- Wednesday, December 30, 2009, 20:10
- Gráficos, Opinión
El crecimiento de estos años en España venía de la mano del brutal aumento de los créditos e hipotecas, era un crecimiento cuanto menos cortoplacista y sobre barro, de pan para hoy y hambre para mañana. Además ese crédito se empleaba en fines no productivos como construir casas fuera de su valor, en lugar de destinar el crédito a financiar proyectos empresariales que aportaran crecimiento a largo ...
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- Wednesday, December 30, 2009, 19:44
- Noticias
A continuación les inserto un gráfico donde se muestra la valoración de la bolsa estadounidense, en concreto de su índice más representativo, el S&P500. El gráfico muestra el PER de la bolsa utilizando la media de beneficios de los últimos cuatro trimestres:
Como vemos hoy los inversores están pagando unos ratios más caros que a inicios de ...
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- Friday, December 18, 2009, 8:45
- Noticias
Bloomberg ha recogido las estimaciones de crecimiento para 2010 de diversos países.
Los países emergentes registran importantes crecimientos (entre el +3% y el 9.4%), ellos ya no hablan de crisis, mientras que los países "desarrollados" logran crecer tímidamente a base de endeudarse los Estados...
EEUU (+2.6%) logrará crecer a mejor ritmo que Europa (+1.1%). A esto ayuda la depreciación del dólar, la flexibilidad de la economía norteamericana, su menor ...
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- Wednesday, December 16, 2009, 1:19
- Noticias
No es 28 de diciembre, día de los Santos Inocentes, aún así los
analistas de los principales bancos se atreven a hacer su pronóstico para el índice de bolsa más representativo del mundo: el S&P 500.
El promedio de pronósticos para la bolsa en 2010 es de subida del +12.5%. El ...
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- Tuesday, December 15, 2009, 8:41
- Gráficos, Opinión
Los bancos crecen y crecen, como en la jungla el grande se come al pequeño. El siguiente gráfico agrupa a los 4 mayores bancos por depósitos en EEUU:
La línea azul muestra la cuota de mercado de esos 4 grandes a lo largo del tiempo. Como vemos en 1998 los 4 grandes suponían el 15% ...
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- Sunday, December 13, 2009, 22:10
- Gráficos, Noticias
A diferencia de las altas tasas de inflación registradas en América Latina en el año 2008, en el presente ya han dejado de ser un problema. Vean en el siguiente gráfico como las inflaciones han remitido fuertemente en 2009:
Las causas hay que buscarlas en la menor demanda derivada de la crisis y en los efectos ...
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- Wednesday, December 2, 2009, 9:30
- Gráficos, Opinión
Interesantísimo gráfico publicado por AFI, según sus cálculos la deuda pública española se habrá d u p l i c a d o entre 2007 y 2011:
Muchas gracias, en sólo 4 años los ciudadanos (perdón, los contribuyentes) debemos el doble. ¿Y para qué ha servido todo este pastizal gastado y adeudado ...
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- Tuesday, December 1, 2009, 16:16
- Noticias
Los países van saliendo uno tras otro de la recesión,
ver mapa mundial de recuperación. Ahora llega el turno de Suiza, ver gráfico que sigue:
Suiza ha estado muy lastrado por la crisis financiera, ya que el sector bancario-asegurador-finaciero supone una 1/6 parte de su PIB. En febrero Suiza lloraba por Madoff: ...
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- Monday, November 30, 2009, 9:11
- Gráficos, Noticias
En la publicación semanal de la estadística de sentimiento de los asesores de inversión de EEUU (fuente
Investors Intelligence) se pone de manifiesto la ausencia de miedo en el mercado accionarial. Observen el gráfico:
Estamos en el nivel con menos osos bajistas desde mediados de 2007. Sin embargo, cuando nadie cree que que algo negativo puede sucederle ...
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- Saturday, November 28, 2009, 23:08
- Opinión
En la siguiente tabla vemos el precio real que los inversores están asignando a la posibilidad de impago de diversos Estados. La columna "current" son los precios de riesgo de impago de fecha 26 de noviembre de 2009. La tabla está ordenada por el % de caída de riesgo respecto al inicio del año en plena crisis financiera:...
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- Thursday, November 26, 2009, 18:50
- Gráficos, Noticias
En el siguiente gráfico extraído de de Barron's se muestra el consenso de mercado para bolsa, petróleo, oro, bonos corporativos, inmuebles, bonos del Tesoro, y depósitos:
A simple vista destaca el fuerte consesno en que las bolsas van a seguir subiendo y los bonos del Tesoro bajando. Los que se sirven de la ley de ...
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- Wednesday, November 25, 2009, 14:08
- Gráficos, Opinión
Las medidas de choque de las Adminsitraciones consiguieron frenar el riesgo sistémico que se avecinaba después de la quiebra de Lehman Brothers, cuando las instituciones financieras hubieran quebrado en cadena en efecto dominó.
Básicamente las medidas fiscales y monetarias han transferido las deudas basura del sector privado (créditos entre bancos y créditos de empresas y particulares) a deudas públicas. Es decir, los Tesoros han emitido ingentes cantidades de Deuda con ...
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- Friday, November 20, 2009, 16:34
- Noticias
El reciente dato publicado de indicadores adelantados de la economía norteamericana ha mostrado el séptimo mes consecutivo de crecimiento. En las columnas a color naranja se observa como los estímulos fiscales y monetarios llevan meses dejándose notar en los indicadores económicos más adelantados....
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- Thursday, November 19, 2009, 21:02
- Gráficos, Opinión
En el siguiente gráfico de economy.com podemos ver el estado actual de crecimiento de cada país:
En color verde se muestran las países en expansión económica, básicamente Asia y Oceanía. Las economías en recuperación están en color azul: Centroeuropa, Nortemérica, Chile, Brasil y Méjico. Los países cuyos crecimientos son aún muy moderados están coloreadas en ...
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- Monday, November 2, 2009, 15:07
- Noticias
Bloomberg ha publicado recientemente una encuesta en la que pone de manifiesto como Warren Buffet y
Bill Gross siguen siendo las voces más respetadas en los mercados. De hecho siempre se han caracterizado por su honestidad y acierto en el momento de decir lo que piensan. Su sentido común y su afilada visión les aparta de la multitud. Ya a mayor distancia les siguen George ...
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- Sunday, October 25, 2009, 22:30
- Gráficos, Opinión
Impresionante desequilibrio presupuestario en EEUU para este 2009. La diferencia entre ingresos (tributos, impuestos...) y gastos (seguridad social, intereses, obra pública, planes fiscales...) es de 1.400.000 millones de dólares!!! En el siguiente gráfico que les he confeccionado a partir de los datos de la Reserva Federal, se observa la aceleración del déficit público:
Al final de la era ...
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- Wednesday, October 21, 2009, 21:10
- Gráficos, Noticias
Interesante gráfico para observar las similitudes entre el rally actual y el ocurrido en 1938 y 1974, para el índice S&P500 (cortesía de Bloomberg):
Se estudia el comportamiento de la bolsa desde el inicio del rally hasta pasado 1 año. El rally de 2009 corresponde a la línea roja (desde marzo de 2009 a ...
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- Tuesday, October 20, 2009, 19:19
- Gráficos, Opinión
El ciudadano de a pie no acostumbra a tener en cuenta el efecto inflación. Tampoco lo considera demasiado el pequeño y mediano ahorrador. Sin embargo los profesionales lo siguen de cerca, dado el impacto erosivo de la inflación en la rentabilidad real de una inversión.
Vean a continuación el gráfico de la total aniquilación del poder adquisitivo del dólar estadounidense:
Desde 1971 (defunción definitiva ...
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- Tuesday, October 13, 2009, 19:15
- Gráficos, Opinión
Muchos nervios en el mercado de divisas. Los operadores están desorientados ante la rápida y contínua depreciación del dólar. Llevamos semanas con rumores de reuniones secretas entre los responsables monetarios de China, Brasil, Rusia, y la OPEP, para conseguir que el petróleo pueda pagarse en divisas diferentes al dólar. China también ha venido presionando al FMI y al G-20 sobre una nueva moneda de reserva ...
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- Monday, October 12, 2009, 16:40
- Noticias
Curiso gráfico el que inserto a continuación, una alegría para los que sustentan tesis alcistas en bolsa. Se trata del comportamiento anual que ha experimentado el índice Dow después de haber sufrido un año fuertemente bajista:
Desde 1896 el Dow ha registrado 13 años fuertemente bajistas, y sólo en tres ocasiones siguió bajando al año siguiente: 1930, ...
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- Friday, October 9, 2009, 16:34
- Gráficos, Noticias
Interesante gráfico el que nos aporta Francisco Salvador desde Iberian Equities.
En rojo tenemos al Dollar Index que mide el valor del dólar contra una cesta compuesta por el euro, el yen , la libra esterlina, el dólar canadiense y la corona sueca. Observen como el dólar se ha depreciado frente esas monedas desde el día en ...
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- Thursday, October 8, 2009, 12:21
- Gráficos, Opinión
Un viejo refrán bursátil que define muy bien la situación actual: a los alcistas de Wall Street les gusta subir los muros de la preocupación. Los bulls están corneando a los bears...
En estos días escuchamos las
advertencias de Roubini (ver video) (acertó la caída pero se ha comido toda la subida, así que no tiene mucho mérito su primer acierto, aunque se ha hecho famoso...), ...
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- Monday, October 5, 2009, 15:38
- Gráficos, Noticias
El viernes pasado el Departamento de Trabajo publicó el dato mensual de empleo de EEUU. Antes de abordar el análisis del dato de empleo, les muestro un gráfio que he confeccionado, la imagen habla por si sola:
El gráfico corresponde al número total de empleados en los últimos 10 años, mes a mes. Observen como hoy encontramos a muchos menos trabajadores en ...
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- Wednesday, September 30, 2009, 20:10
- Gráficos, Noticias
En toda inversión es fundamental tener en cuenta el efecto de la inflación. Vean a continuación el precio de las casas en EEUU descontando la inflación oficial:
Los que compraron en el pico de 1980 aún hoy no han obtenido ganacias. Pero es que en realidad el efecto inflación es aún más letal, porque la ...
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- Wednesday, September 30, 2009, 15:22
- Gráficos, Opinión
Las bolsas siguen sin corregir parte de la subida iniciada en marzo de este año. El rally es histórico en términos de subida percentual en tan corto espacio de tiempo. En tan sólo 7 meses el S&P500 se ha revalorizado un +60%.
Algunos analistas y gestores llevan bajistas todo el rally, con lo cual les han pulverizado. Otros, la mayoría, optaron por la prudencia desde mediados ...
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- Tuesday, September 29, 2009, 19:26
- Gráficos, Opinión
Se ha publicado la estadística que recoge el sentimiento de los 16 países de la región euro. Por sexto mes consecutivo muestra una mejora, y ya se ha alcanzado el nivel existente hace 1 año:
Francia y Alemania están liderando la recuperación en Europa. En el siguiente gráfico pueden ver como el índice de clima ...
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- Tuesday, September 22, 2009, 17:05
- Gráficos, Opinión
David Rosenberg (ex-economista jefe para Norte América de Merrill Lynch) publicó ayer un informe argumentando el exceso de valoración del S&P500.
Si bien es uno de los analistas más seguidos del planeta, y además estuvo del lado correcto pesimista al iniciarse el mercado bajista en bolsas, hay que decir que ha continuado terco en su posición negativa durante toda ...
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- Monday, September 21, 2009, 18:32
- Gráficos, Opinión
El supervisor de los mercados financieros americanos (S.E.C. Securities and Exchange Comission) ha emitido un comunicado en que insta a presentar alegaciones antes de 60 días, contra la orden de prohibir las flash orders. Los medios de comunicación están confundieno al inversor publicando que las flash orders ya se han prohibido, pero si leen bien el
comunicado oficial (clicar) observarán como aún pueden presentarse ...
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- Wednesday, September 16, 2009, 11:23
- Videos
Los directivos de las principales compañías del S&P500 han incrementado el ritmo de ventas de sus propias acciones. Manos
inexpertas compran esas acciones.
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- Tuesday, September 15, 2009, 18:55
- Gráficos, Noticias
El pasado mes de agosto Teun Draaisma (afamado y acertado analista de Morgan Stanley) publicó un informe que estudiaba el comportamiento de los precios en los mercados bajistas no exclusivamente bursátiles. El análisis recoge los 19 mercados bajistas más conocidos de los últimos 100 años (crash del '29, Europa en los '70, oro en los '80, HongKong en el '98, Nasdaq en el 2000...). A continuación pueden ...
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- Tuesday, September 8, 2009, 16:49
- Gráficos, Opinión
Un año atrás, ante el colapso de Lehman Brothers que era contrapartida de grandes instituciones financieras, el riesgo de fallo sistémico estremeció a todos los agentes económicos. Con la globalización financiera, las ramificaciones de la quiebra de Lehman puso el sistema financiero mundial de rodillas por unos días. Los bancos cortaron todas las líneas de liquidez, incluso cerraron el crédito interbancario a 1 día entre ellos! Nadie ...
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- Friday, September 4, 2009, 20:29
- Noticias
Pim-pam. Visto y no visto. En un mes la bolsa china ha corregido un -22%. Vean gráfico a continuación:
Para observar el comportamiento con algo más de perspectiva les inserto el gráfico siguiente:
Desde inicios de 2009 registra una revalorización del +24%. Desde los máximos históricos ...
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- Friday, September 4, 2009, 19:39
- Gráficos, Opinión
Gallup acaba de publicar los resultados de una encuesta muy reveladora. En todos los segmentos generacionales de EEUU se declara un descenso en el gasto del consumidor de entre un -34% y un -44% respecto al año pasado, ante la pregunta: ¿cuántos dólares gastaste ayer?
Si bien se trata de una encuesta y no de gasto ...
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- Thursday, September 3, 2009, 15:03
- Videos
Los gestores de EEUU cancelan las posiciones compradas. Los más agresivos inician posiciones vendidas ante las alertas que
venimos comentando
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- Friday, August 28, 2009, 8:37
- Gráficos, Noticias
El rally bursátil sigue su curso, desde los mínimos de marzo el Eurostoxx50 y el SP500 se han revalorizado ambos más de un +50%, un rally espectacular. Desde los máximos que alcanzaron en 2007 aún ceden más de un -35%.
El sentimiento de los asesores de inversiones estadounidenses se sitúa esta semana en un nivel muy optimista. Observen el siguiente gráfico:...
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- Wednesday, August 26, 2009, 18:07
- Gráficos, Opinión
Septiembre está llegando, y para los bolsistas es un mes malo históricamente. En el siguiente cuadro se detalla el comportamiento medio mensual del S&P500 en los últimos 40 años:
Observen como sólo junio y septiembre obtienen resultados promedio negativos. En concreto septiembre resulta ser el doble de negativo que junio.
Analizando el comportamiento en otros periodos de tiempo ...
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- Tuesday, August 25, 2009, 11:30
- Gráficos, Noticias
Los inversores menos informados (en general las masas que compran directamente acciones o fondos de inversión no especializados) están comprando bolsa con unos niveles de optimismo no vistos en años. En el gráfico que sigue verán como el indicador de dinero inexperto (dumb money) está en máximos:
Es una señal de alerta roja ...
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- Thursday, August 6, 2009, 16:08
- Opinión
En el gráfico que sigue se observa como el índice selectivo americano S&P500 ya cotiza en los 1.000 puntos:
Este nivel no lo veíamos desde hace 9 meses. Un signo positivo e s que la media simple de 200 sesiones ya ha girado al alza, condición que suele presentarse en mercados alcistas. También es positivo el hecho que Sin embargo hay unas notas negat la línea que hemos dibujado en ...
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- Thursday, August 6, 2009, 15:05
- Gráficos, Noticias
Impresionante. Lo peor que te puede pasar es jugar contra Goldman, y lo mejor trabajar para ellos puesto que ganan todas las partidas y aproximadamente el 50% de los beneficios de la compañía se reparten entre sus empleados. Los ejecutivos de la money machine del planeta han informado que en el último trimestre sus traders obtuvieron 46 días con ganancias superiores a los 100 millones de ...
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- Monday, August 3, 2009, 16:43
- Gráficos, Opinión
Las bolsas emergentes lideran la recuperación bursátil mundial. El índice MSCI Emerging Markets ha rebasado el nivel que tenía el 12 de setiembre de 2008, momento en que quebró Lehman Brothers y desató la tormenta financiera.
En el siguiente gráfico del índice de bolsas emergentes, se aprecia el descalabro (-47%) que siguió al colapso de Lehman Brothers, y la total recuperación desde los mínimos de 2008:...
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- Friday, July 24, 2009, 14:04
- Noticias
Ya comenté el pasado 3 de julio de la existencia del trading de alta frecuencia y otras manipulaciones, era un secreto a voces para los que actuamos a diario en los mercados. Ver artículo:
Bolsa y Matrix y repasar el apartado del high frecuency trading. Y precisamente hoy el New York Times lo saca a la luz (
clicar link completo).
El high frequency ...
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- Friday, July 24, 2009, 10:31
- Gráficos, Opinión
Y es que no podía ser de otra manera: el yate que tenía Bernard Madoff en el puerto francés de Antibes (en el corazón de la Cote d'Azur) está registrado en las Islas Caimán. Hace unas semanas era noticia porque las autoridades galas confiscaron esta propiedad, objeto de una demanda de un fondo de inversión francés atrapado en la estafa piramidal de 65.000 millones de USD ...
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- Thursday, July 16, 2009, 12:12
- Noticias
Las autoridades chinas están decididas a liderar el mercado mundial de energías renovables. Los fabricantes americanos y europeos ya se frotaban las manos ante el apetecible bocado que representa el mercado chino. Sin embargo las medidas "proteccionistas" que está imponiendo Beijing están desesperando los ánimos de los fabricantes extranjeros.
Sin embargo China no puede ser sancionada, porque por un lado sigue sin firmar los tratados de comercio ...
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- Tuesday, July 14, 2009, 14:51
- Gráficos, Opinión
Últimamente este "banco" es portada de la mayoría de medios financieros. Es más que evidente que ha sido el gran mimado de esta crisis, por sus conexiones al máximo nivel! Con los rivales mermados de capital y operativa, ahora es una de las compañías más poderosas del planeta.
Hasta hace unos meses era un banco de inversión, lo que le permitía apalancarse más que un banco ...
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- Monday, July 13, 2009, 17:30
- Noticias
El plan de estímulo al consumo implementado por el gobierno chino está impactando muy positivamente en el mercado de automóviles de China. En Junio las ventas de vehículos privados aumentaron casi un +50% respecto el mismo mes del año anterior. La venta de vehículos (industriales, comerciales y privados) ha aumentado más de un 30%.
En China, las estimaciones de ventas para 2009 se han modificado al ...
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- Friday, July 10, 2009, 9:21
- Opinión
Desde los máximos de mediados de junio el índice de bolsa S&P500 lleva corregido casi un -7%. El comportamiento ha sido dispar por sectores, vean el gráfico que sigue:
Los sectores que han caído fuertemente son los de energía -16%, materiales -14%, industrial -12%. El sector financiero ha corregido la misma magnitud que el mercado en general, un ...
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- Tuesday, July 7, 2009, 9:04
- Gráficos, Opinión
Últimamente los "brotes verdes" económicos se han hecho famosos, muchos hablan de ellos pero en realidad nadie los ha visto.
Si me permiten utilizar el sentido común, ¿cómo puede haber una clara mejoría económica en una economía que depende del consumo y cuyos consumidores están perdiendo empleos?
Este es el caso de EEUU, pero también se da en toda Europa y países del G-7, exceptuando la economía alemana ...
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- Monday, July 6, 2009, 8:15
- Noticias
El paro de la zona euro sigue subiendo, y ahora ya ha alcanzado el máximo de los últimos 10 años, según sifras publicadas por el Eurostat. El paro de los 16 países que componen la zona euro se sitúa en el +9.5%, y el número de parados ya supera los 15 millones. Una quinta parte de estos desempleados han perdido el trabajo en los últimos ...
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- Friday, July 3, 2009, 7:43
- Gráficos, Opinión
Para la Bolsa de Nueva York (NYSE) el program trading es cualquier operación de más de 1 millón de dólares sobre más de 15 acciones. En el siguiente gráfico se oberva el porcentaje del volumen que el program trading representa en la Bolsa de Nueva York, últimamente casi un +40%, alucinante:
Las operaciones de program trading suelen ...
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- Wednesday, July 1, 2009, 10:23
- Noticias
Aunque el índice de bolsa S&P500 termine el semestre con un resultado modestamente positivo del +1.8%, el movimiento ha sido todo menos tranquilo en este inicio de año. Así, la bolsa estadounidense registraba unas pérdidas del -26% hasta el 9 de marzo, y con el fortísimo rally posterior ha conseguido recuperar las pérdidas y cerrar el semestre incluso con ligeras ganancias. Ver gráfico:
...
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- Tuesday, June 30, 2009, 12:34
- Gráficos, Opinión
La volatilidad de la bolsa marcó ayer nuevo mínimo anual. A continuación observen el continuo descenso del índice VIX que recoge la volatilidad del índice bursátil más representativo del mundo, el S&P500:
El siguiente gráfico muestra la evolución de los precios del índice S&P500:
Para detectar divergencias, es interesante ...
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- Tuesday, June 30, 2009, 11:14
- Gráficos, Noticias
Con el primer semestre ya concluido, las estimaciones del PIB para el 2009 ya son muy creíbles y pocas sorpresas podrán verse. En la tabla a continuación se recogen estas estimaciones:
iuo
España no figura en esta lista, sin embargo para poner en contexto nuestra situación, el FMI pronostica un -3.0% para nuestra economía.
Fíjense como los ...
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- Tuesday, June 30, 2009, 10:54
- Videos
Steve Jobs ha vuelto a Apple después del trasplante de hígado de hace 2 meses. Es una oportunidad para escuchar de nuevo el genial discurso que pronunció en Stanford el 2005. Gracias!
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- Tuesday, June 16, 2009, 8:39
- Gráficos, Noticias
Este mayo ha sido uno de los mejores meses en rentabilidad (+5%) para los hedge funds. En el acumulado del año registran una rentabilidad de casi el +10%. El año pasado obtuvieron rentabilidades negativas abultadas, y rompieron con el mito de que siempre obtenían resultados positivos.
Los gestores más conocidos han logrado rentabilidades positivas en mayo: Griffin de Citadel Investment, John Paulson de Paulson & Co., Cohen de ...
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- Monday, June 15, 2009, 11:52
- Gráficos, Noticias
EEUU entró en recesión antes que España, y sin duda va a salir de ella antes. Pero ¿estamos cerca de la salida del túnel? ¿esta recesión es corta o larga en el contexto histórico?
Para poner en contexto la duración de la actual recesión, podemos utilizar el gráfico del pie de página. Con 18 meses de recesión en EEUU, ya estamos en la recesión más duradera ...
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- Friday, June 12, 2009, 7:40
- Gráficos, Opinión
¿Qué hace un Banco Central cuando hay problemas? Básicamente inflar. La base monetaria (M0-zero) recoge los instrumentos más líquidos como el efectivo en circulación, cuentas a la vista, y las cuentas a día de los bancos comerciales con el Banco Central.
Observen el gráfico que les inserto a continuación, alucinante. La línea azul a modo continuo muestra el crecimiento en % de la masa monetaria respecto el ...
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- Tuesday, June 9, 2009, 7:21
- Gráficos, Opinión
Quien más quien menos afronta esta crisis como puede. Puede ser que parte de la población no haya notado la crisis a nivel de ingresos/sueldos, pero muy probablemente hoy sea menos rico que hace un año, pues su plan de pensiones, su casa o su nave industrial (empresas) valen hoy bastante menos.
En el siguiente gráfico se muestra como en EEUU la riqueza de los hogares ha caído ...
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- Monday, June 8, 2009, 8:12
- Gráficos, Noticias
En el gráfico se puede observar como el petróleo ha vivido una enorme volatilidad en los últimos meses. En 2008 superó los 130 dólares y cayó hasta los 40, una caída de 90 dólares! De ahí ha subido violentamente hasta los 70$ en pocos meses.
El precio del crudo a lo largo de la historia sufre importantes ...
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- Thursday, June 4, 2009, 15:17
- Gráficos, Noticias
El brutal rally que vive el sector bancario está siendo aprovechado para vender acciones o emitir acciones vía ampliaciones de capital. A estos precios les interesa repartir papelitos.
Sólo entre los bancos JPMorgan, Morgan Stanley, y American Express han emitido acciones por valor de 7.700 millones de dólares.
Ayer un fondo soberano de Abu Dhabi reconocía la venta de un paquetón de acciones Barclays comprados en la masacre ...
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- Wednesday, June 3, 2009, 8:54
- Gráficos, Opinión
Como ya sabemos a estas alturas, los Bancos Centrales del G-7 tienen las "impresoras" que echan humo. En el siguiente gráfico vemos como la masa monetaria de los EEUU se ha más que doblado en 1 año!
El Banco Central expande su balance, es decir, con dinero que acaba de crear (físicamente o electrónicamente) compra todo lo que ...
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- Tuesday, June 2, 2009, 16:31
- Gráficos, Noticias
En las últimas décadas hemos visto como la inflación pasaba de tasas cercanas al +20% a tasas que últimamente han rozado la deflación. Algunos de los principales factores que han influido en esta macrotendencia a la desinflación que puede estar tocando a su fin han sido: 1) aumento de la productividad; 2) continuas expectativas autocumplidas de bajada de la inflación; 3) el fin de la Guerra Fría (que conlleva mayor oferta de ...
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- Monday, June 1, 2009, 7:14
- Gráficos, Opinión
Impresionante rally el que está experimentando el petróleo al calor de los famosos brotes verdes económicos (que salen hasta en las ensaladas congeladas!) y de las declaraciones del Secretario General de la OPEP.
Desde los mínimos de diciembre en 35$, el crudo se ha apreciado un +86% hasta los 65 dólares. El parabólico rally de mayo de un +28% ha sido el mayor desde hace 10 ...
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- Thursday, May 28, 2009, 11:08
- Gráficos, Opinión
En sólo 4 meses el precio de los bonos del Tesoro de EEUU se ha desplomado casi un -8% en precio (de 127 a 117.4). Ver gráfico:
El tipo de interés de un bono del Tesoro de EEUU a 10 años se ha disparado en sólo 4 meses del 2.2% al 3.7% (+68%)! Observen el gráfico:...
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- Tuesday, May 26, 2009, 6:50
- Gráficos, Opinión
Las masivas emisiones/impresiones de monedas del G-7 están generando tensiones inflacionistas que se ponen de manifiesto con las revalorizaciones del oro, del petróleo y de los tipos de interés de los bonos estatales de largo plazo.
En el gráfico que sigue observamos como la línia roja (calculada a partir de indicadores de inflación) marca tensiones inflacionistas. En estos periodos la bolsa no suele experimentar alzas relavantes (excepto ...
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- Monday, May 25, 2009, 17:35
- Noticias
Jose Luis Cava, reputado analista técnico independiente, recomienda a los inversores particulares salir de bolsa y esperar para comprar a la formación de un suelo antes de octubre, su escenario más probable.
Para los inversores expertos y profesionales, lanza la idea de aprovechar un posible tramo al alza que llevaría al Ibex a los alrededores del 9.800 (950 para el S&P 500) para entonces acumular opciones put ...
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- Thursday, May 21, 2009, 7:30
- Noticias
Los gestores de fondos siguen mostrándose cada vez más optimistas respecto a la economía y a los mercados, según se desprende de la encuesta de mayo de Merrill Lynch/Bank of America. De hecho, siete de cada diez encuestados cree que la economía mejorará en los próximos doce meses. En palabras del banco, "aparecen signos de exuberancia en la carrera hacia los mercados emergentes". Su mensaje ...
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- Wednesday, May 20, 2009, 7:41
- Gráficos, Noticias
En el siguiente gráfico podemos obsevar la casi total evaporación de los beneficios empresariales de las mayores 500 empresas cotizadas de EEUU. La magnitud del frenazo en los beneficos es histórico, en 20 meses han disminuido un 90% !!!!
Se ha tenido en cuenta el efecto de la inflación para así poder comparar los beneficios en una serie ...
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- Monday, May 18, 2009, 15:09
- Noticias
Las autoridades chinas se han dado cuenta del riesgo que supone que sus reservas sigan aumentando por el lado del dólar. El Banco Central chino no quiere incrementar exposición a los activos financieros denominados en dólares, básicamente títulos de renta fija emitidos por el Tesoro de los EEUU.
China es consciente del peligro que supone ir comprando
papelitos de color verde, que están siendo impresos masivamente ...
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- Monday, May 18, 2009, 11:47
- Opinión
Los indicadores de bolsa americanos muestran como las manos débiles, o dinero tonto (dumb money) están comprando ahora.
Vean en el siguiente gráfico como las manos fuertes, el dinero inteligente (smart money), está neutral. No vende ni comnpra. Fíjense también como antes de iniciar este tremendísimo rally ellos compraron a inicios de marzo. Parece que han soltado ...
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- Wednesday, May 13, 2009, 16:23
- Noticias
El Eurostat ha publicado las cifras de producción industrial (output) para la eurozona para el mes de marzo, y muestra una caída del -20.2%, el mayor retroceso desde que se toman registros.
Las economías experimentan recortes de producción y cierres de fábricas ante la mayor recesión de la eurozona desde la II Guerra Mundial. El pronóstico es que el PIB de la eurozona para 2009 retroceda un -4%.
En la ...
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- Monday, May 11, 2009, 18:52
- Gráficos, Opinión
La volatilidad de las bolsas se ha calmado significativamente en los últimos meses. En el post de enero "
Casino bursátil: haciendo historia" analizamos la volatilidad de la bolsa americana y concluimos que habíamos anotado un récord al alza jamás visto.
Evidentemente la volatilidad se ha calmado, mantener esos niveles hubiera significado la destrucción anímica de los operadores y la merma de transacciones en el medio ...
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- Wednesday, May 6, 2009, 9:47
- Gráficos, Noticias
El sector bancario europeo ha volado nada menos que el +105% desde los mínimos de marzo. Sin embargo desde los máximos alcanzados en mayo del 2007, hace apenas 2 años, la caída a día de hoy es aún del -67% ! En los mínimos de marzo el sector arrojaba una pérdida del -84%, una auténtica masacre, la total destrucción del sector. A efectos prácticos los ...
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- Tuesday, May 5, 2009, 7:39
- Noticias
Vuelve a hablar Bill Gross, Director de Inversiones de PIMCO (mayor fondo de inversión americano en bonos), y como siempre su criterio es bienvenido. Es una de las pocas voces que sigue teniendo derecho a hablar, primero porque pone dinero encima la mesa y segundo por su enorme sentido común y su gran visión, siempre bañada de humildad y pasión.
En su esperado informe publicado cada 2 ...
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- Monday, May 4, 2009, 10:39
- Gráficos, Opinión
El rally desde los mínimos de marzo se ha estabilizado. Los precios están enrangados a la espera del próximo movimiento. Como hemos visto en otros artículos, la subida desde el 9 de marzo es la mayor desde 1933 en tan corto espacio de tiempo.
Ahora contextualizemos el rally actual con otros rallies de la época de la Recesión y posterior Depresión de los años '30. En esos años las bolsas ...
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- Thursday, April 30, 2009, 11:19
- Gráficos, Opinión
En el artículo anterior sobre inmobiliaira (
clicar artículo) veíamos como los precios en España son caros respecto a otros países. Una de las medidas era el índice de esfuerzo en años de salario para pagar una vivienda, y el salario mensual destinado al pago de la hipoteca.
En EEUU los precios son más asequibles que en España, y la burbuja inmobiliaria menor en proporción, pero ...
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- Tuesday, April 28, 2009, 6:30
- Opinión
Aquí llueven palos para todos. El otrora mitificado Greenspan es indirectamente criticado de manera oficial desde la propia Reserva Federal. Yellen de la Fed de San Franciso pronunció un
discurso donde daba por bueno que el Banco Central intervenga para pinchar a tiempo burbujas y evitar males mayores. Le hubiera faltado añadir que no sólo sería necesario pinchar unas burbujas a tiempo, sino ...
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- Monday, April 27, 2009, 15:52
- Noticias
Los ejecutivos de las principales empresas cotizadas están vendiendo las acciones de su compañía. Se trata tanto de ventas de autocartera como de ventas a título individual. Aunque una parte de las ventas proviene de la liquidación de las stock-options, un directivo siempre tiene la opción de esperar a un momento mejor para vender, pero no quieren arriesgarse a buscar cotizaciones más altas. Consideran que a estos precios las ventas ya son atractivas.
Los ...
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- Thursday, April 23, 2009, 7:17
- Noticias
El estratega jefe de Barclays Wealth, unidad de gestión de activos del banco inglés, rebaja la probabilidad de recesión mundial para el 2010 al 25% desde el 33% anterior. Sus analistas han constatado que los estímulos del paquete de ayudas de China y EEUU empiezan a estabilizar sus respectivas economías. En EEUU la destrucción de empleo se está frenando.
Recomienda que los inversores compren acciones de ...
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- Wednesday, April 22, 2009, 11:09
- Noticias
La bolsa china se ha revalorizado más de un 30% en lo que llevamos de 2009, la mayor apreciación dentro de los países BRIC (Brasil, Rusia, India, China). Ver:
Bolsas mundiales.
El gestor del mayor fondo de inversiones del país advierte de una posible burbuja en la bolsa de su país. Se están pagando 22 veces los beneficios (PER), cuando en octubre se pagaban sólo ...
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- Tuesday, April 21, 2009, 7:48
- Noticias
Las piezas encajaban para que la dura caída de ayer fuera altamente probable. Ver:
¿Tiempo para un respiro?
Caídas generalizadas y de magnitud. Es la segunda mayor caída desde que se iniciara el rally del 9 de marzo. Repasemos los "marcadores" más importantes para los lectores: España -3.5%, Francia -4.0%, Reino Unido -2.5%, Alemania -4.1%, Estados Unidos -3.6%.
Todo tiene su lado positivo, sin la caída ...
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- Monday, April 20, 2009, 18:33
- Opinión
En la tabla a pie de página pueden ver el comportamiento de las principales bolsas del planeta. La tabla está ordenada por las subidas desde los mínimos del 9 de marzo (primera columna). En la segunda columna se indica el comportamiento del índice bursátil desde inicio de 2009.
La bolsa española es una de las que más ha subido desde los mínimos de marzo, algo más ...
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- Friday, April 17, 2009, 7:44
- Gráficos, Opinión
Los ratios del mercado inmobiliario español siguen estando caros respecto a los comparables internacionales:
En EEUU aún hoy una casa vale lo mismo que en 1979 si ajustáramos los
precios por la inflación.
Una casa promedio en EEUU cuesta 195.000 dólares, cuatro veces el salario promedio del país.
En el Reino Unido, una casa de media cuesta 197.000 libras, cinco veces el salario promedio.
En España una ...
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- Thursday, April 16, 2009, 8:07
- Noticias
La Reserva Federal acaba de anunciar que ha comprado 7.370 millones de dólares en deuda del Tesoro que vencía entre 2011 y 2012. Desde el 25 de marzo la Fed ya ha comprado bonos por valor de 43.390 millones de dólares, y antes de 6 meses habrá comprado los 300.000 millones de dólares que anunció en su día.
El plan de la Reserva Federal (banco central ...
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- Wednesday, April 15, 2009, 9:25
- Opinión
El rally que están experimentando las bolsas desde el 9 de marzo es espectacular. Hace falta ir a 1933 para encontrar una subida similar a la actual en tan sólo 23 días.
La psicología bursátil es así, cuando todo pintaba negro, el fin del mundo, es cuando el rebote estaba servido: así lo apuntamos en contra del consenso desde esta web "
Buenas noticias: sentimiento ...
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- Tuesday, April 14, 2009, 8:10
- Gráficos, Opinión
En los
últimos 10 años el inversor que ha comprado y mantenido inversiones en bolsa en un fondo convencional ha perdido dinero. La media de los fondos de inversión aún lo hace peor que la bolsa (varios estudios lo demuestran aunque no se publicitan demasiado puesto que quita el pan de la boca de los bancos), porque los gestores se equivocan y por las altas ...
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- Thursday, April 9, 2009, 7:11
- Noticias
EEUU entró en recesión antes que España (al menos oficialmente), y todo apunta a que también saldrá antes. Pero ¿estamos cerca de la salida del túnel? ¿esta recesión es corta o larga en el contexto histórico?
Para poner en contexto la duración de la actual recesión, podemos utilizar el gráfico del pie de página. Con 16 meses de recesión en EEUU, ya estamos en la recesión ...
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- Wednesday, April 8, 2009, 8:25
- Gráficos, Opinión
En la siguiente tabla pueden ver los precios actuales de cotización de seguros contra impago bancario (coste anual de asegurar 10.000 dólares durante 5 años). En la primera columna figura el precio del seguro, y en la siguiente la variación que ha experimentado este precio durante el 2009. Los bancos Morgan Stanley, GoldmanSachs, CreditSuisse, y DeutscheBank han visto disminuir el coste de asegurar su deuda, y sus acciones han subido entre un ...
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- Tuesday, April 7, 2009, 7:43
- Noticias
El afamado y controvertido analista de bancos Michael Mayo sigue recomendando vender los títulos bancarios. En su opinión los bancos aún van a tener más pérdidas en créditos. Los bancos siguen valorando demasiado altos sus préstamos, al 98% del valor nominal, y según Mayo podrán verse cifras del 94'5% de valor nominal en un escenario duro para 2010. Las pérdidas para los bancos se irán trasladando de las ...
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- Monday, April 6, 2009, 8:57
- Opinión
Desde 1990 la población de EEUU ha aumentado un 22%, mientras que el número de restaurantes ha crecido alrededor de un 70%. Además el comer fuera ha aumentado el peso en el presupuesto de gasto del consumidor. Si tenemos a un consumidor que ya gastaba mucho en restaurantes, y tenemos que el número de restaurantes ha crecido sin parar, ahora que el consumidor gana menos, el ...
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- Thursday, April 2, 2009, 13:08
- Noticias
El otrora segundo banco de inversión más fuerte del mundo (ahora ya es un banco comercial, un mortal más), el estadounidense MorganStanley, recomienda vender las acciones en este rally.
Sus analistas comentan que es el rally de bolsa del S&P500 más fuerte desde 1938 (
en España también se han roto estadísticas). MorganStanley apuesta a que los beneficios del primer trimestre (a publicar en breve) serán peores ...
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- Wednesday, April 1, 2009, 7:28
- Noticias
El Sr. Josep Prats, analista jefe de ACF, hombre de gran prestigio en el mundo del análisis fundamental, cree que el suelo del mercado ya se ha visto y que por tanto lo peor ha pasado. Hay que reconocerle el mérito por hacer predicciones en bolsa, aunque claro, para eso le pagan. Sin embargo y sin ir más lejos, el 26 de enero ya se ...
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- Tuesday, March 31, 2009, 11:23
- Gráficos, Opinión
Imagen gráfica de la solvencia de las cajas (informe de JPMorgan). Cuanto más a la derecha: más ratio de morosidad, cuanto más arriba: menos capital para cubrirla. Lo peor: estar arriba y a la derecha.
Cuanto más tarde el Banco de España en intervenir más nos costará a los españoles. Ya llevamos 2 trimestres así. Hay varias ...
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- Tuesday, March 31, 2009, 9:01
- Gráficos, Opinión
Los inversores siempre tenemos en cuenta el efecto de la inflación. Dado que la masa monetaria aumenta con el tiempo y el sistema financiero de por sí genera inflación monetaria, es normal que en términos nominales cualquier años. Así pues, un buen gestor de patrimonios no mira si se ha ganado dinero, sino si ha aumentado o disminuido el poder adquisitivo de ese patrimonio.
Vean a continuación la ...
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- Monday, March 30, 2009, 10:16
- Noticias
Se han publicado los datos de las exportaciones japonesas en febrero: brutal descalabro del 49%. Una caída de esta magnitud no se registraba desde 1980 (y porque fue entonces cuando se empezó a contabilizar esta estadística). Las exportaciones de automóviles han caído un espectacular 71% (por ejemplo Toyota va a registrar su primera pérdida en 60 años).
El sentimiento de los fabricantes japoneses es el más ...
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- Friday, March 27, 2009, 8:38
- Gráficos, Noticias
Llevamos meses con un mercado roto, en el que se está escribiendo la historia por los
desplomes,
volatilidad y también ahora por rabiosos rallies. Es lo que toca en estos casos.
El Ibex se anota 2 récords históricos: el primero conseguir subir un +21% en sólo 12 sesiones (en rangos intradía). El segundo récord es marcar 13 sesiones seguidas con cierres al alza.
El rally se cuece cuando el ...
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- Thursday, March 26, 2009, 9:15
- Opinión
Como era de esperar las primeras buenas noticias en el mercado inmobiliario mundial llegan desde EEUU. Es lo normal, primero porque allí empezó la crisi antes, segundo porque tienen una economía más flexible, y tercero porque los vendedores bajaron los precios de la vivienda drásticamente y sin contemplaciones. La rebaja fue sustancial, no sólo en porcentaje, sino incluso en términos de tiempo: a día de hoy las viviendas ...
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- Wednesday, March 25, 2009, 10:56
- Noticias
En el siguiente gráfico se muestra el comportamiento sectorial de la bolsa americana desde los mínimos del 09 de marzo. El rebote bursátil ha venido liderado claramente por el sector financiero:
En Europa, donde los índices acumulan un rebote de casi un 20% desde el 9 de marzo, el rally ha venido tembién de la mano del sector ...
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- Tuesday, March 24, 2009, 8:33
- Noticias
Segunda buena noticia en menos de una semana en el mercado inmobiliario de EEUU. Si la semana pasada se daban a conocer mejores cifras de las esperadas en construcción de nuevas viviendas, hoy se ha publicado que las viviendas de segunda mano han aumentado contra pronóstico.
Son noticias esperanzadoras, signos evidentes de que el sector está vivo. En los siguientes trimestres se espera que sigan las buenas noticias, ...
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- Monday, March 23, 2009, 0:11
- Opinión
En los últimos años los países como China, India, Rusia, y países del Golfo, han contribuido en gran manera a engordar el consumidor americano, y son corresponsables de que el consumidor americano haya muerto endeudado. Ahora los chinos y los indios se encuentran con
fábricas paradas, y Rusia y los países del Golfo han visto como los dólares por materias primas dejaban de llover del cielo. Círculo ...
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- Friday, March 20, 2009, 8:13
- Noticias
El Banco Mundial ha recortado de nuevo la previsión sobre el crecimiento del PIB chino al 6'5% para 2009, ante los 17 millones de nuevos parados que registrará su economía este año y el frenazo de las exportaciones.
El Gobierno sigue manteniendo el 8% de crecimeinto objetivo oficial. Sin embargo, en la provincia del sur de Guangdong (la fábrica de China, sus fábricas contabilizan 1/3 de las exportaciones) ...
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- Thursday, March 19, 2009, 17:06
- Opinión
Los Bancos Centrales vuelven as ser noticia por partida doble en Japón y EEUU. El Banco de Japón anuncia que va a comprar bonos estatales en manos de los bancos por valor de 1.800.000.000 Yenes (18.300 millones de dólares). Recuerden que hace unas semanas ya anunció la
compra de bonos de empresa en manos de los bancos.
En EEUU, la Reserva Federal comunica que va a comprar ...
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- Wednesday, March 18, 2009, 18:44
- Opinión
A continuación pueden leer el extracto de un artículo que escribí para Bolsamanía.com aproximadamente un año antes de que estallara la crisis del crédito. En ese momento todo era euforia, y nadie quería escuchar. ¿Hemos aprendido la lección? ¿Ahora que todo es pesimismo, sabremos escuchar los mensajes de recuperación que vayan a venir dentro de unos trimestres?
"Estos instrumentos son de por sí difíciles de entender y valorar, ...
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- Tuesday, March 17, 2009, 19:17
- Noticias
Lo comentábamos el viernes 6 de este mes: "
BUENAS NOTICIAS: sentimiento negativo récord en bolsa", y el día siguiente (lunes 9) empezó el rebote al mediodía. En el caso del Ibex el rally ha sido de un 15'1% en sólo 6 días de mercado. Vean el rally del Ibex (cada barrita son 30 minutos):
Como comentamos ...
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- Monday, March 16, 2009, 11:16
- Opinión
Los altos ejecutivos de las grandes corporaciones siguen obteniendo enormes pagas, y han notado para mejor la crisis económica, financiera y crediticia. De hecho, han salido aún más ricos de esta crisis, puesto que esta casta sigue cobrando auténticos pastizales y los precios de los inmuebles, bolsa, y empresas han disminuido. Siguen remunerados como antes de la crisis y en cambio pueden comprar más barato. Incluso ...
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- Friday, March 13, 2009, 8:21
- Opinión
Este fin de semana, cerca de Londres, se reúnen los oficiales del G-20 (Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales). Oficialmente preparan la reunión del 2 de abril donde acudirán los Jefes de Gobierno. La agenda europea básicamente tratará de aumentar las regulaciones financieras internacionales, y los EEUU llegan a la reunión advirtiendo que no habrá acuerdo en esta materia más allá de cambios obvios, como un ...
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- Thursday, March 12, 2009, 7:50
- Gráficos, Noticias
En la siguiente tabla se muestran los riesgos de crédito (posibilidad de impago de la deuda) de cada país, ordenados por el incremento de riesgo que están sufriendo en el 2009.
En la primera columna observamos la prima anual que hay que pagar para asegurar un bono estatal a 5 años y por cada 10.000 dólares asegurados.
En ...
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- Wednesday, March 11, 2009, 5:43
- Gráficos, Opinión
La bolsa estadounidense está hoy más barata por fundamentales que durante la Gran Depresión de los años 30.
En la siguiente tabla (cortesía de Marketwatch) pueden observar el PER de la bolsa en las diferentes recesiones desde 1900. Como saben el PER es el ratio Precio/Beneficio (valor de la empresa dividido beneficos de la empresa)....
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- Tuesday, March 10, 2009, 8:20
- Gráficos, Opinión
En el siguiente gráfico pueden observar como tanto bolsas, como materias primas, como activos inmobiliarios están a precios inferiores a los de 1999. Una década perdida en términos de revalorizaciones nominales!
Nota: el índice OEX es el índice de las 100 principales compañías del SP500, el índice DJR es el de REITS (compañías inmobiliarias) de EEUU, el ...
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- Monday, March 9, 2009, 8:19
- Noticias
Aquí llueven palos para todos. Ya hace meses que en mi opinión el mercado está roto, no sigue otro patrón que el emocional. El último en morder el polvo es el humano (hasta ahora se consideraba una divinidad) Warren Buffett.
Las acciones de su compañía de inversiones, Berkshire Hathaway, han caído más de un 50% en los últimos 6 meses. Warren Buffett asume sus errores, que no vamos ...
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- Friday, March 6, 2009, 9:25
- Opinión
Récord de sentimiento negativo sobre la bolsa de los inversores particulares estadounidenses. Nunca antes se había visto un pesimismo tan alto, y eso que la estadística no es joven, empezó a recogerse nada menos que en 1987.
Preguntan acerca del sentimiento sobre la bolsa americana a 6 meses. En el dato actual, más del 70% de los pequeños ...
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- Thursday, March 5, 2009, 8:21
- Gráficos, Noticias
Apasionante época la que estamos viviendo. Escribiendo la historia. En un artículo de mediados de febrero, escribía que el Dow Jones registraba la
segunda mayor caída de la historia desde que marcara máximos. Esto es, cogiendo el punto de máximo mercado alcista y comparándolo con el actual. Pero si cogemos el arranque del año, estamos en el peor arranque del año para el Dow Jones ...
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- Wednesday, March 4, 2009, 9:01
- Gráficos, Opinión
Después de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, Suiza entra oficialmente en recesión. Se espera que la economía helvética siga deteriorándose en lo que queda de año y su PIB en 2009 sufra un retroceso superior al 2.5%.
Las exportaciones muestran un fuerte frenazo (menor demanda de productos de lujo y de valor añadido a nivel mundial). Además, los servicios financieros (vitales para el PIB suizo) ...
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- Monday, March 2, 2009, 19:37
- Gráficos, Noticias
El inversor bursátil que quiera proteger su cartera a 2 años debe pagar una prima de seguro que más que dobla la que había vigente hace un año.
Cada vez quedan menos aseguradores (vendedores de opciones "put") dispuestos a asegurar contra caídas de bolsa. Los que aún aseguran carteras piden primas altísimas, porque esperan que la volatilidad no desaparezca del mercado hasta el 2011.
¿Significa que la bolsa seguirá cayendo ...
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- Friday, February 27, 2009, 9:25
- Opinión
El oro vuelve a cotizar por encima de los 1.000 USD en Nueva York, alcanzando nuevamente los máximos de marzo de 2008. Esta vez el oro ha subido incluso con un dólar apreciándose ante el resto de divisas!
La tormenta actual es perfecta para el oro, puesto que lo compran dos tipos de inversores : los que preven un futuro inflacionista por la gran cantidad de moneda ...
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- Thursday, February 26, 2009, 8:14
- Gráficos, Opinión
En el siguiente gráfico se pone en perspectiva la
explosión de la burbuja bancaria-crediticia (que por cierto aún no sabemos si ha tocado fondo).
Impresionante. Observen como el sector bancario se ha desplomado un 81% (en Europa un 82%), superando la caída del Nasdaq tanto en magnitud como en rapidez. Vemos otras explosiones como la del crudo (que ...
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- Wednesday, February 25, 2009, 8:20
- Opinión
Vuelve a hablar Bill Gross, Director de Inversiones de PIMCO (mayor fondo de inversión americano en bonos), y como siempre su criterio es bienvenido. Es una de las pocas voces que sigue teniendo derecho a hablar, primero porque pone dinero encima la mesa y segundo por su enorme sentido común y su gran visión, siempre bañada de humildad y pasión.
El artículo no tiene desperdicio. Sin embargo ...
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- Tuesday, February 24, 2009, 8:17
- Gráficos, Opinión
Interesante gráfico elaborado por los analistas del BankCreditAnalyst. Observen como la solvencia de Europa es más delicada que la de EEUU.
No es de estrañar que el euro se resienta de la situación financiera por la que atraviesan la mayoría de los países de la eurozona. La situación de España es de las peores junto con Irlanda, Italia, Grecia y ...
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- Monday, February 23, 2009, 8:16
- Gráficos, Noticias
En el siguiente gráfico observamos el comportamiento del "DowN" Jones en los grandes periodos bajistas en que ha caído más de 499 días.
El 19/02 hizo 499 días que el Dow Jones marcaba máximos en 14.164 (9/10/07). En 499 días el Dow acumula una pérdida del 47%. Como ven, una marca sólo superada por la Gran Depresión de los '30.
Sin embargo, otros índices bursátiles relevantes acumulan pérdidas aún más ...
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- Friday, February 20, 2009, 11:41
- Noticias
Irlanda ha fichado a un economista para que le asesore en el pollo que tiene montado. Se quiere crear un "bad bank", o sea un banco que compre toda la basura del sistema irlandés. Todo ello sin afectar "demasiado" al contribuyente.
La alternativa es que los bancos irlandeses ante las acuciantes necesidades de capital, y su podrido balance, sigan congelando cualquier préstamo a los ciudadanos, y ...
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- Friday, February 20, 2009, 11:11
- Noticias
Venga, otro más en apuntarse al carro. El Banco Central de la segunda mayor economía del planeta comprará deuda de empresas por valor de
1.000.000.000.000 Yenes. Lo venimos advirtiendo en la web, los bancos centrales enchufan las impresoras de billetes para sostener el sistema.
Lean el artículo
Trileros de guante blanco: Gobiernos y Bancos Centrales Seguir leyendo...
- Thursday, February 19, 2009, 21:16
- Gráficos, Opinión
No es que yo sea perro viejo, y mucho menos sabio, pero he tenido la suerte de trabajar con analistas y conocer de cerca su trabajo. Y como inversor me ha servido. Por supuesto saben más tecnicidades de macro y microeconomía que el resto de los mortales, pero de ahí a tomar decisiones de inversión en función de sus análisis dista un abismo. Entre los colegas del ...
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- Wednesday, February 18, 2009, 10:41
- Opinión
Parece ser que llueve para todos los mortales. Los otroras magnates rusos han visto como en 2008 sus fortunas se evaporaban: la revista Finans (el ranking más importante después de Forbes) publica que sus patrimonios han descendido un 67% de promedio.
A modo de ejemplo, Oleg Deripaska (señor del aluminio) que era el hombre más rico de Rusia en ...
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- Tuesday, February 17, 2009, 13:07
- Noticias
El riesgo de que Irlanda entre en imapgo está en máximos históricos. Así, un inversor que desee asegurar un bono irlandés durante 5 años por valor de 1 millón €, tiene que pagar cada año 38.500 € ! Curiosamente el país tiene rating Aaa de Moody's (si es que aún hay alguien que se mire los ratings), los ratings van por un sitio y los inversores ...
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- Tuesday, February 17, 2009, 12:28
- Opinión
El euro ha tocado el mínimo de 2.5 meses frente al dólar ante la mala situación del sistema financiero de la zona euro.
El Banco Central europeo está comprando los bonos estatales y corporativos que los Estados y bancos más acuciados están emitiendo, léase
Austria, Irlanda y Grecia (y después España e Italia). ...
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- Monday, February 16, 2009, 12:43
- Noticias
La recesión global pasa factura a la segunda economía del planeta. Japón es más vulnerable que EEUU y Europa, y de hecho su decrecimiento del PIB es mayor. La economía japonesa depende en gran medida de las exportaciones, fundamentalmente de bienes de consumo de alto valor añadido (elctrónica, automoción, etc). La crisis económica y crediticia afecta a los consumidores europeos y estodunidenses que posponen la compra de bienes de consumo ...
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- Thursday, February 12, 2009, 8:33
- Noticias
Más de un 50% de créditos complejos sobre estructurados de crédito están en default. Más de la mitad de esas inversiones que debían rentar euribor +1% o 2% se han ido a pique.
Aun no entiendo como había 'inversores' que compraban esa porquería evidente. Per claro, ¿se puede llamar inversor a un trabajador de un banco? Para mi los inversores de verdad son los que de ...
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- Wednesday, February 11, 2009, 15:54
- Gráficos, Opinión
Si entre los lectores hay un abogado me gustaría asesorarme para denunciar a las escuelas de negocios y universidades donde he estudiado, tanto en EEUU como en España nos demostraban como en periodos de largo plazo la bolsa era una buena inversión. Pero ¿cuánto es largo plazo? a largo plazo todos calvos!
El inversor que entrara en bolsa americana allá por 1999 está hoy perdiendo dinero, ...
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- Monday, February 9, 2009, 19:21
- Opinión
Jerome Kerviel vuelve a ser noticia, después de un año de no dar entrevistas está apareciendo en los medios franceses. Se enfrenta a un juicio que de salir culpable sería condenado a una pena de 5 años de cárcel. Kerviel se hizo tristemente famoso hace un año, cuando Société Générale tuvo que liquidar en dos días todas las posiciones de este joven trader bretón. Básicamente ...
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- Monday, February 9, 2009, 8:13
- Noticias
Los analistas de JP Morgan esperan que General Electric recorte el dividendo y su hasta ahora máxima calidad crediticia se deteriore en un grado. La comañía perdió un 70% de su valor sólo en 2008!
La rebaja de rating conllevará un mayor coste de financiación para la empresa además del hecho simbólico por ser un peso pesado histórico.
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- Friday, February 6, 2009, 19:10
- Noticias
La tasa de paro alcanza ya el 7.6%, la tasa más alta de los últimos 16 años. Las pérdidas de empleo del mes de enero han sido las mayores pérdidas en un mes de los últimos 34 años.
La buena noticia es que la purga económica esta siendo severa y rápida, gracias a la flexibilidad de la economía americana. Así pues, el final del túnel está algo más ...
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- Friday, February 6, 2009, 18:57
- Opinión
Cuando en estos días uno se pasea por Ginebra no ve demasiada alegría en los establecimientos y comercios. La capital de la banca privada por excelencia se ha visto gravemente afectada por las pérdidas provocadas por Madoff.
Restaurantes de lujo con listas de espera de medio año han sufrido cancelaciones masivas. Los aviones privados que aterrizan en la capital han desdecendido en un 26%.
Inversiones directas en ...
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- Friday, February 6, 2009, 8:23
- Noticias
Más récords. Los impagos en EEUU de los tenedores de tarjetas de crédito ha alcanzado un nuevo máximo. ¿Quién paga el pato? como siempre el sufrido inversor de fondos de inversión o pensiones que ve como su ahorro ha sido gastado por alguien que ni conoce.
Las compañías de tarjetas de crédito, léase (Visa, Mastercard, etc) titulizan los créditos de las tarjetas de sus clientes. Todo ...
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- Thursday, February 5, 2009, 17:45
- Noticias
Época de récords. Tipos al 1% en el Reino Unido. Están viviendo la peor
recesión desde 1946 y además el mercado crediticio hace aguas. Ya no hay margen de más bajada, la siguiente medida es tomar el camino de la Reserva Federal de EEUU, ampliar el balance: comprar activos financieros para seguir con el circo...
Vean este artículo (clickar):
Trileros de guante blanco: ...
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- Thursday, February 5, 2009, 16:09
- Opinión
Los políticos siempre diciendo lo que el pueble quiere oir, y nos quedamos contentos. Obama se pone duro con las colosales pagas de los altos ejecutivos de Wall Street. Claro, las masas se dan cuenta que los ejecutivos se han forrado por hacer mal el trabajo, y ahora son los contribuyentes los que pagan la fiesta.
Sin embargo, el plan Obama para limitar las pagas es ...
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- Tuesday, February 3, 2009, 8:08
- Noticias
El gestor del mayor fondo de pensiones de EEUU se muestra cauto en las inversiones. Para que las bolsas resuciten es necesario que se estabilice el mercado de la vivienda y el normal funcionamiento del mercado crediticio.
A pesar de ser un monstruo y contar con brutales medios, el fondo de pensiones de los empleados públicos de California (Calpers) sufrió una pérdida del 26% en 2008... ...
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- Monday, February 2, 2009, 20:52
- Opinión
El gigante chino también acusa los efectos de la recesión global. Aunque este año crecerá más del 6%, el ritmo de actividad no es suficiente para crear empleo, es más, lo destruye. Se calcula que más de 20 millones de trabajadores han perdido el empleo en los últimos 12 meses, y los parados vuelven a las zonas rurales de los que emigraban a razón de 7 millones ...
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- Friday, January 30, 2009, 8:40
- Gráficos, Noticias
Bancos, agencias hipotecarias, aseguradoras, industria del automóvil.... y ahora 1.000 millones de dólares para las cooperativas de crédito de EEUU.
Una gota en el océano si lo comparamos con el plan Obama para seguir apuntalando los bancos, que podría llegar a ser de otros 1.000.000 de millones de dólares !!!! (1 trillón americano), un importe parecido al plan Paulson-Bush de hace unos meses. Seguimos dándole a la ...
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- Friday, January 30, 2009, 8:25
- Opinión
Dos datos. Por un lado el software que utiliza el banco para gestionar los riesgos dió señal de alerta. Así lo asegura el fabricante del sofware RiskData, añadiendo que muchos de sus clientes le han agradecido que el software les avisara.
Y por otro lado, muy curioso que el Director de Riesgos, D.Rodrigo Echenique, estuviera con su equipo visitando las oficinas de Madoff unos días antes ...
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- Thursday, January 29, 2009, 8:43
- Noticias
El sector de lencería en EEUU planta cara a la crisis. Históricamente en tiempos de crisis (incluso en la Depresión de los años '30) , las mujeres dejan a un lado cambiar un armario entero, o comprarse caros vestidos y abrigos. En cambio, gastan más dinero en lencería que en tiempos de bonanza.
Gastando menos en ropa y gastando más en lencería se consigue tener un capricho ...
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- Thursday, January 29, 2009, 8:35
- Gráficos, Opinión
Todos sabemos que los consumidores no compran, los empresarios no invierten, y el sector exterior no funciona (la recesión es global). Entonces está el sector público que apoya la economía y las finanzas, vía Deuda Pública y vía Bancos Centrales respectivamente...
Con el tiempo lograrán "estabilizar" la economía, pero ¿como dejarán los fundamentales económicos para el futuro? Claro, si una familia se queda en paro y la "solución" es pedir ...
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- Thursday, January 29, 2009, 8:34
- Noticias
Ayer empezó la reunión anual de Davos (Suiza) donde se dan cita los más afamados economistas, empresarios y políticos del planeta.
Los expertos pronostican un crecimiento mundial del +2'5% para cada 1 de los siguientes 3 años. Algunos se muestran preocupados por el rápido incremento de la deuda de los Estados.
Stephen Roach (MorganStanley) elude hablar de depresión y lo califica de recesión global. Advierte que no hay una solución ...
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- Thursday, January 29, 2009, 8:07
- Noticias
Las fuertes pérdidas sufridas por la industria financiera pasa factura en los sueldos de la ciudad financiera. Los agraciados que no han perdido el emlpeo ven como su paga queda considerablemente recortada.
En EEUU el bonus variable es una parte esencial del sueldo que suele ser gastado como premio que es, por lo que los comercios de la ciudad de Nueva York ya se preparan......
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- Wednesday, January 28, 2009, 16:08
- Videos
Josep Prats, analista jefe de ACF, hombre de gran prestigio en el mundo del análisis fundamental, cree que el suelo del mercado se encuentra en los 750 puntos para el SP&500, los 8.000 puntos para el Ibex 35 y los 2.200 puntos en el Eurostoxx.
http://www.intereconomia.com/es/informacion_financiera/analisis/20090128404_Consultorio-Bolsa-Capital-Josep-Prats-Ahorro-Corporacion.html Seguir leyendo...
- Wednesday, January 28, 2009, 11:48
- Gráficos, Opinión
Cuantas veces no he escuchado: la bolsa es un casino. Obviamente en perspectiva no lo es, puesto que es un mercado dónde los inversores ponen precio a unos activos tan palpables y físicos como las corporaciones más importantes del planeta y presentes en nuestro día a día.
Sin embargo, desde la perspectiva del corto plazo sí que existe algo de caos y a veces incluso de casino. ...
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- Tuesday, January 27, 2009, 13:46
- Noticias
A simple vista pueden observar como las áreas de colores rojos corresponden a las economías desarrolladas de todo el planeta. Los países emergentes (en verdes) gozan de crecimiento, si bien es cierto que estos países necesitan fuerte crecimiento para aliviar las tensiones internas propias de subdesarrollo.
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- Tuesday, January 27, 2009, 12:36
- Opinión
Primeros rayos de sol en el mercado inmobiliario estadounidense que ya dibuja un suelo, una estabilización. De ahí a arrancar con fuerza hay mucha distancia, pero lo relevante es que están frenando el deterioro.
Ayer se publicaron las cifras de ventas de viviendas usadas del mes de diciembre, y es la primera vez en meses que han aumentado las ventas.
En mi opinión ...
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- Monday, January 26, 2009, 10:21
- Noticias
Las empresas están recortando a gran velocidad los dividendos distribuidos a los sufridos accionistas. En un entorno de escasez de capital y de beneficios a la baja, la empresa retiene el cash.
Esto tiene varias lecturas, para mi la principal es que muchos inversores se encontrarán con necesidades de efectivo, ya que contaban con el dividendo para pagar los intereses de los créditos utilizados para comprar esas ...
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- Monday, January 26, 2009, 10:08
- Noticias
Gran número de empresas están revisando su política de retribuciones vía stock options (opciones sobre acciones) para retener empleados. Con la caída del precio de las acciones, los empleados no van a recibir ninguna compensación. Las compañías actaulizan las stock options a precios actuales, así el empleado tiene incentivo de continuar.
Para los accionistas es un jarro más de agua fría, por un lado significa más ...
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- Monday, January 26, 2009, 8:24
- Gráficos, Opinión
Alucinante. Me quedo sin palabras, un e s c a l o f r í o recorre mi cuerpo cuando observo el gráfico que les adjunto. Me lo pasa Gonzalo Cuadrado, gestor de fondos de inversión, a partir de un informe de JP Morgan (con datos extraídos de Bloomberg).
Pueden ver el tamaño que tenían los principales bancos ...
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- Sunday, January 25, 2009, 8:48
- Noticias
Aquí hay palos para todos los gustos y colores. La crème de la industria de fondos de inversión, los afamados hedge funds están en horas bajas. El año pasado perdieron 600 millardos de dólares sumando reintegros y pérdidas de mercado. Este año se estima que pierdan otros 450 más, y deje a la industria con tan sólo 750 millardos de dólares. El mismo tamaño que tenía la ...
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- Friday, January 23, 2009, 9:12
- Opinión
No es cuestión de si pasará, sino de cuando pasará. La caída del bono americano de largo plazo arrastrará también a los bonos gubernamentales europeos.
El miedo a la deflación y la aversión al riesgo han llevado al bono a 10 años del Tesoro USA a cotizar con rentabilidades cercanas al 2% !!! James Montier (afamado analista de Société Générale) afirma que que desde 1798 nunca ...
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- Friday, January 23, 2009, 8:48
- Noticias
Las casas en EEUU ya están más asequibles. Una caída de precio del 7% les situaría en un ratio de poder de compra igual al de mediados de los años '80.
Clickar artículo
Ni que decir tiene que en España esto tardará en verse, tanto por el nivel de endeudamiento como de construcción (en 2006 construimos el 40% de las casas iniciadas en EEUU!)
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- Thursday, January 22, 2009, 9:33
- Noticias
El reputado estratega jefe de Citigroup España nos deja su visión del escenario actual y lo contextualiza.
Ver artículo de
Jose Luis Martinez Campuzano Seguir leyendo...
- Thursday, January 22, 2009, 9:05
- Opinión
Todos somo expertos en inmobiliaria, una razón más por la que ha pinchado, y sabíamos que España construía en 2006 las mismas casas que Francia, Alemania, y Reino Unido... juntos !
Dicho así, a uno le viene a la cabeza "pués sí, pués vaya!", pero si te paras a pensarlo detenidamente la noticia es una aberración económico-financiera: señores, cada uno de estos países por separado tiene ...
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- Thursday, January 22, 2009, 8:21
- Noticias
Alicia Jiménez, analista de Selftrade Bank (grupo Sociéte Generale), recomienda tomar posiciones en compañías con baja exposición al ciclo económico y con un nivel de endeudamiento moderado. La economía real irá peor que la bolsa. No piensa que la bolsa española perfore los mínimos del 2008. Prevé que los beneficios del Ibex35 caigan un 20% en 2009, y su precio objetivo es de 10.100 para final de ...
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- Wednesday, January 21, 2009, 19:41
- Gráficos, Opinión
Los bancos han destruido un 80% de su capitalización desde que se iniciara la crisis subprime en verano de 2007. La caída ya iguala a la sufrida por el índice Nasdaq cuando estalló la burbuja tecnológica.
Artículo relacionado
Los bancos pierden peso en las bolsas
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- Wednesday, January 21, 2009, 12:57
- Opinión
No debe ser una casualidad que esta sea la época en más de 15 años que sigo los mercados, donde sólo encuentro comentarios y noticias negativas. ¿Pero hay algo de positivo?
...
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- Wednesday, January 21, 2009, 12:50
- Opinión
A pesar de que la bolsa lleva una caída del 50% desde máximos, y ya está cerca de valoraciones históricas de largo plazo, existe un elemento crucial: el desapalancamiento (reducción del crédito) de la economía tiene un efecto letal sobre los precios de cualquier activo, y en especial las bolsas....
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- Wednesday, January 21, 2009, 12:42
- Opinión
Denoto un total pesimismo en los agentes del mercado: analistas (técnicos, macro, micro), gestores, asesores, inversores (particulares e institucionales). Las noticias negativas en medios de comunicación están en máximos (insoportable).
Cuando hay tanto consenso es de esperar un movimiento fuerte, o porque es una profecía autocumplida o porque ya todos participan del consenso y el mercado se da la vuelta.
La cave está en saber si será ...
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- Wednesday, January 21, 2009, 12:32
- Noticias
Es una buena noticia para quien tenga que comprar un piso o quiera cambiar a un piso de mayor tamaño. Es una buena noticia para jóvenes y parejas que necesiten más espacio.
Ver noticia Seguir leyendo...
- Wednesday, January 21, 2009, 12:15
- Noticias
El banco portugués BPI ha elaborado una pequeña cartera con los valores ibéricos más atractivos para pasarla. Ferrovial, Grifols, Técnicas y Campofrío son los títulos midcap favoritos
Ver noticia Seguir leyendo...
- Wednesday, January 21, 2009, 12:13
- Noticias
La crisis es global. China va camino de tener al mayor número de parados en 30 años.
Ver noticia Seguir leyendo...
- Wednesday, January 21, 2009, 12:02
- Noticias
El analista Antonio Espín no está positivo: " El sistema financiero está mal, mal de verdad y se pueden hacer ejercicios de política ficción pero salvar las cosas está difícil."
Ver enlace Seguir leyendo...
- Wednesday, January 21, 2009, 8:15
- Noticias
El director del mayor fondo de Corea recomienda vender los bonos americanos, porque el plan de estímulo de Obama producirá inflación. Corea es uno de los paises con mayores reservas de divisas, sin embargo ha reducido su inversión en bonos americanos a la mitad de lo que tenía en 2006.
‘Time to Sell’ Treasuries, Biggest Korean Fund Says Seguir leyendo...
- Tuesday, January 20, 2009, 10:53
- Videos
El experto José Luis Cava sostiene que el mercado sigue dando motivos que invitan a la prudencia. Alerta de la debilidad de los bancos y del agotamiento del movimiento de rebote.
>> Escuchar grabación Seguir leyendo...
- Tuesday, January 20, 2009, 10:46
- Videos
Según el experto
Antonio Sáez del Castillo, la tendencia bajista que se inició en diciembre de 2007 seguirá unos años más. Sin embargo, para el 2009 no augura caídas tan letales como las del año pasado.
>> Ver video Seguir leyendo...
- Tuesday, January 20, 2009, 10:15
- Gráficos, Opinión
En tan sólo un año el sector bancario ha pasado de ser el sector más importante a situarse en el quinto lugar.
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- Monday, January 19, 2009, 20:12
- Noticias
Los bancos siguen siendo los protagonistas en el inico del 2009, vuelve el miedo, y las bolsas siguen su tendencia bajista. Me quedo con un análisis de Merrill Lynch: propone que volvamos al ratio que existía en 2003 entre créditos concedidos por la banca y el tamaño de la economía. Si volviéramos a ese ratio pre-burbuja, deberíamos adelgazar 5.500 millardos de €, y los bancos ...
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- Monday, January 19, 2009, 19:51
- Noticias
Acaba de publicarse un libro que está causando revuelo entre los que alertan de una posible espiral inflacionista a raiz de las medidas que se están tomando en EEUU para solventar la crisis. El autor es Samuelson, un conocido columnista de Newweek y del Washington Post.
Ver noticia:
Book says inflation rates of 1970s could return...
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- Monday, January 19, 2009, 19:41
- Noticias
Con la ralentización de la economía china, sus exportaciones han descendido y con ello el flujo de dólares que recibían. Las reservas de divisas ya no crecen como antaño, y por tanto el Tesoro chino ya no tiene la materia prima para absorber la deuda que emite EEUU. Un problema más para el dólar y para sus bonos del Tesoro.
Además
crece el número de ...
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- Monday, January 19, 2009, 19:14
- Noticias
EEUU hará lo que sea para recuperar su economía, aunque esto signifique inundar el mercado de dólares y por tanto su valor.
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- Friday, January 16, 2009, 13:12
- Opinión
Me comentaba las directrices de actuación para su banco en 2009: recortar un 15% los saldos de activo del banco (préstamos, líneas de crédito, créditos)!
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- Wednesday, January 14, 2009, 18:51
- Noticias
Parece que el derrumbe en el mercado del crudo pasa factura al país del rey Midas negro
Las transacciones immobiliarias en el último trimestre han caído un 45%. Pinchazo. Y el edificio más alto del mundo parado a medio construir.
Ver noticia:
Dubai Developer Delays Work on World’s Tallest Tower Seguir leyendo...
- Wednesday, January 14, 2009, 18:35
- Gráficos, Noticias
Hasta el 690 no se encuentra el soporte en esta imagen que vale más q 1000 palabras. Lo importante es que no la rompa.
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- Wednesday, January 14, 2009, 18:31
- Opinión
Los árabes han cortado el grifo del reciclado, y ya no hay dinero para comprar bolsa, empresas, bonos corporativos y immobiliaria estadounidense.
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- Wednesday, January 14, 2009, 18:14
- Gráficos, Opinión
Sin embargo para los largoplacistas de verdad, aquellos que se plantean horizontes de inversión de 5 a 10 años, comprar ahora y aguantar sin vender será una buena opción.
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- Tuesday, January 13, 2009, 16:24
- Noticias
El número de viviendas vendidas es el peor en 30 años, y quizás inculuso de más años, porque la estadística se empezó en 1978.... Vaya deterioro, leer para creer.
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- Tuesday, January 13, 2009, 16:00
- Opinión
Probablemente el promedio de hedge funds se ha comportado peor, así que la pérdida real de esta clase de activos superaría el 20%. Para mi era un CROWDED TRADE
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- Tuesday, January 13, 2009, 15:31
- Gráficos, Opinión
En un mercado bajista de primer orden es totalmente factible experimentar monstruosos rallies. A abrocharse los cinturones!!
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- Monday, January 12, 2009, 20:36
- Opinión
Podéis observar en este gráfico el coste en que se incurre al proteger contra quiebra los bonos bancarios de las principales entidades a 5 años.
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- Friday, January 9, 2009, 17:35
- Opinión
No es el mejor manera de empezar el blog, pero la realidad se muestra así de cruda. Hace unos trimestres, en conversaciones con inversores, con profesionales del sector, con inversores, y hasta en conversaciones a pie de calle con conocidos, salía de sus bocas la siguiente pregunta: “ y va a mejorar pronto?”. Mis respuestas no dejaban lugar a dudas: “aún tenemos que ver como ...
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- Monday, January 5, 2009, 12:44
- Gráficos, Opinión
Dentro del caos reina un orden! El rally del Dow jones desde los mínimos de este crash ha sido del 19'8% ! La teoría bursátil define un mercado alcista cuando el precio sube más de un 20% al cierre.
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