problema más para el dólar y para sus bonos del Tesoro. Además crece el número de ... Seguir leyendo...

EEUU hará lo que sea para recuperar su economía, aunque esto signifique inundar el mercado de dólares y por tanto su valor. Seguir leyendo...

Me comentaba las directrices de actuación para su banco en 2009: recortar un 15% los saldos de activo del banco (préstamos, líneas de crédito, créditos)! Seguir leyendo...

Parece que el derrumbe en el mercado del crudo pasa factura al país del rey Midas negro Las transacciones immobiliarias en el último trimestre han caído un 45%. Pinchazo. Y el edificio más alto del mundo parado a medio construir. Ver noticia: Dubai Developer Delays Work on World’s Tallest Tower Seguir leyendo...

Hasta el 690 no se encuentra el soporte en esta imagen que vale más q 1000 palabras.  Lo importante es que no la rompa. Seguir leyendo...

Los árabes han cortado el grifo del reciclado, y ya no hay dinero para comprar bolsa, empresas, bonos corporativos y immobiliaria estadounidense. Seguir leyendo...

Sin embargo para los largoplacistas de verdad, aquellos que se plantean horizontes de inversión de 5 a 10 años, comprar ahora y aguantar sin vender será una buena opción. Seguir leyendo...

El número de viviendas vendidas es el peor en 30 años, y quizás inculuso de más años, porque la estadística se empezó en 1978.... Vaya deterioro, leer para creer. Seguir leyendo...

Probablemente el promedio de hedge funds se ha comportado peor, así que la pérdida real de esta clase de activos superaría el 20%. Para mi era un CROWDED TRADE Seguir leyendo...

En un mercado bajista de primer orden es totalmente factible experimentar monstruosos rallies. A abrocharse los cinturones!! Seguir leyendo...

Podéis observar en este gráfico el coste en que se incurre al proteger contra quiebra los bonos bancarios de las principales entidades a 5 años. Seguir leyendo...

No es el mejor manera de empezar el blog, pero la realidad se muestra así de cruda. Hace unos trimestres, en conversaciones con inversores, con profesionales del sector, con inversores, y hasta en conversaciones a pie de calle con conocidos, salía de sus bocas la siguiente pregunta: “ y va a mejorar pronto?”. Mis respuestas no dejaban lugar a dudas: “aún tenemos que ver como ... Seguir leyendo...

Dentro del caos reina un orden! El rally del Dow jones desde los mínimos de este crash ha sido del 19'8% ! La teoría bursátil define un mercado alcista cuando el precio sube más de un 20% al cierre. Seguir leyendo...